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四条主线是市场投资趋势 12月选“大”还是选“小”？

来源：当代财经网时间：2017-12-04 10:57:00

综合经济和货币情况，发生第二种情况的可能性大，对于后续市场转向偏谨慎。

方正证券（601901）认为，12月初资金压力不大，但跨年流动性仍存不确定性。已经连续上涨一年之久的白马股，仍有调整空间，资金会采取“滚筒式”撤离的方式，短线大盘继续在半年线上方运行，机构调仓节奏不减，大盘盘中波动加大在所难免。

不过，也有券商对12月A股行情表示乐观。安信证券认为，相对于股市，提前反应的债市近期已经结束快速下跌走势开始企稳，是股市稳定的领先指标。

12月市场将会企稳反弹，展开延续数月的行情，安信证券指出结构演绎将分两步走，先价值白马，后创蓝筹：随着利率预期稳定，市场风格将重拾景气确定的白马，按照估值由低到高从金融白马到消费白马完成估值切换行情，随着风险偏好的修复，最终成长白马与创蓝筹将走强。

驻足防守金融为盾

通过梳理券商研报发现，多数券商认为年底投资者风险偏好会有所降低，市场整体或难有好表现。不过个股的持续活跃有望继续为市场营造结构性牛市，其中金融白马股最被看好。

从12月各行业历史平均涨幅排行来看，非银金融、建筑装饰、银行排名前三甲，也就是说金融板块（券商、保险、银行）在年末通常表现会不错。

即使银行、券商的ROE在2018年继续小幅下滑，我们也将看到其业绩增速的改善。此外，叠加岁末年初赚钱效应不断收缩，以及保险底仓配置从浮盈较高的龙头向低估值的板块迁移，预计“金融+地产”有望在年底获得超额收益。另外，白酒、家电龙头短期健康调整后仍有机会，而温和通胀预期下大众消费的投资机会也将出现。

考虑到年底通常市场波动率加大，高估值标的或将经历震荡盘整，因此，12月对市场走势偏谨慎，建议以稳健防御为主。行业配置方面，重点关注大金融等防御型板块。

天风证券

市场进入胶着阶段，浮盈多的板块在金融监管仍存不确定性的情况下开始兑现收益，银行板块具备防御和避险功能。今年以来市场最大的特点是大类风格的轮动。1-2月的周期，3-4月的消费，5月的大金融，6月的消费，7-8月的周期，9-10的消费。综合目前A股市场的环境，年底大类风格指向大金融。

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