沪指结束连涨 四季度焦点转向成长股

12日，沪指低开后一度翻红，但最终未能红盘报收，终结四日连涨。截至收盘，上证综指跌0.06%报3386.10点；深成指跌0.05%报11307.32点；创业板指跌0.08%报1899.99点。两市成交4815亿元，上日为5685亿元。

期指走势分化。截至收盘，沪深300指数报3912.95点，涨幅为0.26%，IF1710报3916.0点，涨幅为0.37%；上证50指数报2718.35点，涨幅为0.40%，IH1710报2720.8点，涨幅为0.38%；中证500指数报6659.10点，跌幅为0.11%；IC1710报6650.2点，跌幅为0.15%。期指升贴水方面，IF1710贴水3.05点，IH1710贴水2.45点，IC1710升水8.9点。

当天，沪深两市主力资金净流出223.19亿元。统计显示，两市共有53只个股发生80宗大宗交易，总成交额约为16.55亿元。两融余额连续三日反弹，截至10月11日，A股融资融券余额为9946.47亿元，较前一交易日的9925.82亿元增加20.65亿元。互联互通方面，截至A股收盘，沪股通净流出4.64亿元，当日额度剩余为134.07亿元，剩余额度占比当日总额度的103.13%。深股通净流入8.23亿元，当日额度剩余为121.06亿元，剩余额度占比当日总额度的93.12%。

上市公司方面，上海家化10月12日晚间公告，控股股东家化集团拟以要约收购方式，向除中国平安人寿保险股份有限公司、上海惠盛实业有限公司、上海太富祥尔股权投资基金合伙企业（有限合伙）以外的其他股东发出收购其所持公司部分股份的要约。家化集团本次要约收购股份数量为1.35亿股，占公司总股本的20%，要约收购的价格为38.00元/股。广发证券10月12日晚间公告称，近日有媒体报道称，“广发证券计划明年分拆香港业务上市，集资额最多3亿美元。”广发证券表示，截至目前公司尚未研究分拆香港业务上市的事项。同时，公司承诺至少3个月内不筹划相关事项。

10月10日上午，证监会党委中心组（扩大）进行专题学习。证监会主席刘士余强调，多层次资本市场体系建设既要有时不我待的紧迫感，更要有实事求是、稳中求进的定力，这就是牢牢坚持市场化、法治化、国际化的改革方向，牢牢坚持服务实体经济的本质，牢牢坚持保护中小投资者合法权益的使命，牢牢坚持防范风险的底线。

国内期市收盘涨跌互现，黑色系尾盘突现拉升。焦煤、热卷收涨近4%，螺纹钢涨近3%，铁矿石翻红；化工品普遍回升，橡胶、沥青涨超1%，甲醇仍跌近2%；有色金属整体偏强，沪镍涨近3%，沪铜涨近2%；农产品波幅有限，两粕及大豆飘绿，油脂类飘红。

基本面持续回暖

经济的回暖和企业盈利的回升正在逐渐改变市场参与者的风险偏好。最新数据显示，9月份制造业PMI为52.4，连续两个月上升，达到2012年5月以来的最高点，高于预期的51.6。国务院发展研究中心研究员张立群表示，继8月份后，9月份PMI指数继续提高，表明经济增长趋稳的大势比较明确。据此可以判断7、8月份经济指标下行属短期波动。中国物流信息中心陈中涛对此也表示，目前，市场需求较好，企业预期较好，采购、生产等经营活动积极，多数行业已经走向恢复性回升轨道，预计经济稳中向好的基本发展态势，四季度将继续延续。

在政策面上，也出现了放松的信号。9月30日，央行发布为支持金融机构发展普惠金融业务的定向降准通知。2018年起实施的定向降准按前一年的贷款余额或增量划分两档，满足第一档要求的商业银行可降准0.5%，第二档额外降准 1.5%。中原证券表示，据央行统计，九成以上金融机构都满足第一档降准条件，即假设第一档0.5%是全面降准，目前截止到2017年8月金融机构存款总额约162万亿元，以今年前8个月存款总额环比增速的中位数0.84为今年后4个月的平均增速测算，到2017年底存款总额167.51万亿元，释放流动性规模第一档在8000亿元左右，加上部分商业银行第二档降准1.5%，预计明年初银行间流动性总共释放10000亿元规模左右。

中银国际认为，宏观周期、人民币升值以及定向降准的边际变化，意味着货币政策宽松的信号或已出现，宽松有望继续。利率中枢由实体经济的回报率所决定，货币政策的制定最终需要适应经济周期。在基本面存在中期下行压力的情况下，降准降息是周期下行阶段货币政策的必然选项。