短期震荡不改向好格局 长假持股还是持币？

周一，沪深两市延续调整态势。从以往经验来看，节后行情明显好于节前。有分析认为，目前的市场走势主要是假期、外围变化及获利阻力的影响，但两融和沪港通数据显示资金仍在流入，加上整个市场的热点不断涌现，股指震荡过后行情仍可期，持股过节是首选。

股指弱势震荡地产股领跌

周一沪深两市延续调整态势。截止收盘，沪指收报3341.55点，跌幅0.33%；深成指报10930.67点，跌幅1.26%；两市合计成交4684.79亿元，较上一交易日的4872.63亿元略有缩量。其中，受多个城市上周末出台房地产调控政策影响，房地产板块领跌两市。

对于多个热点城市出台房地产调控政策，安信证券首席策略分析师陈果表示，房地产调控升级对相关城市地产销售有一定影响，但总体来说，今年地产新开工面积持续显著低于地产销售，地产总体依然处于去库存状态，对房地产投资下滑幅度不用过于担忧。

上投摩根基金指出，近日国内八个地区发布新一轮地产调控政策，短期市场对于地产及产业链上下游板块的担忧会加剧，但不会影响市场的中长期运行基础。目前两市融资余额已接近1万亿元，投资者对市场的热情仍在不断发酵，也为后市发展奠定流动性基础。

国寿安保基金称，业绩预告显示三季报仍向好，但不能扭转当前预期回落的影响，市场短期略承压但跌幅有限。地产调控政策进一步加强，“限售”范围扩大和居民短贷入房市的监管进一步加强，或压制市场情绪。市场中期仍将维持震荡向好格局；近期流动性持续缓解、资金持续流入股市，但短期数据转弱或给予市场一些压力。

陈果认为，近期成交量下降和市场临近假期、观望程度上升有关。从目前情况看，预计10月公布的经济金融数据都有望比上月出现反弹，资金面将维持宽裕格局，虽然当前市场预期谨慎，但很可能将在10月迎来上涨行情。

国信证券则表示，目前的市场走势主要是假期、外围变化及获利阻力的影响。尽管如此，待这些短期干扰因素被消化之后，市场仍有望震荡回升。

机构普遍看好节后市场

尽管沪指在3350点附近已持续横盘了近一个月，其间市场缺乏明显的进攻主线，但从目前主流研究机构的最新观点来看，国庆长假后甚至四季度市场维持震荡上行仍是主流预期。

一方面，机构的乐观态度来自于历史数据的支持。海通证券的一项统计数据显示，在2005年至2016年的12年间，上证指数、沪深300、中证500、创业板指数在国庆节前一周的上涨概率分别为58%、58%、58%和43%，涨幅中位数分别为0.94%、1.10%、0.60%和-0.22%，上涨概率和涨幅并不明显。

但在国庆节后一周的交易日内，上述主要股指上涨概率明显提升，分别为75%、75%、83%和86%，同时对应的涨幅中位数也分别扩大至2.43%、2.30%、1.44%和2.06%。

另一方面，增量资金可期也成为机构看多后市的一个重要因素。短期来看，市场两融余额经过持续攀升后，已再度逼近一万亿元整数关，市场日均成交量也趋于活跃。中长期来看，机构认为，随着企业盈利与市场重心逐步提升，来自银行的资金也可能成为增量资金的重要来源。

安信证券策略团队判断，随着国庆长假临近，投资者观望情绪有所上升，短期不会有显著增量资金涌入。但从银行委外资金监管导致其上半年资产配置工作延后的角度来看，未来一个月，市场有可能迎来银行的增量资金。同时其预计，10月市场内机构大额抛盘数量有限，且资金面将维持宽裕格局，市场很可能将在10月迎来上涨行情。

私募基金朱雀投资认为，近期股市没有大幅下跌的理由，但具备技术性调整的条件。中期来看，重点要判断经济是否会超预期下行，以及四季度是否会叠加金融去杠杆，若上述情况未发生，则市场将维持上行。