技术回调如期而至 关注逢低介入机会

一、市场观点可能存在偏差

大盘指数早盘出现急跳水，但很快企稳震荡反弹，截止尾盘时收复部分跌幅。结合成交量明显放大的情况分析，说明调整过程中有资金进场接盘。

二、偏差分析

上周五我们对各行为主体资金流数据作了一次周度数据统计，沪深港通的流入速度是放缓甚至是结构性流出的；ETF基金出一较大规模的净流出；融资融券开始边际回落；私募基金仓位普遍处于较高水平，可运用加仓资金非常有限。因此，我们强调，在静态仍是存量博弈的市场格局下，一旦资金流入速度放缓，那么就可能会导致阶段性上攻动能减弱。而今天行情的调整，已经在一定程度上验证了市场的承接能力相对有限。

万隆证券研究中心在过去两个季度的策略观点中一直强调，推动推数震荡慢牛的核心因素主要是基于预期的推动，其次才是资金面的边际相对改善。而回顾过去几个季度行情，我们知道导致投资者预期改善的因素主要是供给侧改革、雄安新区设立等改革信号的释放，以及经济运行平稳，经济韧性较强等。而从近期政策信号及舆情观点整理情况来看，这方面因素对投资者的预期仍是成立的。因此，对于今天指数的调整，或者只是基于资金面及技术面导致。这是值得当前投资者关注的。

整体上来看，从近期资金动态来看，万隆证券研究中心认为指数很难有强势向上突破的机会。但整体改革与转型预期仍在的情况下，预计结构性机会仍是存在的。因此，建议投资者可以积极关注优质个股调整带来的逢低布局机会。

中证投资：技术回调如期而至 积极布局跨年估值切换行情

30日，沪深两市双双展开弱势回调，各大股指全线尽墨。其中，上证综指再度跌破3400点关口，回撤考验下方缺口位支撑；创业板指则在60日均线处暂获支撑；而上证50指数在中国人寿、新华保险、中国中车、中国石油、中国石化等大盘股逆市走强的拉抬作用下表现相对抗跌。

截至收盘，上证综指报点3390.34，下跌0.77%；深证成指报11312.61点，下跌1.15%；创业板指报1855.99点，下跌2.12%；上证50指报2809.11点，下跌0.18%。成交量方面，沪市全日成交2577.77亿元，深市全日成交3047.01亿元，较上一交易日有所放量。

今日，保险股逆市走强，截至收盘，中国人寿收涨5.09%，新华保险收涨5.47%。据统计，前三季度中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险共实现归属于母公司净利润1091.11亿元，同比上半年大幅增长67%，相当于日赚约4亿元。在保险业回归保障本质的大环境下，四大上市险企前三季度的靓丽业绩意味着，经历阵痛后，保险业结构转型已经显现出成效。对于保险股后期走势，华创证券结合年末资本市场大环境，认为保险股在四季度仍存上涨空间。另外，中泰证券分析认为，在消费升级、家庭保障意识提高之下，保障产品需求空间大。目前四家保险公司17PEV估值不到1.2倍，估值切换后18PEV仅1倍，估值有较大提升空间，继续看好保险行业长期投资价值，给予行业“增持”评级。

概念板块方面，受iPhone X预购火爆利好消息提振，今日苹果产业链相关概念股表现相对抗跌。东吴证券全面看好苹果供应链，认为iPhone X是当前智能手机的绝对标杆，代表了未来一两年的发展方向。iPhone X主要汇聚了四大创新点：无线充电、OLED全面屏、3D成像、非金属后盖，它们将成为未来一两年手机创新主轴，预计国产机将在年底至明年进行跟随性创新，这几个领域均孕育着大机会。