春季行情有望下月启动 主题概念股走势活跃

掘金春季行情看“主题” 多数年份在1月份启动

2017年即将结束，A股也迎来年度收官之战，除了关注业绩预告数据、布局年报行情正是时候，与此同时，春季行情话题也值得投资者关心与讨论。根据越声理财研究部最新统计，从2010年到2017年8年期间，A股市场存在明显的春季行情，即使是在2011年的熊市行情里，也存在春季行情，当年沪指最高涨幅达到13%。从涨幅来看，13年春季行情表现最好，沪指涨幅高达25%；10年涨幅最小，仅仅只有7%左右。从启动时点来看，11、12、14、16和17年五年的春季行情均在1月份启动，10年和15年在2月份启动，比较特殊的是13年在上年的12月份提前启动。

海通策略的策略研究荀玉根团队认为，对比近三次进二退一回调的时空及情绪指标，这轮回调已近尾声。元旦后资金利率通常回落，每年都有的春季躁动望再现。其次，春季躁动行情通常在岁末年初一轮回调后展开，行情结构特征是主题化，这次关注先进制造和通胀主题。再次，春末到夏初的真正切换等18年3-4月基本面数据明朗，全年价值龙头携手成长龙头，即上证50和中证500，上半年重视价值龙头中的金融。

上周五，A股市场横盘震荡。其中，上证指数小幅回落，3300点得而复失。不过，当前成交量持续萎缩，周四成功抄底的获利盘套现，并没有影响上周五A股震荡走势，说明当前A股的市场韧性已有所增强。

热门股反复活跃提升市场人气

从当前A股市场走势来看，大盘指数趋势性上涨的可能性并不大。对证券市场来说，风险防范的重点是保持大盘股指平稳运行。在此背景下，A股有可能保持箱体震荡格局。

近期，由于年底资金面紧张，叠加资管新规效应， A股短线走势明显偏弱一些，有可能考验与挑战大盘股指的箱底底部。所以，呵护A股市场，使得市场主力通过稳定指标股来维稳股指，热门股炒作有所活跃。比如，新股药石科技、贵州燃气等品种股价持续上涨。受益于产业格局变化，啤酒板块走势也相对强硬，如近期青岛啤酒、燕京啤酒等个股反复活跃，聚集了市场人气。由此，也增强了当前A股市场的活跃度。

短线配置年报业绩超预期个股

热门股反复活跃，暗示了游资短线做多的意愿有所增强，从而给A股市场传递出一丝暖意，短线走势或有回抽可能。这一波动趋势也得到了一些佐证。首先，市场资金面紧张情绪有所缓和，这主要体现在近期国债逆回购利率已有所回落，国债期货价格也持续回升，显示出机构资金紧张状况已有所缓解，这将有利于稳定A股市场参与者情绪。

其次，近期券商策略报告会陆续召开，整体来看对明年A股走势的预期相对温和。当然，也有的券商预期相对积极，认为2018年A股波动格局将有望从 “一九”行情向“二八”行情和“三七”行情扩展。也就是说，考虑到2017年细分行业的那些龙头股跌幅较大、二线蓝筹股估值渐趋便宜，这类个股既有估值优势也有成长预期，并预期它们有可能成为外资、保险等部分机构资金调整仓位的配置方向。从这个角度看，2018年个股行情将有望继续保持活跃。

上述信息对目前A股市场而言无疑是一种提振，将有利于目前A股市场的持续稳定。其实，近期啤酒股、新股、天然气股等反复活跃，也让市场参与者看到了市场渐趋活跃的信号。

综上所述，短线A股走势有望渐趋活跃，上证指数有望重返3300点。从热点配置的方向来看，一是新股与次新股表现值得期待。近期这类个股渐趋活跃，从中一些龙头股也逐渐清晰起来。预计前期跌幅较大、质地尚可的个股，尤其是与部分新兴产业领域相关的新股与次新股将可能强劲反抽。二是年报业绩超预期个股。近期，A股市场进入上市公司年报业绩预告大规模披露的时间窗口，业绩向上修正或者业绩预告超预期的那些个股可能成为短线热钱的配置方向，并带来较为确定的投资机会，值得跟踪、观察。