上证50调整结束迹象明显 大盘整体震荡格局

大盘指数受权重护盘而保持弱稳运行节奏，而题材个股则纷纷呈现获利回吐的抛压。结合行情震荡休整过程中成交量温和放大的情况分析，说明资金参与的意愿仍在。

回顾近期行情，指数虽然有波折，但整体仍保持弱势偏强的运行节奏。盘面上来看，结构性机会虽然不断，但并没有特别强的持续性，且市场风格呈现前期强势题材股获利了结的迹象亦相对较为明显。概括上来看，虽然当前投资者认为重要会议召开之前行情仍存在值得参与机会，但近几个交易日以来市场的实际表现却是操作难度有所加大。

从市场风格轮动的角度来看，上半年行情主要由上证漂亮50、供给侧改革的权重周期股带动上涨，而下半年以来则是题材股受到资金关注的迹象更是明显。从技术心理分析的角度来看，在多数板块已经得到一轮反弹之后，大盘阶段性进入休整是合理的表现特征。预计短期行情仍将会以3400点为运行中枢维持震荡蓄势的运行节奏。

整体上来看，万隆证券研究中心认为，行情的中期运行格局仍是决定于经济基本面的韧性及改革预期的逐步兑现。在这一市场中长期格局主线没有打破之前，预计行情仍是存在逢低吸纳的机会。另一方面需要强调的是，目前市场增量资金的改善程度仍是比较缓慢的，因此行情很难有超预期的表现。这是我们当前需要强调的。

10月16日，沪深两市整体现弱势回调走势。上证综指在早盘上摸3400点后震荡翻绿；创业板指则受热点题材集体回落拖累，失守年线并跌破1900点整数关口，盘中一度跌逾2%；中证50指数小幅飘红。盘面上，以银行、非银金融为代表的大金融板块逆市走高，有色金属、钢铁为代表的周期股以及国防军工板块表现相对抗跌。

在流动性无大忧、企业业绩持续改善的当下，市场有望维持震荡偏强的格局：主板股指依旧具备向3400点突破的能力和机会；创业板股指的中期反弹依旧未结束，但是阶段性的调整可能会有。操作上，投资者需无惧短线回调，积极把握回踩时机，珍惜当下做多窗口。

截至收盘，上证综指报3378.47点，下跌0.36%；深证成指报11271.20点，下跌1.12%；创业板指报1882.69点，下跌2.25%。两市成交量方面，沪市成交2216.51亿元，深市成交3242.37亿元。较上一交易日有所放大。

近期，市场板块良性轮动，在强势板块回落之际，总有新的板块接力崛起。今日在前期强势题材股集体回落之际，大金融板块的逆市拉升对股指形成较为有效的支撑。

对于大金融板块后市的投资机会，景顺长城投研团队表示，四季度看好性价比有所提升的金融板块，如保险、银行。在其看来，保险方面，长期来看居民收入增加及消费升级有望带动保费高增长，人口持续老龄化可能导致社保支付能力承压，商业保险有望得到政策的持续支持。短期来看，保险股估值水平并不高，且金融强监管使行业竞争格局得到优化，竞争力强的公司有望进一步提升市场份额并获得估值溢价。而从银行方面来看，其一是净利息收入随着息差边际改善有所增加，其二是受益于供给侧结构性改革，中上游的周期性行业盈利明显好转，银行资产质量与不良资产全面改善，明年业绩增速有望继续得到提升。广发基金曹世宇也看好金融板块，他认为银行和保险的估值具有吸引力，低估值品种的防御性明显。他看好银行的逻辑是宏观经济和政策面均有利于银行板块。看好保险股的逻辑是保险业利润高的保障业务无需占用资本，有利于提升保险公司ROE水平。此外，近期央行定向降准，有利于改善金融业远期的流动性预期。

另外，长假之后，上市公司三季度业绩报告陆续披露。三季报是检验企业自半年报后可能的经营变化和预期全年经营情况的重要指针，因此，预计接下来市场将对三季报信息给予足够关注和重视。九泰基金分析认为，随着上市公司三季报披露的展开，投资者对绩优股的关注度明显升温，市场热点或向三季报预喜股转移，业绩超预期或者出现反转的上市公司将迎来投资机会。

个股方面，今日贵州茅台股价盘中再创新高，公司总市值也随之首次突破7000亿元大关。

总体看，从当前国际估值比较看，A股蓝筹具有相对优势。投资策略方面，建议以消费为主、成长为辅，金融扛旗、关注周期。风格方面，上证50调整结束迹象明显，市场情绪较高，蓝筹与成长股均有机会，机会将集中出现在优质高成长股以及消费和金融等板块内。主题投资关注雄安、国企混改、土地改革、出口复苏等。