两市成交缘何大幅萎缩 震荡市不宜追高

本周大盘呈现缩量调整的走势，依靠权重股护盘，沪市表现强于深市。对于下周市场，业内人士认为，权重股在连续护盘之后短期有休整的迹象，而题材股经过连续调整之后或出现技术性反弹。

本周上证综指下跌0.35%，报收3378.65点；深证成指下跌1.41%，报收11238.88点；创业板指下跌2.38%，报收1880.21点。沪市本周成交9218亿元，较上周萎缩14%；深市成交12521亿元，较上周萎缩17.5%。

消费股成资金避风港

受到题材股调整拖累，深市本周跌幅较大；而沪市因为有权重股护盘，本周走势明显强于深市。

从板块来看，在股指调整之时，食品饮料、保险、医药等白马股逆市走高，稳定了投资者信心，而消费类板块则成为资金避风港。在另一方面，周期性板块走势仍无起色，钢铁、有色、地产、煤炭跌幅居前；而前期走强的计算机、通信等板块则出现大幅回落。

海通证券一分析师告诉大众证券报记者，受到成交量萎缩制约，近期热点持续性较弱，短线盈利需要较好的技巧，以往追涨的模式往往会带来较大的亏损；而提前埋伏有时能获得一定盈利。他提醒投资者，消费类板块虽然近期保持强势，但追涨也有风险。

两市成交缘何大幅萎缩

从本周市场特征来看，成交量处在逐步萎缩的态势。以沪市为例，上周日均还能保持在2000亿元之上，本周则出现大幅萎缩，周一2217亿元，周二1629亿元，周三1943亿元，周四1879亿元，周五1551亿。深市本周缩量更大。

为何两市成交会出现大幅萎缩呢？分析认为有几点原因：一、市场热点匮乏、持续性差。从近期盘面来看，市场热点往往是一日游，这给短线客盈利带来较大的难度，往往是今天追了，明天很容易被套；二、主流热点不明显。近期消费类板块走强，其实是一部分资金从周期性板块移仓的结果，近来周期性板块低迷限制了成交量放大；三、场外资金入场不积极。虽然股指近期保持平稳，但赚钱效应并不明显，除去一些妖股之外，就是一些白马股表现较好，而这些品种经过上半年大涨之后估值已经不便宜，对于场外增量资金吸引力不大。

寻找确定性机会

对于下周市场，业内人士多持谨慎乐观态度，近期大盘下跌缩量明显，短线杀跌动能不足。

国泰君安证券高级经理薛先生告诉大众证券报记者，近期是三季报密集披露期，投资者应在业绩上多下功夫，寻找业绩确定性高的公司逢低布局。至于大盘，权重股及题材股往往是跷跷板，把握起来并不容易。

南京一市场人士黄亚弟告诉记者，本周市场表现较为平淡，周五围绕自由贸易港概念，游资炒作的氛围较浓，投资者短线仍应不追涨。但该板块也给市场增加了亮点，上海、深圳、海南等区域性板块下周或有轮番活跃的可能。

中金公司一分析师认为，A股中长期走势仍可看好。从长期来看，我国产业转型和消费升级稳步推进，高铁网和移动互联网助力中国经济增长；居民大类资产配置对股票资产仍有较强需求。投资者应重点关注以下几类个股：估值较低基本面稳健的大金融板块，如银行、券商、保险等；盈利增长情况较好的大消费与新制造个股；中小盘里的优质细分行业龙头；主题机会，可关注环保与新能源、雄安新区、国企改革等概念。

周五沪深两市小幅低开，随后呈现震荡走高的态势。沪指收复5日均线，创业板尾盘一度冲击20日均线，大涨接近1%。虽然盘面较前几日活跃，不过两市成交量较前一日骤降。全周来看，沪指、深成指和创业板指整体走低，无一例外。私募人士认为，在特殊时期过去之后的下周市场或许将迎来转机，也有私募认为，现在需要耐心等待市场选择方向。

玉名（私募基金经理）：

耐心等待下周有转机窗口

本周行情最大的特点就是指数“稳”，个股普跌持续，金融股、石油石化板块等大权重股都出现过拼命的护盘，指数一度尝试回补3357点缺口，但受到护盘因素影响而再度上行，但个股涨跌比始终保持在1:3以上。技术上，沪指已经保留了两个向上跳空缺口，前者是8月28日跳空高开所形成，后者就是10月9日的跳空缺口。目前市场会在重要的时间窗口附近存在一些预期，之后市场会出现资金的离场，所以基于此预期，市场本月内可能会回补缺口。两个缺口方面，前者经过一轮调整后并未完全回补，还有不足1个点的空间，后者的跳空缺口已经不足两个点。

今年前8个月，消费、周期、金融、成长已轮番表现。在四季度排名战冲刺中，一些资金就会用一些奇招，从而产生新的热点，尤其是一些弱势板块的逆袭。实际上，过去几年来，都在年底出现过“幺蛾子”，过去5年最后三四个月行情结构往往突变，尤其是出现了一些资金能够在四季度反超前三个季度，其幅度非常可观。除近一个月上市及尚未开板的股票，10月以来49只个股累计涨幅超15%，其中半数都是次新股；剔除之后，其余个股9成来自于三季报预增股，而且从行业角度看，医药生物、公用事业、建筑装饰行业牛股较为集中，其中医药生物行业牛股最多，这里面就有值得跟踪的热点。前三季度的业绩情况基本可以判断全年业绩增速，主力往往利用11月至次年2月这一定期报告发布空窗期，进行一波个股行情，即提前透支下一个季度业绩增长空间，加之年末逆袭因素，形成局部炒作。

消息面，本周公布的经济数据显示，9月CPI同比增长1.6%，预期增长1.6%，前值增长1.8%。9月PPI同比6.9%，预期6.4%，前值6.3%。连续第二个月回升，创今年4月以来的新高。虽然不至于引发通胀，但是预期仍在，限制了进一步的货币宽松，短期市场对流动性悲观。玉名认为从近期来看，沪深股市震荡反弹或拉锯过程中，日成交量大多维持在4000-5500亿左右的水平线，存量博弈的特征非常明显。目前市场资金是处于谨慎蛰伏状态，都在等待下周之后市场再度发力，所以下周二午盘后和下周三早盘是一个关键的变盘窗口。策略上，短线赚钱效应很差，所以不要频繁操作，耐心等待会后的市场转机。