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市场震荡调整把握中期业绩超预期机会

来源：当代财经网时间：2017-06-26 09:18:07

近期市场震荡调整，前期抢眼的“漂亮50”概念股高位震荡，新兴成长板块则进一步分化。据记者了解，机构在市场震荡中进行了调仓换股，减仓前期涨幅较大的白马龙头股，借助创业板反弹减持没有业绩的概念股，进而布局二线蓝筹股和真实成长股。

资金看重确定性

最近市场呈现震荡下挫态势，即使有A股被纳入MSCI指数的利好，但市场短暂冲高后即回落，凸显市场的谨慎情绪。此外，博弈资金也开始逐步减仓。高估值中小创板块在短暂的反弹后再度回落，表明机构依然看空业绩无法兑现的概念股。

从市场主线看，价值主线没有改变，但在弱势行情之下，资金更加强调确定性投资。6月22日，万达电影、复星医药的断崖式急跌让资金对民企龙头股不确定性的担忧暴露无遗。在万达电影当天的龙虎榜单上，有四家机构卖出2.3亿元，其中最多的一家机构卖出7081万元，而在买入龙虎榜单上，仅有一家机构买入2609万元。

对投资确定性的关注，还体现在万科A的强势大涨上。受万科灵魂人物王石即将交棒给郁亮事件影响，6月22日万科A股价逆势大涨3.99%，6月23日再度涨停，创下年内股价新高。

在沪上某私募基金经理看来，万科A的股价上涨同万达电影和复星医药的几乎没有任何前兆的突然急跌，凸显资金对于确定性的看重。万科A的股权之争基本尘埃落定，深圳地铁成为万科A的大股东，公司彻底解决了困扰已久的股权问题。尽管接下来可能还会有宝能股份的退出等问题，但是出现“黑天鹅”事件的概率已经大幅降低，投资确定性相对可控。

“漂亮50”概念股或扩散

据记者了解，尽管近期受特斯拉概念的带动，新能源汽车板块发动了一场靓丽的反弹行情，但是从整体趋势看，机构依然看淡高估值的成长股，认为整体还会震荡下跌。同时，机构认为，极少数真实的成长股已经进入了布局区间，但是选择难度依然不小，所以精选个股变得非常重要。

事实上，在“漂亮50”概念股强势上涨的情况下，前期重仓持有的机构已经开始逐步减仓。早在5月份，就有机构透露减仓了大市值国有银行股，进而布局一些二线蓝筹。

在机构看来，尽管从当前投资性价比及行业发展趋势看，白酒及家电龙头股可以享受溢价，但股价在短期内飙涨了三四成乃至五六成，后市还是要谨慎。从当前市盈率及成长性看，大市值蓝筹股的估值修复已经到位，部分受到追捧的公司估值已经不低，在追求绝对收益的情况下，同样需要谨慎，投资者需关注接下来“漂亮50”概念股的传导扩散。

不过基金认为，价值投资主线并没有改变，如一线蓝筹滞涨，二线蓝筹就有望接力上行。接下来需要关注大市值蓝筹股的业绩兑现情况，如果行业集中度持续提升，则依然值得布局。

对于后市的投资方向，机构认为需要关注成长股的分化，逐步建仓具有业绩支撑的成长股。从近期市场表现看，具有估值支撑的成长股如苹果产业链个股、细分行业的消费升级概念股，已经获得了资金的关注。