市场护盘迹象明显 大盘后期走势如何演绎？

18日两市各大指数维持震荡运行的趋势。早盘两市各大指数小幅高开，在上证50、中证100等权重指数表现稳定的情况下，沪指维持红盘震荡运行，深市三大股指上午维持横盘震荡，但是午后随着电子、计算机类小票跳水，市场黄线直线下行，深市三大股指随后绿盘运行，临近尾盘在银行、保险等板块的带动下各个指数稳定运行，护盘效应明显，短期指数或将继续维持震荡运行的格局。板块方面，租售同权、家电等涨幅靠后，钢铁、有色等跌幅靠后。

健康中国战略当中重要一环是健康医疗，医疗体制改革是一个长期的过程，所以对于股市，医疗板块白马特性显著，并受到价值投资资金的偏爱，尤其是在近期沪深市场弱势震荡的走势下，该板块对于资金的吸引力将明显好于其他板块。中长期可以继续关注其中的业绩优良的白马股，切记追涨少跌。

技术上看，上证指数全天呈现震荡攀升格局，而深市三大股指则午后出现了严重分化，白线在上，黄线快速下探，开口不断加大护盘迹象明显。从日线图上看，沪指向上在五日线附近遇阻，成交量也未能放大，未来预计将以震荡行情为主。深成指和创业板指数也冲高回落，创业板最终绿盘收场，预计将回补下方缺口已成定局。

今天是国庆节后第8个交易日，突破3300以来震荡的第33个交易日。整体看，指数依旧在9月29日与10月9日形成的缺口上方整理，短期内形成了一个在3370到3400的窄幅波动区间。在大约30个点的区间内窄幅波动，足以说明当前市场态度以稳为主。但是，指数不可能总维持这个现状，窄幅震荡整理后将会面临方向选择。

以上证指数为例：

周线上看，自5178下跌以来，指数有两个比较明显的成交密集区域（红色框内）。分别是4090到3500一带与3060到3680一带。这两个区域积累了大量筹码，压力十分明显。黄线位置在3400，3400点以上是“熔断”前的筹码，大多是当时的救市资金，包括国家队、私募基金、产业资本等。到今天套了都快两年了。指数在突破3300后一直在3400前徘徊，往上走或面临“解放”前期被套资金，促使其抛售，以当前的资金状况看恐怕是吃不消的。所以现在反复波动也可能是试探之举。时间上看本周是第7个交易周，下周是时间窗口，相对比较重要，如果下周能周线能收红，那可能还有一冲；如果收阴，那么后市或面临调整。

后市走势如何演绎，还要考虑三个因素：

1、融资融券余额的变化

自三季度以来，两融余额逐步攀升直逼万亿大关，显然两融余额的增长与市场走势是成正比的。熔断以来，两融余额的区间基本控制在8200到9500左右。现在维持在9900亿左右，说明有新进资金进场。这段时间伴随股票配资业务再度兴起，多少也为股市提供了新鲜血液。媒体报道称这次配资的方式更复杂，也更加难于被监管者发现。但是在被监管层明令禁止的前提下，配资业务这次能走多远呢？或许现在万亿是个门槛，就像指数之前3300的关口一样，如果突破可能会激发更多的做多热情。

2、金融资本市场目前的环境基调

今年7月召开的中央金融工作会议里，明确强调了要维持金融稳定，防范风险。整体的定调就是“控风险”。所以一段时间里在金融市场上，“风险”是个敏感词。风险包括很多，比如：杠杆风险、泡沫、社会资本没有流向实体经济等。前面一点提到两融余额，如果真的突破万亿大关，是否会触发更大的监管力度呢？

3、国企改革提速，需要稳定环境

2017年是国企改革“落地见效年”，三大主线——混改、重组、国有投资运营公司，逐步明朗，各行业也开始进行试点。国改要成功离不开资本市场，所以“稳定”是重中之重，改革是否能有效推进取决于环境。如果出现类似“杠杆牛”这样投机蔓延的环境，恐怕对国改进程将起到阻碍。