中报行情布局正当此时 七月仍需要谨慎提防

周四早盘沪深两市小幅高开，在煤炭板块的带动下，沪指震荡走高，休整多日的雄安新区也有异动，三大股指冲高之后维持单边走弱的态势，不少高位个股开始呈现闪崩的态势，市场的流动性问题再度显现，午前创业板权重股拉升，三大股指齐齐走强，午后指数横盘震荡，临近收盘，指数稍显走高，个股整体普涨。截止收盘沪指涨0.47%，创业板指涨0.30%。从板块上来看，电气仪表、保险、建材等板块涨幅居前；酿酒、化纤、农林牧渔等板块跌幅居前。

回顾近几日的市场，题材热点显得较为凌乱且分散，很多题材的持续性不够，基本都是一日游的行情，市场缺乏趋势性的投资机会，因此整体的赚钱效应并不是很好。同时，从龙虎榜数据我们也可以看到，作为市场情绪引导者，很多游资也在此时选择休息或者轻仓参与一些局部热点，当市场实在没有热点可寻时，这些游资开始发掘一些前期具有人气的妖股例如特力A、西部建设，但是对于普通投资来说，此类股票操作难度太大，风险与收益不成正比。基于此，现阶段我们建议尽量少动多看，但布局一点中报大幅增长的个股也是一个不错的选择，截至6月28日收盘，两市累计有1207家上市公司披露了2017年上半年业绩预告，其中13家公司修正了2017半年报业绩预告，随着下周就将进入半年报发布期，而最近有一些先行发布预告的上市公司股价明显受到资金的追捧，例如两个板的江山化工？、通产丽星、宏创控股等等，因此我们认为现阶段可以试着去布局一些中报预增大幅增长的个股。同时，我们认为今年中报不止是中报，它关系到风格是否会切换。年初至今，蓝筹持续上涨，而中小创近60%个股创出16年初以来新低。风格是否会切换，是市场最关心的问题。如果中小创的中报业绩回升，则可能驱动风格切换，这是作为投资者的我们极为关注。

昨日煤炭板块再度涨幅榜前列，我们认为整个煤炭板块的连日上涨主要是因为最近煤炭类商品持续涨价所导致。秦皇岛Q5500动力煤年初至今均价613元/吨，同比增长61%；京唐港山西产主焦煤年初至今均价1562元/吨，同比上涨122%。动力煤和焦煤价格持续高位运行，导致煤炭企业的现金流大幅好转，资产负债表也得到继续修复，业绩同比也出现大幅增长。煤价大幅增长之后，整个煤炭行业由去年上半年的几乎全行业亏损转变为今年上半年的全行业盈利，煤炭作为一种周期性的大宗商品，今年是量价齐升，双轮驱动，业绩对价格的高弹性将得到充分释放。同时，从估值水平来看，煤企估值普遍处于历史底部，就煤价而言，我们短期看涨，下半年看高位震荡，我们预计5500大卡港口动力煤价格中枢600元/吨，与二季度基本持平。再者，从历史上煤炭板块整体PE-TTM来看，最低的时候就是10倍，而目前主流的煤炭股标的陕西煤业仅7倍、西煤15倍、冀中21倍、阳泉10倍、潞安11倍、兖煤9倍、神华10倍、兰花8倍、露天煤业和st郑煤6倍，因此我们认为当前煤炭股普遍存在估值修复的空间，建议继续关注。

综上所述，昨日上证50、沪深300指数继续维持高位震荡走势，小盘股则底部震荡偏上，不排除资金正在通过震荡休整的过程来完成后续的持仓调整，毕竟部分绩优白马股当前的位置已经处于历史高点，虽然后市依然有小幅上行空间，但风险也在逐步加大，主力资金也需要逐步的完成新的持仓布局，随着六月行情的结束，主力资金也会逐步完成新持仓布局，市场上新兴产业，如人工智能，云计算等已经开始得到资金的拉升，七月能否迎来小盘股整体超跌之后的修复，我们拭目以待。在操作上，我们越声理财建议继续围绕着中报行情挖掘一些还未启动优质个股进行布局，同时重点关注MSCI成分股，以及具备估值优势蓝筹股。