沪深300指数盘中跌破4000点 海外基金解密抢滩A股逻辑

昨日期指市场午后跌幅再度扩大，三大主力跌幅均超过1%。此外，三主力贴水加剧。午后三大股指纷纷走低，沪深300指数盘中跌破4000点，早盘强势板块涨幅明显回落，银行股奋力护盘。沪指触及近日低点后仍遇强支撑，尾盘小幅回升，深成指与创业板跌幅较大。

截至收盘，沪深300指数报4006.10点，跌幅为1.18%，IF1712报3982.0点，跌幅为1.46%；上证50指数报2863.45点，跌幅为1.03%，IH1712报2857.6点，跌幅为1.30%；中证500指数报6263.42点，跌幅为0.87%；IC1712报6200.0点，跌幅为1.42%。

期指成交持仓方面，IF1712成交17217手，持仓30568手，日增仓-595手；IH1712成交12160手，持仓18374手，日增仓-745手；IC1712成交1020手，持仓23386手，日增仓-881手。

期指升贴水方面，IF1712贴水24.10点，IH1712贴水5.85点，IC1712贴水63.42点。

外盘方面，截止收稿，A50E12报13122.5点，跌1.11%；成交24.1495万手，持仓70.0720万手。

国内资金面在年内难以出现放松的导向，这也意味着微观层面两市增量资金的主要来源重点在于陆港通以及外资。对比南上北下资金可以发现，北上资金有较强的引导作用，行情回调流入高位流出的迹象较为明显。

政策层面，金融行业监管以及经济结构调整继续推进，金融机构进一步缩表。从交易的角度看，预计短期IH、IF延续整理概率较高，谨慎者可暂避。IC可短线参与反弹，关注中证500指数在6425点的压制。

据今年6月摩根士丹利资本国际公司宣布将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数至今，恰过去了近半年，A股市场开放的程度日益提升。

从大类区分而言，今年至今最为强劲的无疑是新兴市场。

受益于经济增长和估值改善，且较估值逐渐走高的美国资产更具吸引力，今年以来新兴市场股市迅猛飙升，创下了2009年以来的最佳表现。

不少分析人士认为，由于新兴市场资产过去5年多来的涨幅显著落后于美国资产，按照新兴市场景气循环周期，未来几年新兴市场还将延续上涨之势。

但飙涨之后，质疑的声音也随之而起。部分市场人士认为，新兴市场已经进入到“危险区域”，多个负面因素很有可能会不期而至并重创新兴市场。

新兴市场行情未来将如何演绎？对此，21世纪经济报道记者日前在英国伦敦采访了施罗德全球新兴市场股票主管Thomas Wilson.

其表示，不少新兴市场国家在2018年仍具较大投资机会，而中国受关注度也大幅提升。

美元中期或维持弱势

对于影响新兴市场走势的重要因素，美元走势是市场关注的焦点之一。

Thomas Wilson认为，基于美元当前的高估值，中期美元将有进一步走软的趋势，这对于新兴市场是可乘之东风。

他向记者分析称，“我们有可能会看到美元经历一段稳定期。首先，它今年的跌幅或许会从8%继续跌到10%，这对美元来讲已经是一个非常大的幅度，这样的跌幅归结于贸易保护主义的相关发言。从财政的角度来看，年关临近，美国明年度的财政刺激可能也会造成些影响。另外，我们也要考虑到欧元，美元贬值即意味着欧元升值，而欧元实际上已经涨了不少，这在一定程度上会影响ECB（欧洲央行）的政策以及ECB的言论，因为欧元升值太快不是ECB乐意看到的。所以7月份以来，我们就判断美元应该会有一段平稳期，可能会再走低一点点，但基于美元当前的估值，以及美元仍然非常贵的事实，从长期来看，美元应该会继续走弱，而这显然有利于新兴市场。”

对于利率方面，Thomas Wilson表示与市场主要观点一致，其认为12月份美联储将会上调利率。不过，如果12月美联储如期加息，接下来6个月继续加息的可能性不大。

Thomas Wilson指出，“12月美联储加息的概率非常大，然后我们预期当QT（量化紧缩）开始的时候，美国将会暂时停止上调利率，届时美联储应该会先看看QT对企业经营的潜在影响。比如投资的信心和投资的欲望，对消费者信心的影响，以及对美元的影响等。当然具体如何，还要看明年前6个月究竟是怎样的情形。”

Thomas Wilson进一步谈道，“如果增长和通胀超预期，市场会变得不安，担心美联储会执行更加严格的货币紧缩政策，这显然对新兴市场是不利的。但这不是一个基本事实，因此没必要去想有多大的概率，不过这肯定是需要考虑的风险之一。”