热点轮动过快行情昙花一现 新时代A股存在三大投资方向

上周五建设上海自由贸易港区的利好消息传出之后，上海自贸区概念股带动全国多个地区板块出现涨停潮，再度掀起“炒地图”行情。但据本周市场表现来看，此轮行情仅是昙花一现，相关板块未能延续前一交易日的强势走势，出现了普跌现象。

对此，市场人士分析，当前热点板块轮动较快。而从基金投资角度而言，区域概念仅是策略之一，多位基金经理均表示会谨慎对待此轮行情。

“炒地图”行情再现

上周五，以上海自贸为代表的自贸区概念股出现涨停潮，不仅上港集团、长江投资、华贸物流等10多只股票涨停，部分个股甚至是一字涨停。而除了上海板块之外，上周五海南板块、广东板块等也出现异动。其中，海南板块的罗牛山涨停，海南高速、海峡股份等个股大涨超5%；粤港澳方面，广州港涨停，珠海港、盐田港、深赤湾A、越秀金控、恒基达鑫等个股涨超5%；海西板块方面，厦门港务涨停。

市场人士认为，主要源于政策的利好预期，带动市场再现“炒地图”行情，广东、海南等板块均有资金介入炒作。上海自贸作为行情的标杆，后市持续性值得关注，其它新崛起的地方自贸也容易凭风而起。

但记者发现，本周两日，上海自贸港板块未能延续前一交易日的强势走势，周一板块中仍有华贸物流、长江投资、上海物贸等3股涨停，而东方创业、交运股份、锦江投资等开板回落。在上周五和本周一连续两日涨停的畅联股份，也在周二开板，当日涨幅9.69%；除该股之外，周二当天，板块内仅上海物贸、华贸物流两股当日涨幅超过4%，板块中超半数的个股均出现下跌。粤港澳板块方面，上周五涨停的多只个股在本周也出现两连跌。

热点轮动过快

针对当前热点板块轮动较快的特点，广州万隆表示，目前的市场风格更加像是结构性强势行情。据观察，成长题材阶段性上涨结束之后，防御类板块开始补涨。而防御类板块补涨之后，行情并没有出现中线级别的回调趋势，反而是在自贸区、环境生态保护等板块的带动下维持结构性机会行情。当前市场资金的这种博弈与接力的心态，是投资者值得关注的。

深圳有基金经理表示，“炒地图”行情有利于维持市场行情稳定，既在当前活跃了市场，又在未来抑制了抛压。而除了自贸区概念之外，该基金经理表示，国企混改主题也容易带动“炒地图”行情。但该基金经理也同时表示，他更倡导长期投资，不善于概念炒作，所以对此类题材并不感冒。“偶尔持仓的股票能刚好撞上这种行情，当然很乐意，但不会刻意跟风。”

另一家大型基金公司投资总监表示，区域概念只是选股策略中的一部分，要区别对待区域板块，没有业绩支撑的个股泡沫成分较大，但很多区域概念个股可能面临产业升级换代、业绩大幅提升、资产整合等机会。

当前，沪深两市三季报正在密集披露中。从已披露的情况来看，A股上市公司业绩整体大概率超预期，宏观经济稳中趋好为A股市场平稳健康运行提供了坚实的基本面支撑。

多位机构人士认为，改革持续深化推动中国经济转型升级，新兴产业发展势头良好，中国企业的国际竞争力进一步增加。在此过程中，以新经济为代表性的行业、公司发展将迎来持续利好，成为股市投资的重点，其中，消费升级和新兴产业是重要的投资方向。

基本面向好

股市“底气”足

海通证券研报

海通证券研报指出，今年我国前三季度GDP增长达6.9%。国际货币基金组织（IMF）最新公布的《世界经济展望》报告，将2017年和2018年全球经济增长预期，在7月份的预期值上均上调0.1个百分点，分别至3.6%和3.7%；其中将中国今明两年的经济增长预期在7月份预测值的基础上，再度上调0.1个百分点，分别至6.8%和6.5%，这是IMF今年第四次上调中国经济增长预期。

海通证券强调，这表明中国经济发展态势稳中向好，已成为世界经济的“压舱石”和“助推器”，为世界经济稳定复苏做出了重要贡献。伴随着对宏观经济平稳、微观盈利向上这一趋势的逐步确认，市场投资价值的基础更为坚实。

中泰证券首席经济学家李迅雷

从宏观上来看，中泰证券首席经济学家李迅雷认为，今年政府通过宏观调控措施，多措并举，不搞强刺激。关于经济增长，没有新周期，只有新常态。但总需求调控与供给侧改革需要共同推进，供给侧改革的政策其实使得供给曲线左移，是在做减法，所以必须要配合拉动总需求的政策。

华泰证券首席宏观研究员李超

华泰证券首席宏观研究员李超认为，经济运行中不平衡和不充分的领域就是资本市场的投资机会，要应对和解决发展不充分的问题，实质上就是补短板。结合我国当前国情，主要是要提高经济增长的质量和效益，同时挖掘传统动能中尚未得到充分发展的成分。

李超指出，从供给侧角度看，每一轮技术革命都会带来经济潜在增速的大幅提升。解决发展不充分的问题，核心是要增强科研创新能力、提高全要素生产率，带动经济潜在增长率的提升。从需求角度来看，一是要挖掘发展潜力仍然很大的领域，比如推进居民消费升级；二是要继续完善传统动能发展尚不充分的方面，比如继续完善广大中西部地区、贫困地区的基础设施建设。

上市公司业绩

整体超预期

海通证券

海通证券认为，在经济增速平稳的背景下，企业盈利的改善更加明显。

中金公司研报

中金公司研报也指出，A股上市公司正在披露三季报业绩，预计基本情况良好。结合目前的工业企业数据以及上市公司目前披露的三季度业绩预警情况，预计三季度业绩仍将保持稳中向好势头，尤其是非金融有望继续保持较快增长。

具体来看，安信证券研报数据显示，截至10月24日，沪深两市共2160家上市公司已披露三季度业绩预告，披露率为63.53%。其中，主板共披露585家，总数1822家，披露率32.11%；中小企业板共披露888家，仅国信证券尚未披露，披露率达99.89%；创业板共披露687家，总数689，披露率达99.71%。

安信证券首席策略分析师陈果

“Q3全部A股单季度预告盈利增速预计为19.21%，整体大概率超预期。”安信证券首席策略分析师陈果表示，根据已披露的三季度业绩预告，按照可比口径计算得出全部A股Q3预告净利润同比增速预计为18.45%，单季预告净利润同比增速预计为19.21%，较Q2的同比增长13.24%明显上升。剔除金融后，全部A股Q3单季预告净利润同比增速预计为28.56%，较Q2的同比增长24.41%继续上升。其中，周期高位向好，金融持续修复是上市公司业绩增长的主要来源。

“转型升级”

投资机会多

平安证券策略首席分析师魏伟

平安证券策略首席分析师魏伟认为，中国经济的转型升级已经是大势所趋，新兴产业是中国经济未来发展的主要方向，是中国企业新一轮全球竞争的关键所在。明确的行业发展趋势，政府政策的大力推动和支持，企业的研发投入不断加大，综合来看，中国的新兴产业正处于良好发展的势头之下，推动中国企业在本轮经济转型中获取更强的国际竞争力。

在不考虑未来爆发式增长的保守估计下，新兴产业现在较高的估值对行业未来的盈利增速提出了较高的要求。短期来看，外延并购定增趋严对新兴行业盈利增速的拖累可能已经接近尾声，三季度新兴行业的盈利增速有望触底回升。而长期来看，部分新兴行业的估值可能有所偏高，投资者可以通过聚焦“真成长”、投资行业龙头以及静待产业进一步成熟的方式来降低风险。

对于新兴产业的推荐标的，我们推荐投资者关注PEG 相对合理、在新兴产业布局优势明显、具有较强技术壁垒的上市公司，推荐投资者重点关注四维图新、广联达、东斱国信、宜通世纪、移为通信、 鹏辉能源、比亚迪、斱正电机、安科生物、贝达药业、东诚药业、复星医药、机器人、埃斯顿。