商务部汽车销售管理办法印发汽车经销商概念股有哪些？

来源：当代财经网时间：2017-04-14 09:55:30

金龙汽车：凤凰涅槃，蓄势待发

类别：公司研究机构：东北证券股份有限公司研究员：笪佳敏日期：2017-02-14

报告摘要：

客车行业步入新常态，双龙头格局稳固。客车行业自2015年起步入发展新常态，行业增速放缓，整体低迷，与此同时行业结构逐步转型升级，新能源客车成为市场新宠，市场渗透率已达24%。从行业格局来看，金龙、宇通深耕客车行业多年，占据25%左右的市场份额，双龙头格局稳固。

离散的治理架构拉低公司盈利。金龙作为双龙头之一，整车业务主要由旗下三龙承担。长久以来，三龙分散经营、各自为政，企业内耗严重，虽然营收与宇通不相伯仲，但净利只有宇通1/4。金龙原材料采购成本控制不足，造成了约7%的差距，同时产品结构以轻客为主，而宇通偏重大中客的生产，又造成了2%-4%的差距。分散的经营格局不利于金龙长期发展。

骗补与管理层换血为三龙整合迎来契机。2015年黄莼接替廉小强成为福汽集团董事长，有意推动三龙整合。2016年骗补处罚落地，7.8亿财政处罚叠加补贴资质暂停坚定管理层推进三龙整合的决心。目前，金龙汽车积极推进“四大协同”战略，率先发力采购协同并逐步提高核心零部件的自制率。经测算，若采购协同能完全实现，公司原材料成本每降低1%，净利润将增加2.2亿元，三龙整合所带来利润弹性巨大。

新能源客车业务占比提升，助推公司盈利提升。新国补落地，客车行业整体退坡幅度较大，但随着对电池能量密度提出更高要求，龙头企业市占率增加，销量将远超行业平均水平，强者恒强的局面初现。金龙汽车凭借十年的研发实力和完善的销售渠道，今年新能源客车有望触底反弹，未来复合增长率超20%。

盈利预测及评级：预计2016-2018年净利润增速分别为-145%，372%和35%，EPS分别为-0.4，1.08和1.46元，给予“买入”评级。

风险提示：三龙整合不及预期;新能源汽车市场发展不及预期

亚夏汽车：主营业务扭亏，转型预期强烈

类别：公司研究机构：国元证券股份有限公司研究员：林佳颐日期：2017-03-24

2017年业务继续发展，增速40%-60%

2016年归母净利润月7300万，预计2017年将突破1亿元。若融资租赁业务拓展较快，并带动保险经纪业务的快速增长，以及保险经纪业务所带动的维修与配件业务的增长，业绩将达到1.2亿元，增速40%-60%之间

公司未来主要增长点在汽车金融、保险返点和保险带动的汽车维修，其中汽车金融的融资租赁业务市场空间巨大，保险返点达到25%，汽车维修的毛利率在35%以上。

50亿小市值，转型预期强烈

市场价10元左右，上涨空间巨大

临近定增加10.12，与员工持股价11.37倒挂

2016-2018EPS:0.17、0.23、0.28