勿借解禁周期制造“砸盘幻觉”四大原因致白马股持续回调

“恐慌”信号再次出现

面对A股连续大跌，市场再度出现分歧。有机构认为，从趋势投资角度来看，上证综指等市场主要指数短期仍有调整压力，但投资者对中长期趋势无须过度担忧。但也有机构认为，市场依然处在调整的状态中，此时尽量减少交易，避免太多消耗，静观市场变化。

市场分歧不定，我们不如来看一下数据。从中证1000指数来看，目前已经属于“恐慌”时期：

据券商中国记者统计，中证1000指数昨日成交额仅735.13亿元，就今年行情来看，除了春节前后3天和6月初2天，昨日的成交额已是年内最低，意味着市场情绪已低至冰点。

复盘来看，今年6月份是A股市场最为低迷时刻，市场行情尤为惨淡，但6月初却几乎成了年内最低点，经过6月初市场低迷之后，A股发起了一轮上涨行情。

从中证1000指数今年走势来看，当前点位已经接近6月初低位。

为何选择中证1000指数，而不是年内最热的上证50指数？原因是，上证50指数已经“失真”，中国平安和贵州茅台两只个股的权重就占了21.1%；若再加上招商银行和兴业银行，4只个股权重已经超过30%。

谁在抄底白马股

在市场大量抛售蓝筹股的同时，不少资金却在“买买买”。

以昨日沪股通和深股通数据来看，北上资金净流入额为负，但在上周四、周五，沪股通资金连续两日大手笔买入，其中，11月24日，沪、深港通北向资金合计净流入9.86亿元，沪股通资金净流入9.44亿元，深股通资金净流入4166万元。

然而，北上资金不惧A股连续回调，选择的标的依然是白马蓝筹股。

昨日，贵州茅台下跌1.39%，这已是茅台的七连跌，但昨日北上资金净买入额高达2.33亿元；比亚迪跌停又何妨，北上资金大举买入近4700万元；京东方A大跌9.69%，也没能阻止北上资金的“买买买”，昨日扫货3311.82万元。

除了北上资金在此刻选择了“买买买”，机构专用席位也进入扫货模式。京东方A大跌9.69%，但位居买一席位的是机构专用席位，扫货3.05亿元；不过，卖出席位中也有机构专用席位，位于卖五，卖出力度远小于买入，该席位卖出1.33亿元。

▲京东方A龙虎榜数据

值得注意的是，中兴通信昨日遭到机构大举卖出。位于卖二和卖三席位的均是机构专用席位，合计卖出1.08亿元。

▲中兴通讯龙虎榜数据

逢低布局滞涨行业龙头股

海通证券策略分析师荀玉根近日发布研报称，短期谨慎、耐得住抄底冲动，中期乐观、等得起未来机会。最近一周A股继续下跌，这是10月底以来市场调整的发酵，股市回调从高估绩差股蔓延到绩优白马股，调整进入路程中段，后期可能出现情绪恶化的错杀。

方正证券认为，机构调仓还未结束，个股分化引发的大盘大幅震荡还会不时呈现，大盘企稳还需等待。操作上，轻指数、重个股，逢低关注中高端制造业、国企重组、一带一路、网络科技及底部企稳股，逢高继续减持股价高高在上股。

中金公司研报分析认为，从趋势投资角度来看，上证综指等市场主要指数短期仍有调整压力，但投资者对中长期趋势无须过度担忧。临近年底，流动性方面或出现季节性干扰，再加上部分个股存在获利压力等，这些因素可能会使得年底前的市场略显波动，但中期向好趋势未改，价值蓝筹整体并未高估。投资者短期可适当降低仓位，等待更好时机；或将持仓切换至波动较小的龙头板块。

配置上，中信证券建议逢低布局相对滞涨或调整充分的白龙马，以及未来成长性明确，有望实现成长股到价值股进化的行业龙头。布局相对滞涨或调整充分的行业龙头，包括但不限于石油、核电、医药、锂电池等板块。特别留意全国乃至全球稀缺的、有竞争力的资产。继续关注消费电子、5G通信等符合产业趋势以及国家政策导向的行业龙头。

国泰君安李少君表示，前期“预期+交易”双重改善的消费品伴随预期兑现，其“估值-业绩”匹配性弱化；相反，供需预期双重改善的周期在当前时点有着更高性价比。交易层面，机构仓位的腾挪调整并非一日之寒，周期的预期低位与持仓低位将为其奠定收官基石，第五波周期或就在当下，推荐水泥、有色、石化、钢铁、煤炭行业。此外，看多大制造，看好“高精尖”制造，重点推荐5G、高端制造、中国芯等主题。