10月大盘走强概率大 多主线捕捉牛股

多重利好效应释放

国庆节前后，市场多方位利好积累，为A股跳空上涨积蓄了力量。首先，中国人民银行9月30日宣布自2018年起对普惠金融实施定向降准政策；其次，包括中国在内的全球主要国家PMI指数均创近年来新高，显示全球经济加速复苏。此外，国庆长假期间外围股市“漫山红遍”，为A股反弹提前“造势”。

“由于休市期间市场出现了上述超预期利好因素，早盘出现高价抢筹现象，从而形成跳空缺口。”普信资产管理有限公司高级策略研究员刘鹏表示。

星石投资指出，国内制造业继续保持稳中向好发展态势，高端制造业有望走向繁荣。未来需重点关注进入冬季后，供暖带来的环保压力下，生产活动的表现情况如何。

华泰证券戴康团队指出，节假日期间中国经济数据超预期叠加延时定向降准，以及增长改善和低通胀的组合有利于A股行情走得更远。本轮供需格局改善促使A股上市龙头企业盈利能力持续修复，未来真正的威胁更可能是通胀而非再度陷入通缩。

板块轮动助推慢牛

回顾历年走势，A股市场存在较明显的“红十月”效应。国金证券统计显示，三大主要股指（上证综指、中小板指、创业板指）除2008年、2013年表现录得负收益外，其余8次（年）的十月A股表现以“指数上涨”或“震荡、结构性上涨”为主要特征。

对于“红十月”效应的成因，国金证券分析师李立峰、樊继拓认为，可部分归结于十月属于“年末季初”窗口期，在经济相对平稳的前提下，央行对流动性管理采取“削峰填谷”的方式，市场预期相对平稳。

站在当前时点，李立峰等认为，国内股市将大概率迎来“红十月”行情。一方面，海外市场偏向积极。特朗普政府减税计划年内落地的可能性较大，可为给美国经济注入一剂“强心针”，“特朗普交易”或重现，利多权益类市场。

另一方面，国内因素呈现积极变化。经济年内实现软着陆的可能性大，定向降准的实施有助于A股盈利（ROE）结构性改善，且释放了流动性偏暖的信号，未来一段时间货币政策收紧的概率很低。

从板块轮动上看，今年年初以来，金融、消费和周期板块形成较有序轮动，目前成长股也有接棒上行的态势。

“金融、消费、周期、成长，这样一种轮动格局，符合我们对中国股市慢牛的基本判断。”联讯证券分析师朱俊春、殷越表示，慢牛轮涨背后是政府成功的经济政策，以及中国股市慢牛共识渐成。

朱俊春、殷越认为，金融股慢牛在核心点位如沪综指3300点附近起到了举足轻重的作用，而消费股的向上弹性则及时响应在行业旺季中，周期股强势不仅得益于淡季涨价也得到了环保限产的助攻，成长股表现离不开“国家队入主”的催化，更重要的在于人工智能等强势主题发挥。以上种种背后，有更深层次原因，那是在政府供给侧结构性改革深入推进下，宏观经济运行平稳且略超市场预期，为股票市场稳中向上保驾护航。

多主线捕捉牛股

昨日概念板块中，概念涨幅排名分别是智能穿戴、OLED、区块链、软件、宽带提速。行业中，通信、计算机和电子板块涨幅居前。

刘鹏指出，上半年，基建与供给侧改革提振上证50与沪深300指数走出结构性牛市；中小创延续调整，延续去伪存真的过程。在金融去杠杆环境下，随着主板与中小创估值一年以来的此消彼长，以及市场对国家加强信息产业政策导向的预期，预计其中的真成长企业有望成为四季度A股市场黑马。

国信证券分析师燕翔指出，当前A股市场的结构性慢牛行情将延续，投资方向上建议关注三条主线：一是传统行业中可以充分受益产业集中度提升的企业；二是新兴产业中创新驱动带来的产业升级，如5G、新能源汽车、核电、新材料、人工智能等；三是消费升级板块的机会。

国泰君安证券分析师李少君表示，受益于定向降准和港股大涨，大金融板块中的银行、保险、地产有短期博弈机会。受益于国庆、中秋节假日提振消费等因素，看好二线白酒、医药、航空、家电、定制家具、汽车、商贸零售等。另外，建议充分重视制造业投资机会，长期看好装备制造、核电、集成电路国产化等行业。