大盘重新反弹的导火索点燃 月K线级别的十字星较为敏感

周二（10月31日）是十月份收盘的月线交易日，从当日收盘K线轨迹来看，上海综合指数收盘为典型缩量的小阴十字星，深圳成指与创业板也大致如此。月K线收盘从技术分析理论来看，具有大阶段的分析意义，这颗缩量明显的十字星显示了什么，我们进行一分析研究。

从十月份整体市场轨迹情况来看，我们观察到下述一些市场信号。

●市场品种分化严重

月份内即有贵州茅台、中国平安、工商银行等少量指标股创新高表现，也有平高电气、吴锡银行、广电运通等大量品种创出历史新低，有的股票甚至远离2015年当时“股灾”对应价，而次新银行解禁股的大量“腰斩”显示股票扩张流通风险，而实际上主板、中小板、创业板近一年来，新股面临的解禁不断冲击，过高的秒停与板停所形成的高估值回落冲击特征明显，这也是部分股票突发风险因素的体现，更显示市场分化严重的市场现实性。

●本月出现了明显的缩量特征，显示存量博弈面临摊牌

从本月上海市场来看，全月成交金额为3.4万亿，明显低于9月份的4.9万亿；深圳市场全月成交为4.5万亿，也大幅度低于9月份的6.5万亿；创业板市场也是如此。如此之大月度的量能萎缩，显示上攻或震荡过程中，拉抬指标股尽管能够看上去指数相对为强，但实际背后却无法掩盖众多品种的弱势或市场存量背景下的股价严重分化，市场承接力再不断减弱。从时间因素来看，这种存量博弈面临摊牌的概率较大，而市场中的相关信号需要密切关注。

●三季报显示机构减持银行股明显

研究认为，国家队基金的持仓调仓数据无疑是市场的风向标。三季度从股份制银行情况来看，证金公司对于平安银行减持力度最大，第三季度共减持该行9006.16万股，证金公司还减持了招商银行6279.94万股，减持光大银行5894.51万股，减持中信银行2972.36万股，减持兴业银行658.75万股等，其它如酒业类、家电类、奶制品等相关公司也出现大量减持情况，可以预计，减持品种的筹码分散后，对市场压力将在日后体现，同时对于市场投资者心理将产生一定的扩散影响，但增持是正常行为，减持也同样如此，而后续动向则须密切关注。

●主力资金净流入全月负值，而小单净流入正值较多

依据东方财富CHOICE数据显示：本月从深沪总体来看，主力资金呈现的全月净流出，而小单资金呈现正流入日期较多，显示市场拉抬部分品种股票，而机构减持负值明显。从此角度来看，多数股票筹股在少部分指标股推动指数的过程中，另类减持较为明显，此将对下月市场形成不利影响。

从宏观经济层面来看，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心31日发布的10月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.6%，较上月回落0.8个百分点，指数连续13个月保持在51%以上较高水平。最近四个月以来，由于市场需求回升、价格上涨，部分高耗能、高污染行业有所抬头，PMI指数有所上升。但在环保力度持续加大形势下，回升逐渐乏力，10月份掉头向下，指数下降2个百分点以上。因此宏观经济指标反复的情况，也可能对下月股票市场形成反映，投资者须密切关注其它多项指标的公布情况变化。

总体来看，由于本月深沪指数均收出明显缩量的月K线十字星，因此如果下月市场量能无法改变的话，则市场压力较大，不排除市场出现部分股票的继续抛售风险，相反，如果能够出现市场明显的放量，则利于行情发展。从市场行为、存量博弈时间的演变周期来看，下月市场的压力较大，而股价分化的格局仍将非常明显。研究预计市场许多股票由于量能的分布或机构持仓变化、时点因素等，其仍难有表现，甚至绩差股、技术创新低股票或继续向下；而另类指标股能否持续表现的关键是市场总体量能配合情况。投资策略而言，密切关注市场总体量能变化，防范因指标股拉升指数而背后股价分化风险，稳健投资者可采取战略观望为主，短线投资者宜控制仓位，适量而为。