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A股终于获得这项国际权威认证！后市如何表现？

来源：当代财经网时间：2017-06-21 09:14:24

纳入MSCI意义何在？

图片来源：21世纪经济报道

根据中银国际和中金公司的测算，如果A股此次被纳入MSCI新兴市场指数，追踪指数的ETF基金被动配置带来的短期资金流入量在100亿美元左右（按初始比例5%算）。长期来看，这将是A股迈向国际化的重要一步，长期海外投资者对A股参与度会进一步提升，也将倒逼A股在机制和制度上逐渐走向完善，并提高人民币国际地位。

A股曾三次闯关失败

MSCI每年6月会进行年度市场分类审核，以确保指数包含的市场成分符合其指数编制的标准，审核结果于第二年6月实际生效。

自2013年6月12日MSCI启动对A股纳入新兴市场指数审议工作后，在此后A股已经经历了3次审核，但均与纳入MSCI新兴市场指数的机会擦身而过。

2014年4月，中国宣布沪港通项目计划开启，并于当年11月正式运行，不过在2014年度市场划分审议中，MSCI公司决定暂不将A股纳入新兴市场指数，但仍保留在审核名单中。

2015年3月，中国宣布深港通项目计划，MSCI公司在当年6月的年度审议中，仍把A股保留在审核名单中，并且提出A股市场三类改善要求，分别为资本管制、额度分配流程以及收益权分配等问题。

2016年4月，MSCI再次提出中国A股评估征询，在三类改善要求基础上，进一步提出A股公司停牌的任意性以及境外设立A股衍生产品限制等问题。但最终由于QFII（合格境外机构投资者）制度月度资本赎回限制存在潜在的流动性风险；防范大规模自愿停牌的交易所新规的执行情况；交易所对金融产品的预审批限制三大尚待解决的问题，MSCI又一次将A股拒之门外。

A股后市如何表现？

纵观此前三次闯关失败，A股并未受到明显影响。2014年6月，A股被拒当天微涨0.12%，后5个交易日小涨0.69%；2015年6月10日，A股再次被拒，沪指微跌0.15%，随后因清理配资导致股灾，后五个交易日大跌4.42%；2016年6月第三次入摩失败，当天沪指反涨1.58%，五个交易日涨幅1.28%。

对于后市走势预测，大摩认为如果成功纳入，A股将上涨0.5%到1%。

瑞银报告指出，MSCI决定纳入A股将有利于其长期发展，因为这将促进中国境内市场与全球资本市场进一步融合。一旦纳入，估计将有80-100亿美元追踪新兴市指数的资金被动流入A股。但短期内会对A股指数有明显的影响，因为A股今年的日成交额达到700亿美元，总市值约为8万亿美元。

图片来源：21世纪经济报道

MSCI究竟会买什么股？

东吴证券认为，业界通常把QFII重仓股作为外资投资取向的指标。但是目前绝大部分QFII属于另类配置，和商品、房地产、私募股权基金和对冲基金一类，是没有风险预算的绝对回报投资。A股若被纳入国际指数，将成为传统的股票配置，对风险调整后的回报要求很高，对投资组合分散化也有一定要求。总而言之，将来外资进入A股的“质”和“量”都会有很大变化。

所以他们认为有望受益于加入MSCI的标的有：

1）大市值及行业龙头；

2）高股息率股票；

3）稀缺的、分红稳定、现金流好、估值与业绩匹配的蓝筹和消费股最受益，关注金融、医药生物、汽车、食品饮料。

附：169只潜在候选股的具体名单