市场震荡调整格局不改 大象无形进道若退

近两周大盘走势跌宕起伏，前周借力涨价概念的资源股轮番拉升摸高3305点后，上周再次启动补涨的钢铁铝业稀土等有色资源股带动大盘反抽3280点之上，随后在政策调控舆论压力和外围市场特别是地缘政治紧张等利空影响下迅速调整，本轮领涨的涨价题材股及资源股大幅回落，尽管还有一些事件题材刺激的雄安概念、建材水泥、军工和白酒消费股包括超跌的创业板品种一度逆势表现，但总体震荡调整格局难改，如何看待这一市场变化，下面结合市场热点和消息面作简单分析：

首先，前期领涨板块轮动表现完，后续接力龙头炒作不济。先是前期涨价题材的龙头方大炭素等进入调整，后面不断挖掘的安阳钢铁、中国铝业、盛和资源、平煤股份等为代表的钢铁、铝业、稀土、煤炭板块轮番补涨，导致整个周期股和资源股短线涨幅较大，所积聚的回调需求越来越大。

一般而言，市场炒作从主流板块龙头品种推升至跟风补涨板块后往往都意味着板块行情进入尾段，因为从历史走势来看，每一波行情中龙头所代表的前瞻性意义是不可替代的，随着这波行情最早启动的涨价题材先于大盘进入调整，其后补涨的这批资源股尽管不断轮动表现，但领涨龙头持续性始终不足，市场也难以再找到新的突破口，而不得不止步于3300点。

其实这批周期资源股为代表的涨价概念在前周达到高潮过后，上周出现的板块轮动补涨和个股加剧分化表现，就已经是鱼尾行情了。同时，随着近期一些负面因素的累积，如监管层对资源股特停及风险提示、中钢协澄清舆论及黑色系期货品种大涨后暴跌、中印边境和美朝关系紧张导致外围市场大跌，这批钢铁、稀土、煤炭有色为首的资源股回光返照后再度杀跌，带动指数高位跳水，对于市场做多情绪打击较大。

尽管上周还有事件题材驱动的雄安概念、地震抗灾、军工股等逆势表现，例如富煌钢构、启迪设计、建投能源、天海防务等出现局部的赚钱效应，但在当前弱势市场背景下，整体应以风险控制为主，主要观察前期领涨龙头品种和主流板块何时调整到位及其反抽反弹情况，以及是否有新的热点题材龙头股出现才做下一步打算。具体我们下期再分析。

我6月4日《井蛙不可以语海》一文引用过老子的一段名言，这样说到：“老子也曾说过：‘上士闻道，勤而行之；中士闻道，若存若亡；下士闻道，大笑之。不笑不足以为道。’意思是：悟性高的人在听了‘道’之后，就会努力地付之实践，因为他知道，‘道’是不能简单地用语言文字来表达的，只能在实践中慢慢体会；悟性一般的人在听了‘道’之后，对‘道’感觉似懂非懂，半信半疑，有时会记在心里，有时又忘掉了；悟性低的人在听了‘道’之后，只会哈哈大笑。所谓曲高和寡，不被人嘲笑，就不足以称之为‘道’。老子旨在阐明，悟性低的人只见表象，不见本质，与这种人讲道理，纯属白费口舌，甚至还会遭到其冷眼嘲讽，乃至百般辱骂，但‘道’是不怕被人嘲笑的。”

这段名言源自于《道德经》第四十一章，接下来的一段文字为：“故建言有之：明道若昧，进道若退，夷道若纇。上德若谷，广德若不足，建德若偷，质真若渝。大白若辱，大方无隅，大器晚成，大音希声，大象无形。道隐无名，夫唯道，善贷且成。”意思是：所以创立学说的古人说：“光明的道路好像昏暗无比，前进的道路看似正在后退，平坦的道路仿佛崎岖不堪。”高尚的德行就如河谷般谦虚与低调，博爱的德行却总是给予不够似的，刚健的德行常让人有种倦怠的感觉，质朴的率真看似混沌无序。最洁白的东西好像非常肮脏，最方正的东西没有任何棱角，最大型的器具要耗时长久才能完成，最宏伟的音乐听起来感觉稀稀落落，最庞大的物象反倒看不到具体的形状。“道”常被表象所掩盖而隐匿无声，只有善于借助“道”，才能揭示万事万物变化的本质，并使其有始有终。

老子列举了“大白若辱”、“大方无隅”、“大器晚成”、“大音希声”与“大象无形”等五个事例，旨在阐明“道”的无为境界。其中，“大象无形”可以理解为：最宏伟的气派和境界往往并不拘泥于一定的事理和格局，而会表现为气象万千。

本周大盘先扬后抑，周五（8月11日）更是大跌1.63%，最低刚好跌至3200点整数关口，全周最终收于3208点，跌了1.64%。除上证指数外，其它各大指数本周的升跌情况依次为：上证50跌2.19%，上证180跌1.86%，沪深300跌1.62%，深证100跌0.96%，深证成指跌0.67%，深证综指跌0.85%，中小板指升0.31%，中小板综跌0.63%，创业板指升1.31%，创业板综升0.48%。其间，权重股跌幅较大，中小股相对稳健，创业板甚至反倒逆势上升。

关于这波牛市的未来，我早就和大家交代清楚了：去年2月29日2638点所启动的是一波新牛市——当然，眼光放得远些，它其实是2012年12月4日1949点或2013年6月25日1849点那波大牛市的延续，甚至更是2008年10月28日1664点之后大牛市的一部分，其终极目标首选是收复2015年6月5178点，并升至5250点，乃至更高一些的5400点之类，持续时间以前高5178点为标杆，间隔至少两年半，乃至三年以上，所以，就算按照最快的速度，也要到今年12月、明年1月——按理说，到明年年中会更加合理；次选分为低配和高配，低配起码可升至4300点，持续时间最快也得3-5个月；高配为4500点或4700点，持续时间大致可到今年12月、明年1月。

迄今为止，以上证50为首的权重股，包括有色金属、钢铁和煤炭石油等资源股，以及“一带一路”板块统领的“铁公基”、航运交通等概念股，还有银行、保险、券商和房地产等金融股，再加上一些其他概念的权重股，都已先后轮番发力（这得站到去年2月29日2638点之后更大一些的格局去看），不少权重股都在义无反顾地迭创新高，这愈发昭示了，我们当前正处于一轮牛市之中。当然，许多人对此可谓完全不认可，因为他们其间并没有赚到什么钱——我此前说过，无论你认不认可，都无法改变大盘2638点之后的牛市本质。正所谓“大象无形”，牛市行情越大，就越无法看清其具体形状——我记得有人曾用“大牛无形”来形容牛市行情，就是这个道理。等到有一天大家都终于高度认可这是牛市时，恐怕大盘就真的要临近登顶之际了！

至于一些短期或者所谓波段目标，是与终极目标有着莫大关系的。此前，我尽管将重返5178点列为首选目标，但在实际预测时却是暂且先以4500点或4700点作为标的来反推波段目标的，所以，当波段目标未能如期推进到位之时，就愈发显得首选目标的可能性是居高的。不过，在连次选目标都远未兑现之前，就暂时还没必要急于将终极目标锁定在首选目标上。