券商首席看好A股“红十月” 三大动能助力 “红十月”可期

结构性动能持续发力

五机构合唱A股投资黄金期

9月29日，上证指数收报3348.94点，以持续横盘状态结束9月份行情，至此，上证指数已经连续24个交易日单日震幅不足1%。市场新热点相对散乱，难以有效吸引资金的持续进入，指数也难以突破3400点，种种因素令投资情绪在国庆、中秋双节来临前出现纠结。随着长假的结束，A股10月份行情即将拉开帷幕，在多空博弈陷入胶着之际，机构对10月份甚至是四季度A股市场表现也出现不同观点。

《证券日报》市场研究中心通过梳理券商研报发现，以方正证券、兴业证券、国泰君安证券等为代表的五大机构观点相对乐观，普遍认为结构性积极力量持续发力，A股行情可期。

综合近期方正证券首席经济学家任泽平的表态可以发现，作为战略看多经济和A股的代表，其始终认为，市场是在绝望中重生、争议中上涨。2016年年初至2018年上半年企业盈利改善，通胀保持低位，新产能尚未释放，是做多股票的黄金窗口。股指震荡向上，呈现消费、周期、金融、真成长轮动的结构性牛市。

看好A股投资机会的兴业证券表示，三季度在宏观经济持续向好的背景下，二季度的金融强监管暂告一段落，资金面边际放松，市场利率出现了略微下调；市场情绪得到明显提升，A股有了稳步向上的基础。

与此同时，国泰君安证券也认为，基本面仍是主导，看好业绩改善板块估值切换行情。系统性风险维持平稳，而结构性积极力量仍在继续发力，投资思维需要从需求端转向供给侧。

中泰证券则在最新研报中指出，如果将股市分为春夏秋冬，那么，目前A股的阶段为“春”，即熊向牛过渡期的震荡，应该耕耘布局，捕捉机会。

天风证券更明确表示，进入10月份，继续维持做多窗口期的判断，未来工业品价格和企业盈利大概率继续维持在相对高位，进入三季报窗口期，建议关注业绩超预期的板块。除此之外，市场对明年的业绩开始有明确预判，估值切换的机会将逐步展开。

需要注意的是，长假前交投意愿下降，市场缺乏新的增量资金，股指上攻动能不足，也令部分机构观点相对谨慎。其中，招商证券就对四季度指数上涨空间持保留态度，大级别行情仍需等待，结构上以绿色中国和可选消费为主要方向。

具体来看，该券商表示，根据现有数据，推测进入四季度，投资增速边际回落，前一轮固定资产投资的刺激效应逐渐削弱，企业盈利增速面临下行。经济发展方面，“创新”、“协调”、“绿色”、“开放”、“共享”可能成为关键词。在这样背景下，四季度以后，政府投资将会保持稳定，继续大幅增加的概率不大，科技创新、消费等成为经济发展的重要方向。估值合理、内生稳健增长的标的是四季度的制胜法宝。在这样的环境下，建议投资者配置风格以稳为上，从“绿色中国”、“可选消费崛起”两大思路进行布局。

1360只个股受机构看好

大金融领域最扎堆

在经历了9月份持续的窄幅震荡整理后，投资者对10月份A股市场亦抱以更高期待。分析人士表示，近期良好的经济数据、较强政策面的预期、三季报的集中披露以及部分持币资金的回流有望在节后推升市场的热度，A股有望迎来投资的黄金期。

在此背景下，各大研究机构也纷纷将其看好的标的展示于众。《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，在近30日内，两市共有1360只个股获得了机构给予的“买入”或“增持”等看好评级，其中，伊利股份、乐普医疗、中国国旅、思创医惠、聚光科技、上汽集团、启迪桑德、恒生电子、太阳纸业、三七互娱、格力电器、华东医药等12只个股最受机构看好，均获得20家或20家以上机构给予看好评级。

通过梳理发现，良好的业绩是上述机构看好标的股的主要特征之一。

具体来看，在上述近期机构看好的公司中，有497家公司已披露今年三季报业绩预告，421家公司均业绩预喜，占比84.7%。其中，125家公司本期均有望实现业绩翻番或扭亏，包括京东方A、科恒股份、锦富技术、开元股份、龙蟒佰利、三峡新材、众泰汽车等公司均预计本期业绩同比增幅将达到10倍以上。

对此，分析人士表示，在市场风格逐渐向价值投资转换的背景下，随着三季报披露窗口的临近，绩优股仍将场内资金重点追捧的对象。

从行业特征来看，银行、非银金融、国防军工、休闲服务、钢铁等五类申万一级行业最受机构看好，近30日获得机构给予看好评级的个股占成份股总数的比例均在五成以上，其中，银行行业中共有22只个股受到机构推荐，占成份股比例为88%。兴业银行、工商银行、浦发银行、建设银行、农业银行、中国银行等个股均受到10家及以上机构联袂看好。

此外，非银金融行业中也有21只个股受到机构看好，占比62.07%，其中，新华保险、五矿资本、海通证券、兴业证券、爱建集团等个股最受机构推崇。

不难发现，大金融成为机构10月份最为看好的领域，通过梳理机构观点发现，政策面的利好推动、持续转暖的基本面以及较低的估值成为金融类标的被看好的主要逻辑。其中，比较典型的是券商板块，对于该板块，国盛证券表示，目前市场持续回暖，券商业绩修复预期升温；资本市场的改革持续推进，间接融资向直接融资的转变仍是发展资本市场的迫切需求，股权融资发展直接受益；估值方面，行业整体市净率为2.0倍左右，大型券商市净率在1.5倍-1.8倍左右，基本位于底部区域，具有明显的估值吸引力，继续看好券商股的后市表现。

伊利股份（600887）

景气度回升25家机构推荐

《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，最近1个月内，共有25家机构给予伊利股份“买入”或“增持”等看好评级。

作为机构最为看好的个股，伊利股份9月份以来累计涨幅已达17.92%，最新收盘价为27.5元，虽然伊利股份股价不断攀升，但是机构仍对该股后市表现充满期待。其中，招商证券表示，伊利股份作为稀缺白马龙头企业，景气度强劲回升，估值尚未溢价。大众品龙头企业收获市场份额已经全面开启，今年仍在年初预算的高费用模式下运转，但随着正反馈继续，来年景气和业绩将继续加速提升。中报初现改善，三季度加速催化，产品周转加快，利润率改善，将加速净资产收益率提升，迎来股价戴维斯双击。上调2017年至2019年每股收益1.07元、1.35元、1.65元，上调一年目标价35元至40元，对应2018年25倍至30倍市盈率，继续维持“强烈推荐-A”评级。

乐普医疗（300003）

股东拟发行可交换公司债券

《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，最近1个月内，共有24家机构给予乐普医疗“买入”或“增持”等看好评级。

从市场表现上看，9月份乐普医疗下跌4.23%，最新收盘价为21.49元，最新动态市盈率为48.03倍，市净率为6.55倍。通过梳理发现，近期公司股东拟非公开发行可交换公司债券的消息，成为机构看好该股的主要逻辑。具体来看，根据公司公告显示，公司股东七二五所拟以所持有的公司部分股票为标的非公开发行可交换公司债券，本次非公开发行可交换公司债券拟募集资金规模不超过人民币30亿元（含30亿元）。

对此，华泰证券表示，维持对公司2017年-2019年每股收益0.51元、0.66元、0.86元的预测，给予“买入”评级，目标价为25.1元-26.5元。

中国国旅（601888）

长期受益消费升级

《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，最近1个月内，共有23家机构给予中国国旅“买入”或“增持”等看好评级。

从市场表现上看，9月份中国国旅上涨15.08%，最新收盘价为34.49元，最新动态市盈率为33.64倍，市净率为5.23倍。基本面上，公司是同时经营免税和旅行社业务的中央企业，且是我国旅游行业和免税行业的龙头。

对于该股，东方财富证券表示，公司长期有望受益于消费升级、行业景气度上升以及规模效应释放，基于此，给予中国国旅2018年29倍的市盈率，12个月目标价43.50元，上调投资评级至“买入”。