上证指数震荡翻红 关键周期随势而变

如何解读从8月25日强势拉高以后的改变？本轮的涨势是从5月25日开始，进行个别板块指数解读，保险板块是从4月26日就已经开始形成对抗逆势拉高。银行板块指数是从5月12日开始，原来石油石化板块指数并未见明显强势，它是到7月4日才开始加入拉抬战局，当时配合拉抬上涨的板块有煤炭、钢铁、有色金属与矿采、造纸、证券等。但这个阶段这些原来助涨的板块反而逐步走向盘头后偏弱，形成类似先涨先跌的演变，最终结果会如何？

如果采取指数的推导，例如上证指数与沪深300指数的差异解读，确实很难简单认定是涨还是跌？毕竟有前后涨跌顺序的差异，以沪深300指数为准对比8月28日收盘3842点，其后24天回测确实未回补8月25日收盘3795点。到10月9日跳空高开后隔天回测，最低3855点也仅仅回到9月29日高3852点上方，之后开始拉高连涨三天，突破10月9日最高3918点，再到10月16日出现3947点的高点，但周三收盘3944点是这个阶段最高收盘点位。

对比2015年12月25日周K线高点3926点，显然已经成功突破，是否还要再拉高上涨呢？当时收盘3838点确实涨幅明显，是否会回测？其中10月9日收盘3882点没有跌破之前，多方不会轻易回补缺口。周三最后采取保险、石油石化及银行板块拉抬，明白表态就是要让指数上涨。

比对上证指数周三收盘3381点，最低3371点，是跌破10月9日收盘3374点，但力守10日均线，可惜10月9日的高点3410点并没有突破，说明上证指数确实偏弱，周三力守是否有能力再创新高？或酝酿回补缺口下跌？有三种可能演绎：

一是，沪深300指数持续形成强势，偏重大盘权值权重股继续拉高，促使上证指数维持稳定修复后上扬；

二是，沪深300指数以大盘权值权重股强势拉高结束，量能跟不上造成曲高和寡最后回测，上证指数有可能后来填补上涨，或跟随而下，这是关键演变；

三是，沪深300指数不再强势拉抬，原来维持上涨的大盘权值权重股也暂时不涨或反向下跌，造成上证指数加速加重压低，不仅造成回补缺口走势，而且还跌破9月28日收盘3362点，然后再回到8月25日收盘3331点。

本栏倾向第三种演变的可能性更大一些，比较基础在于两个状况，一是量能萎缩没有新资金投入维持稳定涨势，最终会因为量能不足涨不动而回测；其次是拉长时间周期后形成横向区域扩大，最后无法支撑作战空间的扩大构成下跌。重点在于：是否有明显的杀跌或追杀的动作？如果没有“自我操作风险释放”而主动大幅度调节杀跌，究竟会回测多少幅度确实不容易测算。

回归周K线解读，本栏认为上证指数最关键点位在六周前收盘3367点，一旦跌破就会回补缺口而且一口气跌回3331点以下。沪深300指数周K线还在持续拉高，越是逆向强拉越凸显其中的弊端。不可能仅仅采用少数几个权值权重股就可以意图强势拉高指数上涨。如果任由这样的方式演绎，说明A股市场指数涨跌被少数权值股绑架，这样反而会掩饰与抹杀了A股原来的自然机制，过度人为干预后的结果反而会破坏原来A股生态导致其它非政策主导的资金纷纷离场，股市成为唱独角戏，难有起色。

创业板指数的下跌应该是最好的警示，收盘1868点已跌破六周前收盘1885点，周四将测试9月29日收盘1866点，显然弱势下跌的特征极为明显，必须时时关注它破位下跌后的进一步扩大跌幅跌势演变，一旦确认就会跌回8月25日周K线收盘1812点或更低，务必注意这个不利的演变特征。

周四及五是本周A股的关键演变时刻，下周会出现更大的变数，随时提高警惕，有任何不利特征出现时，务必选择避开可能的风险演变。