A股节后首日迎开门红 携六大利好归来

国庆期间基本金属除锡外，全部录得上涨，其中锌涨幅最大（2.67%）。

原因分析

1、央行“定向降准”

高盛认为，这次定下的资格条件相当低，所有大中型银行、90%城商行及95%农商行均有资格获得50个基点的降准，理论上可释放至少7500亿元人民币流动性，银行可受惠息差。此次定向降准略出乎市场意料，显示中央在去杠杆的同时亦希望维持经济短期稳定。

2、估值仍处于低位

数据显示，横向与全球股市相比，无论恒指或者是国企指数，PE或者是PB指标都仍是估值洼地。

3、外围市场涨势良好

十一假期期间，全球股市开启了上涨模式。外围消息面也较为平稳，期间虽有美国拉斯维加斯的枪击事件，但未对市场造成持续负面影响，美股三大股指均创下历史新高，对港股市场有一定刺激作用。

全球股市嗨翻天

市场表现

先来看美股市场，美股三大股指均创下历史新高，十一期间，纳指年内第55次刷新历史新高！

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欧股市场十一期间亦是全线上扬，德国DAX指数更是创历史新高。

亚太市场也加入了这次“比涨”大赛，日经225指数创两年多新高，胡志明指数创9年多新高，泰国指数创23年来新高。

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原因分析：

1、美国税改有所突破

9月28日白宫和共和党参众两院筹款和金融委员会公布了最新税改框架。近期众议院通过2018年预算决议，如果预算案在参议院也获得通过，意味着可以启动Reconciliation来以简单多数票通过税改。尽管税改的力度不及此前特朗普所声称的减税力度，但仍利好股市。

2、近期美国多项经济数据表现较为强劲

ISM制造业和非制造业PMI分别创出2004、2006年以来的新高，其中制造业PMI高达60.8，指向经济加速扩张；8月耐用品订单也出现大幅反弹；以及尽管新增非农就业不及预期，但工资增长加速、失业率创新低。

3、欧洲经济基本面持续向好

欧盟经济景气指数继续攀升，创十年新高；制造业PMI在高位震荡向上，服务业PMI扭转连续数月跌势开始回升，显示整体经济势态良好。

A股携六大利好“归来”

十一期间，面对如此激烈全球股市“创新高”大赛，最焦急的莫过于A股小伙伴们，10月9日A股就正式“归来”了，不过，对于A股的“归来”，小伙伴们又是期待，又是紧张：期待的是A股尽快加入这轮“创新高”大赛，紧张的是A股根本就不入场。

我们可以先来看看历史数据：

近十年国庆节后的5个交易日中，十年中有八次上涨，仅在2008年和2014年两次下跌，上涨概率百分之八十。

除了历史数据，与A股一起“归来”的还有六大利好：

1、央行定向降准

国金证券表示，2017年国内经济年内实现软着陆的可能性大，“定向降准”的实施有助于A股盈利（ROE）的结构性改善，且释放了流动性偏暖的信号，未来一段时间货币政策收紧的概率几乎为零，利于市场预期的稳定。

中金公司指出，定向降准政策调整利好大中型银行，预计大行三季度盈利增速续升；15家上市的大中银行约有7家受益于标准调整，正面影响净利润约0.6%，包括建行、兴业、民生、浦发、平安等银行；继续将银行股作为A/H市场首选组合，重点推荐农行、工行、建行。

对于港股市场银行、保险、券商三大板块的上涨，安信赵湘怀给出了以下理由：

券商板块

四季度券商股存在“资金驱动+业绩驱动”的双重利好。资金驱动来自于市场交易额和两融余额的总体提升，以及增量资金入市和定向降准预期的利好；业绩驱动不仅来自A股交易量、两融余额和指数的提升，也来自香港股指创新高带动的券商海外业务业绩释放，券商9月业绩和三季报发布前后存在投资机会。

保险板块

央行定向降准将利好保险股投资端。截至2017年中报，险资持有银行股数量占比达到46%，央行定向降准将带来银行业风险下降，利好银行股，进而带动保险投资端边际改善。

银行板块

“定向降准”利好银行股估值预期。预计今年缴税规模在7500亿左右，将对资金面造成一定冲击，央行将适时投放缓释资金面紧张，10月流动性将继续维持紧平衡，10月银行负债成本将维持稳定。

对于“定向降准”，市场亦有不同声音：

广发策略研究表示，“定向降准”政策的公布并不是造成市场上涨的“充分条件”，只不过改善了市场对未来流动性的预期，为本就不会太“冷清”的10月份市场增添了一份“热闹”。

海通证券姜超表示，当前国内地产泡沫严重，大水漫灌的结果是资金流向地产，2016年的各家银行住房贷款规模普遍激增、而小微和个人经营贷款规模多有下降，比如最早做小微贷款的民生银行小微贷款规模连续多年缩水。因此，难以想象央行会在此时大规模放水，于实体经济没有任何帮助。美国经济复苏稳健，10月即将缩表，年底再次加息概率超过90%，美元再次走强，在这样的背景下，中国大水漫灌之路也走不通，因为水会往外流。所以，市场误读了定向降准，因为定向降准一直都在，只不过改变了标准，但是标准并没有大幅下降，所以这一次绝非大水漫灌。