上证指数震荡翻红 关键周期随势而变

周三市场二八分化明显，上证指数震荡收红上涨0.29%，上证50和中证100指数涨幅均超过1%，创业板指冲高回落收跌0.47%。两市合计成交4416亿元，较上日略有放大。从行业来看，仅石油、保险、食品饮料等少数行业翻红，造纸、钢铁、有色等行业跌幅居前。个股跌多涨少，沪深两市仅26只个股涨停，无个股跌停。

昨日沪深两市双双小幅高开，早盘小幅冲高后一直维持横盘震荡，下午2点后出现一波跳水行情。上证指数在中石油、中石化、工商银行、农业银行等权重股的带动下最终小幅上涨，收盘收在5日线附近。创业板指数最高摸至5日、10日线附近，但尾盘的下跌毫无抵抗，最后几乎以最低价收盘。技术上，上证指数在权重股的支撑下成功守住10日线，节后首日的跳空缺口仍然没有回补。创业板指昨日最低摸至1867.83点，离此前的缺口1866.98点仅一步之遥。创业板指近日相继跌破5日、10日、20日等多条短期均线，短期仍有震荡整理需求，回补缺口仍在路上。

从昨日的盘面来看，受政策利好包括大健康、环境保护、租售同权、土地流转等板块出现脉冲式拉升行情，但总体呈现冲高回落态势。市场资金观望情绪比较浓厚，扎堆抱团优质龙头股迹象比较明显。食品饮料的伊利股份大涨5.88%创历史新高，医药的云南白药、片仔癀分别上涨5.37%和3.94%，三安光电、上汽集团、海康威视、美的集团、中国平安、洋河股份等个股收盘价均创上市以来新高。

消息面上，央行近两日释放巨额流动性。中国央行17日进行1000亿元7天期逆回购操作、900亿元14天期逆回购操作，同时当日有600亿元逆回购到期，当日净投放1300亿元。18日央行进行1600亿元7天期逆回购操作、1400亿元14天期逆回购操作，同时当日逆回购到期300亿，单日净投放2700亿元。在公开市场上，央行通过逆回购两日合计净投放4000亿元流动性。分析认为，央行近日进行巨额逆回购和超额续作MLF，主要是对冲税期和央行逆回购、MLF到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定。央行和外汇管理局相关官员表示，货币政策会依然保持稳健中性的基调，流动性将保持稳定的局面。

越声理财认为，目前政策面、基本面、资金面维持稳定，上证指数在银行等权重股的带动下将维持稳定运行格局，创业板指数在技术上仍有震荡整理需求。近日量能持续萎缩，资金观望情绪浓厚。操作上，中线可继续持有资金抱团的优质龙头股，短线操作则应该等待更明确的机会。

股票的涨跌最重要两个特征倾向，一是绝对偏向特征，即绝对主涨或绝对主跌，只要是绝对偏向的特征，就必须大胆地大肆买进或卖出，毫无顾忌的大买特买或大卖特卖，因为绝对偏向的走势只有一个选择，而且是绝对大多数的特征偏向，只有3.82%的个股可能会有逆向走势，其它都是“绝对涨”或“绝对跌”。

第二种特征是多空不明的修复，事实上这样的修复倾向最后结果还是会偏向原来的趋势演变，即原来是上涨的最终结果还是涨，原来是下跌的不管如何修复还是跌。这两种状况最后演变与转变在于量潮结构的改变，及时间周期的调整确认。所谓量潮结构的改变是指原来属于助涨的涨势量潮结构，经过一段时间后开始转为助跌。

时间可以改变所有原来的量潮演变模式，原来助涨在拉长时间周期后，涨势偏弱形成扭转最后改变。事实上等于涨势中经过长时间周期后累积形成卖压才会造成后来的下跌。反过来也是一样，只是从上涨到下跌改变虽然说需要一段时间周期，但通常上涨时间周期都会比下跌的时间周期短，下跌速度会比上涨速度快而且时间长。一般状况下多方的时间周期结构在20-40-60天之后就会有调整动作，即使大多头涨势要维持超过60天以上达到120天周期的可能性并不高，当然也有达到180天以上的例子，但绝对是特殊的演变。