煤炭石油:辉煌过后 荐5股(摘要)
我们对煤炭板块下半年总体仍偏谨慎，今年煤炭行业环境发生了较大改变。去年的主题是去产能拉了天价，今年的主题是增产能稳煤价：发改委会用多种手段调控促使价格回到500-570元的绿色区间。我们预计今年煤炭供应增加1.8亿吨，需求减少8,000万吨，供需差逐渐改善。煤炭股是需求驱动的，经济可能逐季回落，货币政策偏紧，金融监管趋严，这对于需求的预期是不利。周期品如果没有涨价预期，没有需求预期(包括货币政策)向好，比较难以走出好的行情。但在业绩和估值较好的安全边际下，预期差的变化和国企央企改革等题材机可能会导致波段性机会贯穿。我们维持板块中立的评级。
支撑评级的要点需求：绿色低碳将成为未来经济转型的能源发展趋势，煤炭消费将进一步被清洁能源替代，力度并不会放缓。预计17年煤炭消费减少8,000万吨，同比减少2%至38.4亿吨。2030年煤炭消费量27亿吨标准煤，与2016年基本持平。
供给：16年的去产能、严控超产、违规违建和新增，而产生的供应缺口将逐步由恢复330工作日，新增先进产能替换、进口填补，预计2017、2018年煤炭产量同比增加5%和2.8%至35.3亿吨和36.3亿吨，促使煤价高位回落。
煤价：在政府的干预调控下，预计2017、2018年秦皇岛5,500大卡动力煤均价580元和540元，同比增加23%和减少7%，逐步回到绿色区间。
业绩、估值：预计17、18年上市公司业绩中值分别同比增长200%和下降20%左右，平均市盈率为15倍和18倍，基本合理。预计18年主流煤炭上市公司的吨煤净利中值40元。比今年1季度减少50%以上。
相关阅读
推荐阅读
-
-
两连阳为啥还没回本?买入绩优、白马、中大盘股才
一、大盘点评展望周二沪深两市小幅低开后，沪深300权重带动指数震荡上行。最终沪指上涨0 53%报收3410点，K线上收出一根中阳线;深成指上涨1 更多
2017-11-22 16:17:00
-
-
2017百度世界大会李彦宏透露无人车2018年量产 无
一年一度的百度世界大会11月16日在北京举行，每年的百度世界大会，百度创始人李彦宏都会带来他对过去，现在和未来关于互联网和整个IT领域的 更多
2017-11-16 11:17:37
-
-
贵州茅台股价突破700元 贵州茅台股价为什么那么
今日贵州茅台延续昨日强势走势，继续大幅攀升，盘中最高价突破700元整数关口，刷新上市新高纪录，截至发稿，最高价报704 97元，总市值超越8 更多
2017-11-16 10:32:47
-
-
百度世界大会今日召开聚焦智能硬件 百度世界大会
据怀新资讯报道，2017百度世界大会将于16日在北京举行。从邀请函上出现的神秘的盒子推测，本次百度将会有AI硬件以及诸多AI新技术发布。从今 更多
2017-11-16 10:17:03
-
-
中国财富总值全球第二但是超4亿人家庭没有卫生厕
瑞士信贷研究所（CSRI）最新出炉的《全球财富报告》显示，全球财富总额现已达到280万亿美元，比十年前金融危机爆发时高出27%。美国占全球财 更多
2017-11-16 10:07:07
-
-
比特币今日价格大幅反弹逾9% 比特币价格再次突破
在短短两周时间内，比特币价格呈现了非常惊险的过山车。由于对于这款加密货币未来趋势存在争议，上周比特币价格出现暴跌，曾一度低于6000美 更多
2017-11-16 10:04:14
-
-
油价调整最新消息：国内油价今日24时或迎年内最大
新一轮成品油调价窗口将于16日24时开启。国际原油价格一度涨至近两年高位，受此影响，国内油价或迎年内最大涨幅。隆众资讯统计数据显示，以 更多
2017-11-16 09:22:17
-
-
国际油价调整最新消息：EIA原油及汽油库存双双增
美国能源信息署（EIA）周三（11月15日）公布的数据显示，上周美国原油库存意外录得增加，同时汽油库存也意外增长。EIA公布，截至11月10日当 更多
2017-11-16 09:21:49
财经热图
-
今日必看
-
- 2018年，我国开启高质量发展新征途。中央经济工作会议把深化供给...
-
- 【盘面简述】今日早盘，随着油气股的拉升上涨，中国石油和中国石...
-
- 今日市场点评：沪深两市早盘各股指纷纷小幅低开，开盘之后一度呈...
-
- 【今日小结】今日，两市小幅高开，开盘回撤后快速上行翻红，金融...
-
- 今日市场点评：大盘在节后第一天走出了高开低走的行情。在国庆期...
-
- 国新办今日举行新闻发布会，国资委副秘书长彭华岗在回答记者关于...
- 精彩话题
