增量资金试探性加仓释放 对待调整的态度决定你和高手的距离

经济韧性延续

从今年市场运行看，宏观经济数据变动常常成为触发市场调整的关键。不过从最新宏观数据看，我国经济韧性仍然较强，由此令市场系统性风险得到封杀，伴随着超跌后反弹的展开，短期宏观因素也朝着有利于市场的方向发展。

11月宏观数据显示，工业生产增速小幅回升，环保限产影响低于预期；出口增速技术原因明显放缓，但进口依然强劲；固定资产投资累计增速继续向下，消费增速维持平稳。同时，CPI小幅向下，PPI高位回落；信贷需求仍强，M2增速低位徘徊。整体看，需求端和生产端均相对平稳，四季度经济依然强韧。

并且11月PMI分项中，原材料库存、产成品库存下降、生产上升，一定程度上表明企业对原材料价格将继续下跌有所预期，对原材料价格的接受程度下降，企业存在主动去原材料库存的行为，生产上升而产品库存下降，折射企业需求仍较为强劲。

此外，11月原材料购进价格指数由63.4%下行至59.8%，连续两个月环比回落。出场指数由55.2%回落至53.8%；叠加主要化工品价格增速上行，券商人士预计，未来PPI增速将有所回落，但是回落速度较慢，今年企业利润增速将保持在较高位置。

投资策略上，申万宏源证券认为，调整中也有反弹，建议关注超跌和具备一定消息面催化的题材股。

最近20个交易日左右的时间，沪深股市均处于调整状态，以贵州茅台为代表的白马股一阵大涨急涨之后，出现集体调整。股指这些天的震荡下挫让很多投资者坐立难安，但在真正成熟投资者和价值投资者看来，只要股市的趋势未变，这种调整其实是不必过于担心的，要么持股不动，要么调仓到真正有业绩支撑的股票，要么趁调整加仓跌下来的品种。尤其是选择在调整中加仓的投资者，能在股市的调整中还有钱来加仓，说明调整前仓位控制不错，而调整的时候敢于加仓自己心仪的个股，收益往往会超过一般人，这是真正高明的投资者。

经历过近20个交易日的调整之后，上证综指从3400点之上下跌至昨日的3272点，虽然整体跌幅不算太大，但个股调整幅度更大，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等白酒股，四维图新、中科曙光、三安光电、长电科技等芯片概念股，中兴通讯、光迅科技、三维通信、武汉凡谷等5G概念股均出现了不同幅度的调整。中国平安、新华保险、中国银行、工商银行、招商银行、平安银行等前期涨势不错的金融股，也纷纷陷入调整之中。这波调整的幅度相对来说还是不小的，不少个股的跌幅都在10%以上，这让不少此前高位买进去的投资者陷入被套之中，陷入亏损的投资者心存担忧也是很正常的事情。但只要在股市上交易，作为投资者，就必须面对调整，而且必须不断纠正自己对于调整的错误态度，否则亏损就会常伴左右。

可以说，每一次级别稍微大点的调整，在股票市场，都是一次财富再分配的过程。在这样一个过程当中，有的人笑逐颜开，有的人苦不堪言，个中滋味只有投资者自己才能体会。

对于当下的调整，首先得看趋势。从趋势上看，A股市场的长期慢牛格局没有改变，以美国为首的全球经济处于缓慢复苏状态，中国经济正由高速度增长转向高质量增长，市场上的流动性也不缺乏，只要市场情绪转向乐观，有赚钱效应存在，股市走好是大概率事件。

最近A股市场的调整，最根本原因还是在于此前以贵州茅台为首的白马股涨的过快过高了，业绩再好的投资标的，如果股价涨幅明显偏离了估值水平，也是会调整的。这些白马股的调整，只是估值回归的需要，并非表明这些股票就不好了，或者产业不符合未来经济发展的趋势了。

因此，A股市场慢牛的趋势未变，当下的调整很正常，如果投资者此前仓位较高，而手中持有的股票成长性不错，其实是大可不必慌张的，只要估值合理，即可稳坐钓鱼台；当然如果手中持有的股票是前期炒作成分较大的概念股，可能真的需要趁反弹的时候减仓甚至清仓，转而买入优质股票。

对于那些仓位很低甚至没有仓位的投资者来说，调整则提供了难得的买入或加仓良机。在慢牛行情的每一年中，级别稍微大一点、时间长一点的调整并不是很多，可能也就两三次，恰好在调整的时候还有“子弹”补仓或者加仓优质股票，这正是投资者迈向投资高手的天赐良机。

无论是5G，还是芯片，也无论是保险股，还是人工智能，这些板块要么代表了未来经济发展的趋势和力量，甚至还有政策的强力支持，这么一次调整就改变了产业的方向？不可能。而调整了许久的中小市值股票，不少个股明年的动态PE，也就二三十倍，这又一次给投资者提供了在中小市值股票捡便宜货的良机。只不过，敢不敢在调整中买入？真正的投资高手，除了需要具备专业能力，更需要乐观的情绪和敢于在调整中加仓的勇气。

如何对待股市中的调整，以及如何利用好每一次调整提供的机会，决定了你的投资收益，也决定了你和投资高手的差距到底有多远。