值得注意的是,在CPI涨势温和持续的同时,11月份PPI上涨幅度骤增一倍有余。
2016年PPI同比增速快速反弹的主要因素之一是2015年的低基数效应,而今年的价格大幅反弹却对2017年形成了高基数效应,会拉低2017年PPI同比增速。从近期政策走势推断,一方面,中央去产能、调结构态度坚决,应该不会出现供给大幅扩张的形势,但吸取前期煤炭行业去产能过快引发煤价大幅上涨的经验,不排除2017年供给中性或稳中偏紧的可能性存在。另一方面,受城镇化影响,明年有可能出现需求扩张的局面,主要体现在投资方面。供给中性需求、扩张将导致价格上涨,和高基数效应形成对冲,导致未来工业品价格增速的平稳增长。
虽然CPI、PPI同步上涨,但PPI的涨幅明显高于CPI,这说明物价上涨主要还是集中在上游行业,而中下游行业由于终端需求没有坚实的基础,提价能力不足,因此被迫承受及消化来自上游的成本压力。在他看来,考虑到美联储加息造成的资本外流所带来国内基础货币萎缩,预计央行明年货币政策依然有维持相对宽松的必要。