沪指跌幅扩大继续下挫 白龙马又被绊了一跤

对于近期蓝筹白马的剧烈调整，机构认为早有苗头。

事实上，上述观点具有代表性，中国证券报记者在采访中发现，基金机构多把近期蓝筹白马的阶段性调整归结为市场资金情绪的变化。从市场资金来看，近期市场已经在发生变化，数据显示，自上周二以来，两市两融余额呈现出持续回落之势，截至12月4日，两融余额报10257.76亿元，12月5日数据显示，两融余额降至10124.36亿元，下降133.40亿元，降幅为1.30%。另外，观察近期蓝筹白马的交易信息，机构资金获利出逃的迹象有所显现：机构专用席位成为不少下跌蓝筹白马个股的出货方；身为价值投资标杆的北上资金近期也是摇摆不定，11月中旬出现的情况是沪股通、深股通分别净卖出部分白马股，例如格力电器（000651）、五粮液（000858）、海康威视（002415）等，净卖出规模创下今年以来单日高值。

对于机构资金在蓝筹白马上的年终“变局”，上海一家公募机构基金经理直言，近期有减持高位蓝筹白马，以保证全年收益，拼取全年排名的压力，“今年以来，抱团蓝筹白马的公募产品业绩一般都不错，年终之际存在排名压力、赎回压力等，公募机构在蓝筹白马上的心思日渐多起来了”。以绝对收益为导向的私募机构也阶段性看空蓝筹白马机会，有机构认为，白马股经历了从年初的“明显低估”到前期的“明显泡沫”，以及近期的估值泡沫释放之后，整体估值仍然处于合理估值的上限，龙头白马拉估值、唯确定性的投资思路已经被市场短期否定。

不过，蓝筹白马仍是众多机构资金看多的机会。

建信基金权益投资部总经理姚锦表示，对行业龙头股的投资将延续。行业龙头公司依靠自身内生增长的同时，在接下来有质量的宏观经济增长环境中将更加受益。在金融服务实体经济的大背景下，当优质企业成为助力宏观经济发展的有力支撑之后，宏观经济的发展硕果也将体现在优质企业的市场表现之中。

前海开源首席经济学家杨德龙认为，业绩为王是今年全年的选股思路，主要表现在消费类个股方面，明年可能围绕新白马股展开，即能在未来释放出业绩、且业绩较为确定的行业龙头，这些企业要从代表经济转型方向的行业里选，比如人工智能，新能源汽车，5G，国产芯片等。

基金机构资金，包括北上资金在内，可以是蓝筹白马的忠实拥趸，也可以是这一机会的煽风点火、炒作获利的力量；炒作资金如游资等，可能伴随着蓝筹白马行情借势生事，也可能是这一行情的重要稳定力量。

可以肯定的是，2018年的蓝筹白马行情将更为复杂，更为纠结，简单的抱团取暖、追逐确定性策略的效果将大打折扣。前述公募机构基金经理认为。

东方财富网12月7日讯，沪指在跌破3300点后跌幅今日早盘进一步扩大，深成指继续延续震荡下跌态势，创业板震荡回升跌幅缩小，截止发稿，沪指报3278.83，跌0.44%，创指报1783.27，跌0.05%。从盘面上看，高送转、军工、大飞机居板块涨幅榜前列，煤炭、保险、酒店居板块跌幅榜前列。

今天券商晨会上，分析师表示，大盘在3300点下方有反复，但机构调仓洗盘基本结束，短线再创新低概率低。

东北证券：

市场在接连调整之后，风险偏好快速降低。以融资买入占市场成交额的比例来观察，融资买入占比在今年8月上升至10.5%附近的高位之后，一直维持在高位横盘，并未曾降至前期的低点，但最近一期周二的融资买入占比快速的下降至8.3%的偏低位置，显示连续的调整终于将市场过热的风险偏好压低，只有当风险偏好压至低点之后，才会更有利于市场成功筑底之后展开下一轮的反弹。关于市场何时筑底，我们建议从市场的成交额与价格数据来判断，成交上收缩至3200亿元附近是场内交易出清的信号。价格数据上有两个信号可供参考，VIX FIXFDHLI来判断。目前BOLL带上轨还是延续上行趋势，暂未出现走平迹象。

华林证券：

周三大盘指数直接跳空低开击穿了3300 点，全天收出长下影的探底线，且没有回补跳空的缺口，说明这个位置构成了短期的支撑，预计指数会在长下影的范围内震荡运行几天，之后指数依然有向下击穿的可能，毕竟目前已经处于短期均线空头压制之下，这里短期下行的趋势成型，趋势如刀刀刀要命。创业板指尾盘绝地反击说明资金介入半导体比较深，当然这里也是一个急跌的反弹，修复之后要注意主力出逃的情况。K 线上大阳反攻昨天的大阴线，相对来说力度还不错，关注题材热度。

华泰证券：

市场整体来看中性偏弱，缺乏亮点。上证50、沪深300因估值合理，盈利稳定仍然吸引存量资金的坚守。另外，监管层面对非标的监管压力，将使被挤压出来的部分增量资金更倾向于配置估值较低的蓝筹。但目前市场对白马蓝筹股的分歧在加大，部分投资者认为大票估值经过今年的大幅纠偏之后，空间和幅度都会变得相对有限，估值继续提升的概率在大幅减小。但另一部分投资者认为蓝筹股的核心资产还会继续上涨。也有部分认为此次调整后可能会出现风格切换，关注芯片和5G反弹的机会。行业方面，相对看好调整后的钴、锂等上游资源以及有涨价预期的钢铁、水泥。

方正证券：

从昨盘口看，之前护盘的白马股失蹄，3300点关口终于失守，市场反而轻松了，“漂亮50”的下跌，缓解了对指数恐慌情绪，加快了大盘赶底节奏，无论是量能急剧萎缩，还是空跌指数，3300点之下就是“空头陷阱”。恰大盘跌至3250点附近，市场绝望之时，又有场外资金进场吸筹，次新股、题材股大幅走强，托起摇摇欲坠的大盘，盘中“V”型逆转。由于“漂亮50”调整还不到位，大盘在3300点下方有反复，但机构调仓洗盘基本结束，短线再创新低概率低。操作上，轻指数、重个股，逢低关注中高端制造业、国企重组、一带一路、软件开发及超跌成长股，回避补跌不到位股。