弱势震荡 这一重大利好将开启春季攻势

大盘指数整体震荡整理，成交量萎缩。说明投资者参与热情仍不高。技术性反弹不改整体维持弱势震荡的运行节奏。

大盘宏观上仍是弱势震荡局面，而微观结构上却是已经较前期有一定程度改善。市场投资者情绪方面整体保持谨慎，呈现情绪面逐步与预期面重合(预期差收窄)，对应技术分析则是行情已经进入周线级别调整的尾声阶段。即行情调整空间已经到位，但反弹窗口仍未到来，行情将整体维持低位窄幅震荡运行的走势。

资金面上来看，沪深股通资金流数据、两融资金流数据，由前期的大幅波动逐步转向平稳。大股东方面出现罕见的净增持，间接也验证了行情微观结构有一定程度改善的市场风格。整体上来看，当前行情可能已经进入情绪与预期、资金生态变化的拐点时间窗口。因此，阶段性来看，短期行情应该仍是具有操作性，系统性风险并不大。

从宏观资金风格来看，我们观察到权重蓝筹、权重周期的资金流动是有反复的。部分资金开始流入二线蓝筹股的迹象，但短期看并没有太明显的持续性。因此，中线建议投资者适当关注超跌二线蓝筹股，而短线则建议关注有崔化剂的新零售、天燃气、金融科技等板块

今天沪指围绕着3300缩量窄幅震荡，全天波动也才14个点，走势基本符合我们的判断：昨天大盘两阳夹一阴后并非意味着一波反弹行情来临，量能不济及热点题材不持续都制约着反弹的高度，暂且还会是来回震荡的节奏，也可以说是处于震荡筑底的阶段，半年线压力仍不小，而近几天的低点又难轻易跌破。震荡市需要的是跌不恐慌、涨不盲从，其实近期的套路是等大家都看到反弹起来了却是卖点、而跌下去又容易起死回生，短线操作上仍不能太冲动，控制仓位仍有必要。

昨夜传出继社保、养老金等相继入市后，职业年金进场步伐加快的新闻，分析人士测算这有望给A股带来3000亿增量的源头活水。初一听着实振奋人心，不过考虑到5年后才逐步开始进场，所以远水暂时也解不了近渴，年底A股缩量震荡僵局依旧难以打破。但这则消息同时也向市场传递出了这样一个信号：随着外资、养老金以及职业年金等长线资金入场，A股投资风格话语权将加速向机构为主导这边靠拢，市场整体波动率也将趋向平稳，而2017年也将成为A股资金生态以及投资风格出现转折的元年，投资者只有及时认清这一点才不会被市场所淘汰。

具体回到今天的盘面上，受益于煤改气政策，天然气和油气改革板块走强，贵州燃气三连板不仅打开了市场的高度还带动了板块的发酵，名字带有然气的个股都开始大幅的拉升，同时也间接带动了油气改革板块午后的走强;光伏板块也有不错表现，光伏龙头通威股份在经过前期充分调整后，今日再度冲击涨停;次新股方面，龙头药石科技涨停被砸对板块人气有不小打击，好在蒙娜丽莎及时接力涨停，超跌的卫信康也在开盘后迅速冲板，次新的情绪现在依然不稳定，参与难度较大。资金都是喜新厌旧的，光伏和天然气行情的不断扩散，导致前期的新零售、5G、区块链甚至芯片，纷纷开启调整。今天最强的光伏和天然气，代表了两种资金风格，很明显，光伏是机构主导的，业绩靓丽，都是白马股，而且有一堆卖方分析师集体唱多;天然气则明显是游资的题材炒作，气荒来袭，媒体报道铺天盖地，股民也感同身受，容易受情绪感染，游资今天接力拉升次新叠加的贵州燃气三连板，更是刺激整个板块高潮。

总体来看，经过本次大幅下跌后，指数已经回到调整前期3250-3300点一线平台位置，这一平台明显有做多资金介入，中长期结构性慢牛趋势逻辑未改变，大盘在3300点附近反复拉锯有利于大盘构筑新的支撑平台，并逐步摆脱底部区域为春季行情奠定基础。技术面上本周小阳线终结了大盘五连阴惯性下挫走势，周K线任务已基本完成，半年线存在一定压力，再加上年底资金面紧张，所以下周之前的年度收官之战料难有大动作出现，投资者对于短线反弹力度不可期待过高，操作上也不宜太过激进，短线注意快节奏打法。

但另一方面，从明年1月中旬央行定向降准到3月两会召开前后，将会是A股重要时间窗口，这一次春季行情大概率不会缺席，虽然反弹依然属于存量资金博弈性质，短期来看指数依然仍有反复。大盘自3450点以来的调整到年线位置基本到位，市场的持续缩量、成交量不足成为市场的最大担忧，但随着职业年金将入市的消息，中长期势必利好A股，封杀了调整空间。所以投资者应该着眼长远，开始逐步进场为2018年春季行情进行前瞻性布局。

我们北京博星证券认为：大盘目前正处于底部磨底过程中，杀跌的空间已然不大，年线是要死守的重要防线，具有强支撑不会轻易跌破，如一旦跌破则会吸引场外资金大规模进场抄底，目前底部相对明确，近期反复也是正常的筑底夯实底部的过程，投资者目前要做的是为18年春耕行情开始准备，目前阶段需要注意寻找趋势性萌芽的机会，是做足功课等待成果的阶段，需要时刻准备着战斗。建议逢低开始分批布局，操作上，买跌不追高，品种选择方面，首选股价调整充分且年报业绩增幅亮眼品种，建议逢低关注生物医药、软件开发、底部放量股、绩优成长股和科技股(重点关注芯片和5G)，趋势白马股，警惕前期强势股、高位滞涨股的补跌风险。