市场进入调整期 三角度挖掘标的股投资机会

历史数据折射融资客偏好

11月1日，两市两融余额达到10051.09亿元，这是自2016年1月15日以来时隔近22个月两融余额再次冲上万亿元大关。2014年12月19日，两融余额首次突破万亿元后，大盘加速上涨，短短近6个月时间里，沪指从3053.07点上涨至5178.19点，期间累计涨幅近70%。在此背景下，两融余额再度突破1万亿元后，A股的未来表现也备受期待，而历史上融资客的操作理念和布局偏好也给投资者带来一定参考。

《证券日报》市场研究中心根据数据梳理发现，在2014年12月19日两融余额首次历史性突破1万亿元的前一个月里，28类申万一级行业全部处于融资净买入状态，非银金融、银行期间融资净买入额稳居前二，分别为：661.07亿元、332.67亿元；另外，医药生物（92.76亿元）、建筑装饰（90.38亿元）、交通运输（86.28亿元）、房地产（82.51亿元）、传媒（82.11亿元）、有色金属（79.60亿元）、化工（70.61亿元）和公用事业（70.56亿元）等行业期间融资净买入额也跻身前十。

个股方面，在两融余额首次历史性突破1万亿元的前一个月内，期间融资净买入额居前100只的标的股中，银行、证券、保险等金融股就达到30只，房地产股也达到8只，可以看出，融资客对这些大盘绩优股的极度青睐。

从随后一个月的市场表现来看，融资净买入额居前的十大行业，总体也有着出色的表现，银行板块期间累计涨幅达到20.79%，非银金融板块期间累计涨幅也达到13.04%，建筑装饰、房地产、化工等板块期间累计涨幅也均在5%以上。

对此，分析人士表示，以史为鉴可以得知，此次A股两融余额再次突破1万亿元，不但向A股释放了市场情绪在转暖、做多信心也在增加，增量资金正在逐步入市等两大积极信号，同时，按照历史的经验来看，当重要增量资金突破一定数量级后，会对整个市场产生由量变到质变的影响。

除融资资金这一增量资金外，北上资金、养老金、QFII等长线资金也在积极入市，这对A股的后市表现均形成重大利好。日前，人力资源和社会保障部政策研究司副司长卢爱红表示，截至目前，北京、安徽等9个省（区、市）政府与社保基金理事会签署委托投资合同，合同总金额4300亿元，其中1800亿元资金已经到账并开始投资。

融资客加码买入电子等四行业

融资大幅买入将显著提升个股热度，推动股价上行已成为市场共识。《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，10月份以来截至11月1日，电子（47.55亿元）、医药生物（37.25亿元）、食品饮料（33.80亿元）、银行（33.31亿元）等四大行业期间融资净买入额居前，均在30亿元以上，另外，汽车、非银金融、交通运输、家用电器等行业期间融资净买入额也较为突出，均在20亿元以上。

标的股方面，在957只两融标的股中，10月份以来截至11月1日，537只标的股处于期间融资净买入状态，其中京东方A、贵州茅台和中国平安期间融资净买入额居前三，均在10亿元以上，分别为：25.21亿元、16.99亿元、12.59亿元；另外，中国中车（8.92亿元）、伊利股份（7.62亿元）、上港集团（7.15亿元）、青岛海尔（6.41亿元）、海螺水泥（5.95亿元）、中国联通（5.59亿元）、保利地产（5.30亿元）和兴业银行（5.05亿元）等标的股10月份以来截至11月1日期间的融资净买入额也均在5亿元以上。

从市场表现看，上述537只处于期间融资净买入的标的股中，216只个股10月份以来股价表现跑赢同期大盘（沪指同期涨幅为1.03%），16只个股期间累计涨幅均在20%以上，而丽珠集团（36.06%）、京东方A（32.27%）、长电科技（29.83%）、小天鹅A（27.53%）、双鹭药业（26.47%）、飞乐音响（26.23%）和北新建材（25.19%）等个股期间累计涨幅均在25%以上，其余期间累计涨幅在20%以上的个股分别为：牧原股份、温氏股份、新城控股、上港集团、北方华创、贵州茅台、海康威视、金螳螂和科达洁能。

从上述数据可以看出，电子行业及行业中的龙头股正受到融资客的积极抢筹，对于电子板块后市机会，东兴证券表示，国产替代化、手机和面板产业升级与产能东移、物联网应用、汽车电子化等趋势加速，叠加半导体涨价和面板价格企稳支撑，带动电子产业链多板块业绩超预期共振增长。个股建议关注圣邦股份、东尼电子、京东方A.

券商集中看好70只个股

《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，上述受融资客青睐的537只个股中，有374只个股近30日内被机构给予“买入”或“增持”等看好评级，而有70只个股近30日内机构看好评级家数均在10家及以上，其中，11只个股近30日内机构“买入”或“增持”等看好评级家数均在20家及以上，贵州茅台近30日内机构看好评级家数为30家，稳居第一，长春高新近30日内机构看好评级家数为22家，居第二；恒瑞医药、老板电器和山西汾酒等个股近30日内机构看好评级家数均为21家，启明星辰、恩华药业、通化东宝、汇川技术、安琪酵母和启迪桑德等个股近30日内机构看好评级家数也均达到20家。

从上述机构扎堆看好的70只个股目标涨幅来看，东方雨虹（74.48%）、保利地产（71.75%）、巨化股份（60.87%）、万华化学（55.96%）、金禾实业（52.21%）、济川药业（50.08%）等个股最新收盘价较机构预测目标价上涨幅空间均在50%以上。另外，伊利股份、贵州茅台、中兴通讯、赣锋锂业和格力电器等近期市场明星股目标涨幅也均在30%以上。

个股方面，贵州茅台尽管经过前期的大幅上涨，但其后市表现，仍受到中银证券、太平洋、联讯证券等多机构的看好，其中中银国际表示，判断2018年提价的概率较高，业绩成长确定性高，维持“买入”评级，目标价格由600.00元上调至750.00元。但也有市场人士表示，目前贵州茅台股价已过高，投资者还需谨慎操作。