A股或将震荡上行 市场供需决定涨跌

时间差异涨跌有别先涨回测变动有异

休假期间国际股市纷纷创下可观的涨势与涨幅，对A股来说俱有很好的激励作用，最大影响在于定向降准对港股中资银行产生激励作用。工商银行H股最强劲，不仅再创新高而且还维持偏高位作收，一幅大幅高开上涨的架势，随时有再度冲关的动作。其它银行H股也有不错的表现，是否因为定向降准就会如此走高呢？

我的看法认为不尽然，从投资的角度解读，在25只A股上市中市净率低于1以下的有8只，对比市盈率不到10倍，分别是光大银行（0.71/5.58）、交通银行（0.73/6.02）、华夏银行（0.75/6.04）、民生银行（0.8/5.21）、中信银行（0.8/6.42）、中国银行（0.84/5.85）、兴业银行（0.91/5.68）、农业银行（0.92/5.71）。从投资角度解读都达到价值投资基础，确实具有很好的投资优势，它的上涨具有一定的必然性。

10月3日恒生指数跳空高开后上涨2.25%到周五再创新高达到20626点，周涨幅达到3.28%表现异常亮丽。恒生中国H股金融行业指数涨幅达到5.54%，在A股休市期间资金导入港股中的H股显而易见。恒生中国内地100及25指数大涨，可以看出市场转移到港股的买力，不容忽视。

究竟周一会对A股产生何种影响呢？在休市期间香港只休市两天，周三-五正常交易，沪港通及深港通资金可以持续针对港股进行炒作。从时间差异与及时性操作有效条件观察，确实可以通过拉高港H股的涨势来激发A股在开市后的涨势，但终究最后还是必须回归市场的资金与筹码分布及分配来观察才可以更好解读其中的利弊。不代表港H股上涨A股就必须高开，就算高开也必须注意它的持续性效果，并非高开之后就完事，后续的涨势如果无法持续，也会功亏一篑。必须有新的增量资金进场才可以撬动新一轮涨势，否则只能感叹资金不到位，再努力也是白干。

截止9月27日为止，今年A股市场共有247家公司完成311次定向增发，累计募集总金额5792.66亿元，相比2016年同期12500.81亿元大幅度缩减53.66%。本栏更重视这些定增股在复牌后破发的演变，究竟真实意图是什么？要等到周一早盘开局后才知道真正结果，在这之前的任何人做的任何观点看法表达，只是个人的观点意见不代表市场就必须如此，或是绝对具备同步上涨基础条件。回归市场事实才是关键，不能简单认定或雷同，A股有自己的生态环境与供需，回归市场供需解读才是最好的。

市场会认为今年市场的焦点应该放在央企混改试点上找寻投资机会，我的观点认为不妨比较中国联通、中国神华及国电电力三只股进行比较，除了中国神华的价格较为坚挺之外，另外两只个股都出现明显回测而且还跌破停牌前的价位，说明虽然有央企混改的大力号召市场的反应不甚了了，是否真有后续“三桶油”的优势呢？还需看市场反应较好。

倒是5G题材的开启具有明显的产业领导先锋，半导体、电动车替代燃油车、乙醇汽油替代传统汽油、锂云母替代矿石里、盐湖里替代锂云母、人工智能替代一切等等，是否可以成为持续不辍的题材炒作？将是第四季度亮点。例如中通国脉（603559）、武汉凡谷（002194）、国科微（300672）、士兰微（600460）、安凯客车（000868）、龙力生物（002604）、赣锋锂业（002460）、华友钴业（603799）、中科信息（300678）、科大讯飞（002230）等，都俱备延续炒作的架势，值得我们关注。