沪指围绕3300点窄幅震荡 关注蓝筹股切换的节奏

27日上午，沪深两市开盘后呈弱势震荡格局，沪综指围绕3300点整数关口继续震荡磨底。盘面上，以保险股为代表的龙头白马多数回调，以煤炭股为代表的周期板块则明显反弹。临近年末，市场继续处于磨底阶段，盘面热点分散，缺乏持续领涨的主线方向。在此背景下，投资者开始将目光转向来年的春季行情。

截至上午收盘，两市各主要指数全线飘绿。其中，上证综指报3301.79点，跌0.13%;深证成指报11003.24点，跌0.17%;创业板指报1755.82点，跌0.17%;中小板指报7520.30点，跌0.40%。沪市半日成交1065.70亿元，深市半日成交1149.64亿元，较昨日同期略有放大，继续处于地量级别。

板块表现方面，中信一级行业指数中，煤炭、有色金属、石油石化、钢铁等涨幅居前;非银行金融、家电、医药、交通运输等跌幅居前。概念板块中，小金属、次新股、稀土永磁等涨幅居前，5G、智能交通、小程序等跌幅居前。

热点方面，今日上午煤炭股表现出色，行业指数收涨2.73%，高居两市之首。消息面上，12月26日，国家发改委办公厅、国家能源局综合司发布关于加大清洁煤供应确保群众温暖过冬的通知，鼓励推广使用清洁煤替代劣质散煤，不得采取“一刀切”的限煤措施。分析师认为，季节性消费需求持续释放，随着进入隆冬，需求增加将进一步对煤价形成支撑。煤炭板块上市公司年报业绩增长可期。银河证券分析认为，目前煤炭股估值水平已经处于低位，下跌空间有限，预计明年3月环保限产解除将带来板块的投资机会。个股方面关注受益于煤价回升叠加山西国改标的。

除了煤炭股之外，上午有色金属、石油石化、钢铁等强周期板块也强势反弹，涨幅居前。东北证券认为，从所处基本面来看，11月份数据相比10月份改善，商品期货价格企稳回升迹象增多，市场对经济企稳的信心增强也会相对更有利于周期、金融板块的表现。申万宏源证券表示，周期品产出缺口较窄的预期未变，2018年开门红中后段需要关注周期向上脉冲的投资机会，特别是2018年3-4月如果验证了乐观的经济预期，周期将可能体现出高弹性。

资金面方面，随着年末临近，资金面趋紧成为压制市场行情的主要因素。昨日货币市场利率全线大幅走高。银行间市场上，代表性的7天回购利率(DR007)上涨11BP至2.93%。交易所市场回购利率波动更剧烈，上交所1天至3天期回购利率均上涨超过330BP。今日上午，交易所资金面延续趋势态势，交所国债逆回购利率GC001收报15.10%，盘中最高达到16.05%，再创10月以来新高。

目前来看，多数机构对于“春季攻势”的来临持乐观态度。申万宏源证券认为，当前价值白马行情演绎仍未充分，但2018年开门红行情中还可能有成长的扩散和周期的脉冲。在价值相对成长的业绩优势已经不明显的情况下，价值白马可能无法在2018年开门红行情中一枝独秀，出现“白马搭台，成长唱戏”格局的概率较高。

总体来看，临近年末，在整体资金面季节性紧张的情况下，市场反弹存在一定压力，但在年底调整压力阶段性释放后，未来春季行情空间有望打开。操作策略上，投资者不妨更加积极地、以中长线战略思维优选进攻标的，布局2018年春季行情。

早盘沪深两市小幅震荡，有色和钢铁板块带动两市指数，但是金融等另外一些金融股的表现并不出色所以指数依然被拖累。

消息面上，建议重点关注以下几条：1、全国能源会议提出深化电力油气改革;2、11月规模以上工业企业利润同比增长14.9%;3、LG将会在广州建设OLED面板厂。

从市场目前的表现来看，成交量没有反弹的情况下大盘蓝筹比较难有更进一步的上涨空间。从成交量变化的角度来说，年末量能增长的机会预计较小，所以最近几个交易日预计市场将会以宽幅震荡为主，主板是预计以轮换上涨为主，操作上建议关注二线蓝筹板块的机会，例如券商板块。