首次公开披露加盟业务提升品牌综合实力 老乡鸡的上市梦稳了吗？

老乡鸡的上市征途更进一步。近日，老乡鸡披露了招股书申报稿，拟在沪市主板上市。从披露的数据可以看到，老乡鸡业务收入主要来源于“大本营”安徽市场，这个占比曾高达80%左右。面对市场拓展问题，老乡鸡终究还是选择了加盟这条路，也在此次招股书中首次披露了相关内容。其实，纵观中式快餐市场，包括已提交上市申请书的乡村基、被披露进行上市辅导的老娘舅以及老乡鸡在内，真正全国化的快餐品牌却寥寥无几，而这也成为这类地方品牌拓展全国市场、打响知名度的难题。有分析指出，上市仅是新阶段的开始，老乡鸡未来还需在保证产品品质的基础上，完善其标准化管理，从而向连锁化和规模化高效发展。

首次公开披露加盟业务

老乡鸡正在按部就班的准备上市。近日，老乡鸡披露招股书申报稿，拟在上海证券交易所上市，拟发行不超过6353万股。数据显示，老乡鸡2019-2021年收入分别为28.6亿元、34.5亿元、43.9亿元,净利润分别为1.6亿元、1.1亿元和1.3亿元。从整体数据来看，的确交了一份不错的答卷。

从全国门店分布看来，老乡鸡在大本营安徽市场的门店仍占主导。截至2021年12月31日，老乡鸡拥有991家直营门店，其中安徽区域就有619家。根据招股书中表示，由于公司目前生产加工基地仍主要在安徽省合肥市，受限于新鲜及短保食品的销售半径，老乡鸡在安徽市场2019-2021年的收入占比始终处于较高水平，分别为82.01%、79.97%、70.65%。由此可见，即便安徽市场收入占比逐年下降，但该市场仍是老乡鸡的“重头戏”。

面对向外扩张的压力，老乡鸡终究还是选择了开放加盟这条路，在此次招股书中也首次公开披露了加盟业务。根据招股书，老乡鸡自2020年开展加盟业务，该业务2020年和2021年收入分别为1142万元和8365万元，分别占公司营业收入的0.33%、1.90%。截至2021年12月31日，老乡鸡共有82家加盟门店，其中安徽、江苏和河南分别有54、26、2家加盟店。

其实去年就曾传出老乡鸡开放加盟的消息，而北京商报记者也对此进行了求证。据其相关负责人介绍，当时所有关于老乡鸡加盟的网站全是第三方虚假广告，老乡鸡并未对外开放加盟，正在内部测试特许经营模式，测试区域包括安徽宿州、滁州、江苏无锡等7个区域。如今看来，老乡鸡的加盟业务一直在低调运行中。

关于品牌的未来发展规划，北京商报记者联系到老乡鸡，但截至发稿并未收到回复。据了解，老乡鸡第一家快餐店肥西老母鸡2003年10月在合肥开业，以安徽地方品种肥西老母鸡为主要原料，招牌菜品为“肥西老母鸡汤”，并于2012年正式改名为老乡鸡。

扩张难题浮现

虽然上市对于企业而言是“质”的改变，但从上述老乡鸡披露的数据可以看到，老乡鸡距离完成布局全国市场的目标仍有一段距离，这或许也是其开放加盟的重要因素。老乡鸡在招股书上也表示，如无法有效拓展省外市场，公司仍将面临业务收入主要来源于安徽地区的市场集中风险。

纵观整个中式快餐市场，真正的全国连锁品牌寥寥无几。作为在港交所提交了上市申请书的中式快餐品牌乡村基，也面临相似的问题。根据乡村基快餐连锁控股有限公司提交的上市申请，截至2021年9月30日，乡村基共有602家门店，其中绝大部分位于重庆和四川，分别为343家和222家。

的确，对于这些地方性品牌而言，虽然有着区域性先发优势，但这亦是其发展的难点。单从品牌而言，消费者的认知度不高。老乡鸡董事长束从轩曾坦言，在北上深杭的市场调研结果显示，老乡鸡在全国的知名度不足0.01%。同时，布局不同的市场其差别较大，例如北上广深的中式快餐领域市场竞争非常激烈，而且房租、用工成本以及门槛过高。因此，虽然距离上市又进一步，但要面临的挑战也更为复杂。

中国食品产业分析师朱丹蓬认为，虽然老乡鸡已经具备一定的规模效应，上市会带来一定资金等方面的支持。但是从品牌目前发展来看，其运营模式、产品和受众仍然较为单一，这也是制约其未来快速发展的因素。不仅如此，老乡鸡在全国市场的知名度与门店规模还有待提升。

提升品牌综合实力

从去年9月与国元证券签订上市辅导协议，再到如今披露招股书，老乡鸡的上市路正在有条不紊的进行中。和君咨询合伙人、连锁经营负责人文志宏认为，若老乡鸡上市成功，则对于企业本身和中式快餐赛道都具备一定的意义。一方面，对于老乡鸡来说，上市成功意味着获得资本市场的支持，也标志着进入新的发展阶段。另一方面，老乡鸡上市也意味着中式快餐连锁市场进入到资本化的快速发展时期，也是该赛道的一项里程碑。

不过，新的发展阶段也意味着面临新的挑战，如何提升品牌知名度、影响力和市场占有率仍是亟需解决的课题。而如今选择以加盟的形式扩张，后期的监管和运营等问题也成为新的挑战。老乡鸡也表示，若加盟商在日常经营中未严格遵守相关管理要求，将对公司经营效益、品牌形象造成不利影响。同时，随着老乡鸡的加盟业务不断扩大，加盟模式方面的制度建设、运营管理、资金管理和内部控制等方面的挑战也随之增加。

“中式快餐行业竞争激烈，但品牌集中度相对较低，真正的连锁化、规模化、品牌化的大型企业较少。”文志宏指出，从品牌整体发展来看，未来在面对市场竞争时，老乡鸡首先需要在保证产品品质和口味，以此抓住消费者。并在此基础之上，考虑如何进行标准化管理，在满足市场需求的同时，向连锁化和规模化高效发展。

“加强品牌研发创新能力能够有效的解决产品和受众单一性的问题，老乡鸡未来还可以借助资本市场赋能品牌，以此在短期内提高品牌综合实力，形成可持续发展。”朱丹蓬表示。