大金融助沪指中阳线反弹 沪指收盘涨近1%逼近3300点

【盘面简述】

周二，两市震荡走高，呈现普涨格局，午后沪指冲击3300点整数关。保险、银行、民航机场、软件服务、电子信息、酿酒等行业涨幅居前;题材股方面，区块链、移动支付、互联金融、国产软件、生物识别、网络安全、云计算、人工智能、次新股等涨幅居前。目前市场量能不足，预计大盘将围绕3300点筑底，投资者可逢低关注低估蓝筹和被错杀的成长股。

【消息面】

1、5G专利竞争升级 中国企业竞相加大投入

一流企业做标准，二流企业做服务，三流企业做产品。5G的竞争，就是一流企业在标准制定方面的竞争。记者获悉，目前通过专利和标准提案相配合以争夺5G产业制高点的竞争已经开始，国内外的龙头企业已经行动起来。

2、多数热点城市房价比一年前还低

从二手房市场来看，上月北京和上海二手房无论同比还是环比价格均出现下跌。其中，北京二手房价格环比下跌0.5%，跌幅连续超过6个月位列全国第一。最新数据显示，11月份，包括北京、上海、深圳、南京、合肥在内的11个热点城市新房价格同比均出现下降，这意味着多数热点城市房价已经低于一年前的水平。

3、打通“最后一公里” 普惠金融体系渐完善

这片海域是我国“大黄鱼之乡”，海水养殖业发达，从业人员超过10万。因海上交易地点分散、交通不便，现金一度是养殖户与上游原料商、下游水产商之间的唯一支付方式。到收鱼高峰期，一笔交易可能高达百万元，现钞清点是个“大工程”。

【巨丰观点】

周二，两市震荡走高，呈现普涨格局，午后沪指冲击3300点整数关。保险、银行、民航机场、软件服务、电子信息、酿酒等行业涨幅居前;题材股方面，区块链、移动支付、互联金融、国产软件、生物识别、网络安全、云计算、人工智能、次新股等涨幅居前。

飞天诚信早盘快速封板，带动区块链、移动支付、生物识别、网络安全等概念股走高：御银股份、高伟达、四方精创、新晨科技、赢时胜、中科金财等涨停，金证股份、恒生电子、润欣科技等纷纷大涨。

保险股大涨近4%：新华保险大涨近7%，中国太保、中国平安涨逾4%，中国人寿涨上涨近3%。银行股展开反弹，午后涨幅扩大至2%：张家港行涨停，江阴银行、无锡银行、吴江银行、平安银行、常熟银行、招商银行等涨幅居前。

尾盘，民航机场板块直线拉升：中国国航涨8%，南方航空、东方航空等领涨。

巨丰投顾认为大盘自3450点以来的调整到年线位置基本到位，但调整仍未结束。随着市场的持续缩量，流动性不足成为市场的最大担忧，个别股票的超跌反弹尚难以形成气候。今日保险、银行强反弹，上证50指数、沪深300指数涨逾1%;互联网金融板块启动，市场总体呈现缩量反弹格局。操作上，建议在市场成交量出现明显放大之前，控制仓位，逢低关注回调幅度较大的绩优股。

沪指今日单边上行，收盘上涨0.88%，收报3296.54点，逼近3300点整数关口。但成交量依然低迷，两市合计成交仅3327亿元，行业板块呈现普涨态势，银行股与保险股大涨，仅有煤炭、钢铁、有色三大周期类股回调。(点击查看》》银行股行情 保险股行情)

时至年末，又到了机构把脉2018年A股走势的时候了。

我们梳理了目前已公布策略的中信证券、华泰证券、中金公司、东北证券、国泰君安、东方证券、招商证券、国海证券、中原证券、广发证券等10家券商的报告，将他们的观点分为乐观派和谨慎派，我们发现，大部分券商对明年的A股市场持乐观积极的态度。

乐观派

中信证券：龙头继续领涨A股

全球范围来看，比A股预期收益率高的不如A股安全，安全性与A股差不多的预期收益率又大多不如A股高。

中国范围内，金融监管收紧的方向不会变，理财、货基、信托等传统投资渠道，收益率上行空间都有限，只剩下证券类资产的配置有持续抬升的空间。

本质上，龙头整体的天花板由其所处经济体总量决定，中国龙头在国内像是价值股，但在国际资金眼中是越来越可靠的成长股。随着中国经济总量稳步、健康且较快抬升，并最终实现超越，龙头领涨A股的“复兴牛”至少还能贯穿2018年。

在具体的配置上，中信证券建议，先选龙头，再选跑道。

首选龙头是贯穿2018年A股配置和选股第一个维度的建议。而在具体的风格判断和行业选择时，建议淡化风格和行业，结合长期空间和短期催化，优选跑道，以产业链和主题的角度切入，把握结构机会。

在具体的跑道选择方面，中信证券表示，主要考虑以下几个方面的因素：1)跑道有足够高的天花板，或者说足够广的A股覆盖面，跨行业;2)有催化因素，包括政策、商业模式、业绩爆发等;3)尚未被市场充分预期，可以带来持续的市场关注度。具体而言，经过筛选，建议关注国企改革、“一带一路”、新零售、5G等主线。行业配置上看好科技、消费、服务、制造、金融。

华泰证券：盈势利导 制造牵牛

核心观点：2018年温和通胀的组合将改善A股盈利结构，有利于A股盈利传导的健康性，A股非金融整体毛利改善替代2017年盈利的“低基数高增长”，正面支撑A股估值。

当前股票市场存在赚钱效应且在大类资产相对收益上升，2018年温和通胀+投资转移有望刺激储蓄活化进入股票市场。

在具体的配置方面，华泰证券表示，十九大报告“美好生活”矛盾论指明消费升级战略方向，看好非地产后周期的高端消费崛起方向，如高端白酒(贵州茅台)，医药，珠宝首饰(通灵珠宝)。医保控费主旋律下，重点把握医药行业结构性投资机会，关注中药饮片(东阿阿胶)、创新药(康弘药业)、医药流通龙头(中国医药)。

此外，十九大剑指产业升级，把握“造强国筑平衡”主题机会十九大报告中提出，中国特色社会主义进入了新时代，是决胜全面建成小康社会、进而全面建设社会主义现代化强国的时代。我们认为在当前阶段需要从两方面把握主题投资方向，一是“造强国”，建设社会主义现代化强国，推动产业创新，通过技术创新和制度红利两个角度实现;二是“筑平衡”，完成三大重要任务：化解重大风险、精准脱贫、污染防治。解决好发展不平衡不充分问题。“造强国筑平衡”包含如下两条主线：“造强国”主线，关注 5G(中兴通讯)、半导体(华天科技)、国企改革(中航机电);“筑平衡”主线，关注土地流转(北大荒/辉隆股份)、光伏(隆基股份)。

中金公司：2018年应该超配股票

首先，“房住不炒”奠定明年房地产政策从紧基调，投资房地产难度提升。在居民存量资产配置分散化及新增收入的配置需求下，股票受益首当其冲。

其次，股债间相对吸引力正从偏股向中性变化，不过从趋势看尚未到拐点。

最后，当全球股指从08年低谷中走出，中国股市过去十年的回报率仍为负，虽然2017年表现不俗，但目前绝对估值和百分位相比全球主要市场都不高。

综上分析，从风险收益效益衡量，建议2018年超配股票，包括A股和港股。

配置方面，中金公司表示，未来3-6个月相对看好：1)反映中国产业升级和消费升级趋势的科技硬件与部分消费板块;2)反映复苏延续、估值相对不高部分周期性板块，如保险、券商与稳健的中型银行。主题上要重视科技领域硬件与应用相互促进的周期与节奏，以iPhoneX为代表的硬件准备，结合人工智能、物联网、5G、汽车电动化与智能化、新能源技术等的落地，可能再催生一轮从硬件到应用的新趋势;另外，国企改革、地产长效机制、扶贫与区域振兴、环保等主题则受益于相应政策的推进。

东北证券：明年上证指数有望上探4000

未来几个季度，经济企稳仍将持续：内部动能来自于非政府部门经济活动持续改善、信贷和社融投放持续好于预期;外部动能来自于全球主要经济体维持改善的支撑。

A股持续处于存量资金格局，成交和估值调整未到达具有长期吸引力状态，市场仍在量变而非质变状态。金融监管、增长和通胀前景、以及外围经济体货币政策变动方向均不支持A股市场在2018年获得宏观政策提供的流动性支持。A股市场有望在经济企稳持续和存量流动性支撑下震荡上行，上证综指有望在2018年上探4000点，而潜在风险来自于全球货币政策收紧超预期。

配置方面，东北证券认为，市场的长线风格仍然稳定在传统板块领域，消费、金融、工业三类板块有相对更好的估值基础，成长板块主要表现为资金和情绪变换下的短期轮动机会。

从上下游产业链的角度来看，配置方向从上游向中下游制造业及消费端延伸，关注机械设备、家电、汽车等中下游制造业，及消费从一线白酒白电龙头向二线品牌、商贸零售、纺织服装、休闲旅游等领域的扩散。

围绕新时代下的中国经济升级发展方向，聚焦美好生活要求下的各类长效机制建立，以及生产率提升下的制造业强国建设。2018年，在政策线索上关注长效机制方面推进确定性高的住房租赁、国企改革、生态环保。在新兴成长线索选择上，以“产业化”为关键词，关注5G、北斗导航、工业4.0、新材料、AI应用等方向。

国泰君安：敢于乐观

回顾2017年，市场最主要的收益驱动在于去杠杆、去库存、去产能。无论是龙马行情、周期消费交替，儿童节前后的低点，建军节前后的加速，概莫能外。

展望2018年，我们认为，要敢于乐观。市场的核心驱动会悄然转变，市场的各种担忧也能被向上的因素足以对冲。与2017年相同的是乐观，不同的是结构。产业链盈利的再平衡会促使机会从上游下沉至中游，从消费龙马下沉到中型消费。与之对应，实体的变迁也会驱动金融行业机会的延续。

配置方面，国泰君安认为，消费升级+通胀预期下，消费行情可期，重点推荐食品饮料、家电、商贸零售、纺织服装。系统性风险改善，盈利向好，看好金融板块中的银行。

此外，把握新工业革命三层级盛宴，主题方面四条主线：1)保总量、补短板，重点推荐轨交、环保设备、高铁、核电板块，2)制造业中的TMT，重点推荐产业转移、5G、芯片国产化、新能源车、苹果产业链;3)产业转移，重点推荐受益于“市场规模扩张+抢占国际份额”双重红利的传统机械相关版块;4)要素重组，重点推荐一带一路、军民融合、国企改革、住房租赁。