大盘在3300点下方有反复 切记这七条投资主线

价值为王且看神州百花齐放

除了重磅经济学家的观点交流，此次策略会太平洋证券还设立了非银、电子、大消费等多个分会场论坛，轮番上阵，对未来的行业热点以及投资机会进行行业内阐述，为投资者提供最全面的、最深入的行业解读及投资机会挖掘。

1、非银行业——配置价值凸显，券商保险并进

太平洋证券非银行金融业分析师孙立金从证券、保险及多元金融三个板块阐述了未来投资策略。

证券行业他认为整体配置价值凸显，个股分化行情将持续。给予看好的行业评级，有两重逻辑：1）经营环境趋好，券商业绩有望提升。预计行业18年营收同比增17%，净利润增32%。2）当前券商整体估值偏低存在估值修复空间。选股从价值和弹性出发。长期价值以综合实力为考量标准，推荐中信证券、华泰证券、广发证券；短期价值以安全边际为考核标准，主要推荐光大证券、哈投股份；从业绩弹性为考量标准，推荐东方证券、东方财富。

保险行业：孙立金认为基本面向好，继续看好。代理人队伍规模和产能增长，为新单业务提供支撑，期缴业务占比持续提升，续期拉动式增长模式助力业务增速；考虑到保险公司经营中价值和规模的平衡，预计新单价值率将高位企稳；国债收益率曲线持续回升，传统险折现率曲线拐点已现，传统险准备金压力由正转负，叠加存量剩余边际释放，寿险公司利润将大幅改善。投资方面，利率回暖，新增加的固收类资产，其收益率改善，国家引导险资支持实体经济、国家战略，另类投资资产占比有望进一步提升，助推投资收益率改善。重点推荐的标的有：中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿。

在多元金融方面，信托、租赁、AMC发展较快，精选长期价值标的。在市场分化的格局下，价值股、业绩确定性标的是首选。多元金融标的业绩驱动因素涉及面较广，估值体系复杂，业绩不确定性较高，宜采用精选个股策略。重点标的有：中航资本、爱建集团、经纬纺机、五矿资本、海德股份。

2、电子行业——老树新花创新潮起，拥抱5G与人工智能芯时代

太平洋证券电子首席分析师刘翔讲到：2017电子板块精彩纷呈，国产替代产能转移、创新升级、技术变革共同推动了2017电子行业大牛市。展望2018电子级行业依然发展动力十足，继续沿着产能转移、创新升级、技术变革的方向演进。

半导体、LED、PCB、LCD产业，国内企业与海外企业技术差距日益缩小，产品性价比凸显，产能转移势不可挡；特别是半导体产业，一方面沿着摩尔定律追赶先进制程，另一方面超越摩尔定律在功率器件、化合物半导体、存储器、传感器领域方面发力，未来2-3年将迎来爆发式增长；创新升级集中于消费电子行业，聚焦双摄、3D图像识别、无线耳机、外观件、无线充电等创新点，这些子方向市场空间大、渗透率低，在2018年仍将迎来趋势性机会；技术创新方面，面向未来5G、人工智能、汽车电子化将是未来5年内的大趋势，能够在技术演进过程中持续受益、并率先盈利的企业将能获得持续发展。三股力量交织前行，共同推动2018年电子板块行情的发展。

3、食品饮料——白酒持续高景气，布局食品迎温和通胀

太平洋证券食品饮料首席分析师黄付生认为，白酒高景气持续，食品龙头加速复苏。

2017年食品饮料板块涨幅第一（+41.30%），其中子板块白酒涨幅第一（+74.2%），主要因为市场风格偏好有业绩的龙头股以及业绩确定性强的品种。以茅台为代表的白酒公司估值提升贡献股价60%左右的涨幅，整体龙头估值中枢从20倍提升至30倍，并且有加速趋势。另一方面白酒、乳制品、调味品行业的景气度持续回升，成为支撑股价上涨的基础。今年估值提升+业绩持续超预期形成戴维斯双击效应，支撑整个食品饮料板块的大幅上涨。

2018年市场对温和通胀预期加强，一季度白酒将继续维持量价齐升趋势，景气度迎来高点，整个白酒股价的高点可能在18年一季报前后。基础消费品将会受益于需求回暖、物价上涨，收入利润在18年一季度将出现大幅改善。一季报之后基础消费品绩优个股将会迎来较好投资机会。

新生力量源源注入，太平洋证券研究初具规模

五大经济学家春城论剑，新时代下未来形势提前展望；热门专题会场齐约昆明，价值为王且看神州百花齐放；两百上市公司逐鹿滇南，浑金璞玉正已被炬慧眼青睐；壬子月初时节风光无限，金马碧鸡共同谱写炫彩华章。太平洋证券此次策略会获得圆满成功，不仅是投资方对于市场的积极展望，也是太平洋证券研究院自年初成立以来实力与日俱增的最好证明。此次策略会受到市场的强烈关注和广泛好评。

2017年，太平洋证券开始发力卖方研究，邀请了原中银国际证券销售板块副总经理兼研究部总经理魏涛掌舵。太平洋证券总裁助理、研究院院长魏涛表示，近一年来，太平洋证券卖方研究取得了长足发展，已经具备了一定的市场影响力。

在人才队伍方面，引进了食品饮料多年新财富上榜分析师黄付生，电子行业多年上榜分析师刘翔，计算机行业王文龙是来自于广发证券上榜团队，化工杨伟来自于方正证券上榜团队。机械刘国清，医药杜佐远，钢铁杨坤河，轻工陈天蛟等人都是多年奋战在一线的优秀分析师。还从社科院引进了非常优秀的宏观研究员肖立晟。太平洋证券研究院的研究体系和布局已初具规模。

在销售方面，由新财富上榜销售，原中银国际证券机构部总经理王方群负责。王方群总结到：今年5月份组建销售队伍完毕，奋战半年，至今已实现开户60家机构客户，基本涵盖大中型基金。在某些机构的研究打分排名已进入前十名，某些基金的排名已位居第一。佣金收入也开始初见成效，势头良好。

魏涛乐观预期，在市场上最好的激励制度的保障下，2018年度太平洋证券研究院将会继续引进一批新财富上榜分析师，健全研究体系，全力冲刺研究服务，力争在新财富和佣金收入上实现双丰收

周三早盘市场低开低走，权重股走势偏弱，出现一定的补跌，创业板一度冲高之后也迅速回落，下午两点之后，成长股带动市场尾盘出现大幅反转，上证综指跌幅收窄至0.29%，收于3293.96点，创业板指涨1.46%。一个偏有利的迹象是周三市场虽然日内波动较大，但是全天成交收缩至3934亿，成功降至4000亿下方。今天券商晨会上，分析师表示，大盘在3300点下方有反复，但机构调仓洗盘基本结束，短线再创新低概率低。

东北证券：

市场在接连调整之后，风险偏好快速降低。以融资买入占市场成交额的比例来观察，融资买入占比在今年8月上升至10.5%附近的高位之后，一直维持在高位横盘，并未曾降至前期的低点，但最近一期周二的融资买入占比快速的下降至8.3%的偏低位置，显示连续的调整终于将市场过热的风险偏好压低，只有当风险偏好压至低点之后，才会更有利于市场成功筑底之后展开下一轮的反弹。关于市场何时筑底，我们建议从市场的成交额与价格数据来判断，成交上收缩至3200亿元附近是场内交易出清的信号。价格数据上有两个信号可供参考，VIX FIXFDHLI来判断。目前BOLL带上轨还是延续上行趋势，暂未出现走平迹象。

华林证券：

周三大盘指数直接跳空低开击穿了3300 点，全天收出长下影的探底线，且没有回补跳空的缺口，说明这个位置构成了短期的支撑，预计指数会在长下影的范围内震荡运行几天，之后指数依然有向下击穿的可能，毕竟目前已经处于短期均线空头压制之下，这里短期下行的趋势成型，趋势如刀刀刀要命。创业板指尾盘绝地反击说明资金介入半导体比较深，当然这里也是一个急跌的反弹，修复之后要注意主力出逃的情况。K 线上大阳反攻昨天的大阴线，相对来说力度还不错，关注题材热度。

华泰证券：

市场整体来看中性偏弱，缺乏亮点。上证50、沪深300因估值合理，盈利稳定仍然吸引存量资金的坚守。另外，监管层面对非标的监管压力，将使被挤压出来的部分增量资金更倾向于配置估值较低的蓝筹。但目前市场对白马蓝筹股的分歧在加大，部分投资者认为大票估值经过今年的大幅纠偏之后，空间和幅度都会变得相对有限，估值继续提升的概率在大幅减小。但另一部分投资者认为蓝筹股的核心资产还会继续上涨。也有部分认为此次调整后可能会出现风格切换，关注芯片和5G反弹的机会。行业方面，相对看好调整后的钴、锂等上游资源以及有涨价预期的钢铁、水泥。

方正证券：

从昨盘口看，之前护盘的白马股失蹄，3300点关口终于失守，市场反而轻松了，“漂亮50”的下跌，缓解了对指数恐慌情绪，加快了大盘赶底节奏，无论是量能急剧萎缩，还是空跌指数，3300点之下就是“空头陷阱”。恰大盘跌至3250点附近，市场绝望之时，又有场外资金进场吸筹，次新股、题材股大幅走强，托起摇摇欲坠的大盘，盘中“V”型逆转。由于“漂亮50”调整还不到位，大盘在3300点下方有反复，但机构调仓洗盘基本结束，短线再创新低概率低。操作上，轻指数、重个股，逢低关注中高端制造业、国企重组、一带一路、软件开发及超跌成长股，回避补跌不到位股。