智能识别概念股有哪些？智能识别概念股票一览

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联创光电（sh600363）动态研究：全息展示+旅游演艺，新体验新机遇新未来

类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：孔令峰 日期：2016-07-27

事件：

联创光电2016年6月7日公告发行股份及支付现金购买资产关联交易预案（修订稿），该预案拟发行股份及支付现金购买南京汉恩数字互联文化股份有限公司（汉恩互联）65%股权总交易对价为4.68亿元。其中，以股份支付65%的交易对价（拟以12.75元/股发行0.238亿股），剩余35%的交易对价以现金支付（1.638亿元）。并发行股份募集配套资金4.68亿元。标的公司承诺扣除非经常性损益后的净利润2016-2018年分别为5，500/6，600/7，600万元。

投资要点：

从LED+线缆业务战略升级至全息+移动开发运营，实现传统+新兴产业多轮驱动战略目标。公司自上市以来以保持LED+线缆业务稳定发展，由于国内LED行业发展速度，行业产能扩大，产品同质化较为明显，低端应用产品产能过剩严重，同时整体经济下行压力持续加大，LED行业增速逐渐放缓，应用产品市场竞争日趋激烈。公司拟以控股汉恩互联切入数字媒体技术解决方案细分领域为未来可持续发展战略增添羽翼。借助公司已具备的上市平台、资金、质量品牌方面的优势支持新增业务发展。整合层面，在促进新老业务协调的同时，公司拟保持汉恩互联在自身业务的独立性，以期发挥原有管理团队在不同领域的经营管理能力，实现传统+新兴产业多轮驱动战略目标。

拟控股汉恩互联65%，打开全息多媒体互动+移动开发运营双核心领域，增强公司未来竞争力及盈利空间。成立于2004年的汉恩互联主要专注于数字营销行业中两大核心细分领域：全息多媒体互动数字展示和移动开发运营。两种业务模式整合了线上的移动端和线下的全息多媒体互动数字展示。

全息多媒体互动数字展示业务：主要通过“全息互动投影”技术辅以人机触控交互技术并结合分众定制的数字营销内容以360度全息投影、全息沙盘等产品为表现形式增加品牌客户的品牌形象。目前汉恩互联已为凤凰卫视、西门子、IBM、中移动、中联通、绿地集团等客户提供服务。另外，2014年中国规模以上（3万平米及以上）展会总数达到630个，展出总面积约为4529.6万平方米，国内存量庞大的展览展厅对全息多媒体数字互动展示技术的需求较高。据中国信息产业网分析，2016年数字媒体解决方案行业市场规模将超363亿元; 在技术应用端，全息展示技术产业链不断完善，应用的领域从科技、展馆逐步拓展至全息影院及全息主体公园和旅游景区、演艺项目，例如在2016年8月将在上海打造张国荣VR虚拟演唱会，实现“内容+运营”的模式并丰富了汉恩互联全息投影产业链;其盈利模式主要是基于向客户收取的设备的租赁费用、活动服务费用、动画制作费用。截至2016年5月，汉恩互联已签约的全息多媒体数字互动展示内容制作业务有17项，主要为科技馆、博物馆、规划馆、体验馆、纪念馆、生活高峰论坛、晚宴、发布会等。

移动开发运营业务：数据显示截至2016年5月，中国移动互联网用户达7亿，总使用时长316亿小时，影音、通讯和工具三大类应用分别占据市场份额的34.7%、28.4%和17.6%，居民消费方式逐渐被移动端改变，进而移动互联网类营销体验服务成为线上与线下有机结合的重要突破口。移动开发运营业务中盈利主要是基于汉恩互联提供移动开发到运营服务的全套解决方案。为客户提供定制化的企业级App，提供全面的营销战略，帮助企业达成品牌形象传播、产品营销推广、客户关系维护、销售转化等各方面服务来实现收入，例如移动开发运营案中的西门子（西门子家电APP）、中兴（智慧社区）、华泰证券（华泰证券移动营销）、经纶文化（经纶平台）等。截止2016年5月，汉恩互联已签约的移动开发运营项目为25个。

实际控制人认购募集配套资金巩固控制权，同时留有标的公司35%股权用于后续激励稳定团队。在本次募集配套资金中募集配套资金4.68亿元由公司实际控制人邓凯元全部认购。配套募集资金发行后，邓凯元直接及间接持有联创光电的股份升至26.40%，有助于巩固对上市公司的控制权。公司将募集配套资金中1.57亿元用于全息演唱会运营项目，1.94亿元用于景区全息体验馆建设与运营项目。配套资金募集成功前公司将通过自筹资金先行投入，彰显公司以期实现多轮驱动战略目标的决心。同时此次收购汉恩互联65%股权，保留剩余35%股权作为后续收购是基于收益判断及商业考量，同时希望通过分享未来公司业绩增长带来的估值上升，将激励汉恩互联创始人股东继续投入业务，保证核心团队的稳定性。

盈利预测和投资评级：首次覆盖，给予“增持”评级。假设本次发行股份收购资产（发行23，858，823股）及募集配套资金（发行36，705，882股）最终获得通过，公司总股本将增至5.04亿股，在此基础下假设65% 汉恩互联将与2017年初并表，预计2016-2018年公司净利润分别为1.50/2.079/2.294亿元，对应2016-2018年EPS 分别为0.34/0.41/0.46元，对应7月25日收盘价PE 分别为58/48/43倍。在不考虑拟本次收购影响下，我们预计2016-2018年公司净利润分别为1.50/1.65/1.80亿元，对应2016-2018年EPS 分别为0.34/0.37/0.41元。对应7月25日股价PE 分别为58/53/49倍。考虑到全息技术在营销、旅游、演艺等领域更为优质的体验应用前景巨大，后续35%股权收购预期强烈，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：并购重组失败风险;行业发展不及预期风险;公司业务拓展不及预期风险;整合风险;技术研发风险。

彩虹股份（sh600707）：营收亏损双双翻倍，国企改预期强烈

类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：刘舜逢 日期：2015-10-20

收入同比翻倍，亏损继续扩大：公司前三季度实现营业收入2.32亿元，同比增长130.96%;实现归属于上市公司股东的净利润-2.3亿元，去年同期公司净利润亏损1.13亿元，亏损金额同比扩大约一倍。去年同期营业成本1.2亿元，今年前三季度营业成本2.76亿元，营业成本增长130.09%，和营收增幅大致相当。营业收入及营业成本较上年同期增加，主要因为：1）G6玻璃基板产品销量增加;2）公司控股子公司电子玻璃公司新增铂金销售。

期待G8.5代玻璃基板国产化：今年以来，公司在发展G5、6代线的同时，积极打造G8.5代线，并于6月投资31，530万元建设G8.5代液晶基板玻璃后加工生产线。由于目前国内尚未有G8.5代基板玻璃生产商，而近几年大陆此项产品的市场需求量出现爆发式增长，公司作为国内液晶基板玻璃龙头企业，将面临广阔的面板原材料国产化替代市场，一旦年底G8.5代线正式投产，公司业绩提振可期。

国企改革预期强烈，肩负面板材料配套的重责：今年彩虹电子、彩虹集团与中电彩虹完成股权转让，彩虹股份的直接控股股东变更为中电彩虹，主要有2方面影响：1）层级扁平化、执行效率提升。彩虹股份原直接控股股东彩虹电子为港股上市公司，集团对于股份公司的决策也同时影响着港股公司的运营，审批过程中难免存在繁琐的流程，而此次股权调整后将彻底免除中间环节，提升管理效率。2）企业定位更为明确，发展意义上升于集团总体规划。彩虹股份已彻底剥离了基板非相关业务，并定调基板为主营业务方向，此次归入中电彩虹旗下，将与液晶材料公司形成产业合力，与中电熊猫集团形成协同效应，完成中电集团面板产业链的总体布局。

投资策略：我们预计公司2015-2017年营收将达3.64/11.40/15.69亿元，同比分别增长128.3%/213%/37.6%，对应PE为-31/112/31倍，维持公司“推荐”评级。

风险提示：集团改革风险、产线建设低于预期、新技术替代等。

高德红外（sz002414）：军民双翼齐发展，业绩爆发可期

类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：刘军 日期：2016-09-27

报告摘要：

事件：公司9月27日发布增发公告，非公开发行24，256，031股，发行价格为25.60元/股，募集资金6.2亿元。其中员工持股计划及北京诚明汇投资管理中心认购股份锁定期为3年，其余机构认购股份锁定期为1年。

点评：

员工持股计划参与定增，彰显公司信心。此次增发价格与当前股价基本持平，体现投资者对公司价值的认可。且在此过程中，公司将推行三年锁定期的员工持股计划。计划有利于激发员工的积极性，且充分表明了公司对未来发展的信心。

技术实力突出的民参军优质企业，核心优势明显。公司军工资质齐全，在综合光电系统及高端装备产品方面有深厚的技术积累，已实现红外夜视、侦察、制导、对抗等多层次军事应用。是多款军用重点型号高端装备类系统产品国内唯一供货商。收购汉丹机电后，公司业务领域成功延伸至完整武器系统领域，成为首家进入完整武器系统总体研制领域的民营企业，为尽早实现“第四代”便携式红外“自寻的”反坦克导弹武器系统的批量生产奠定了基础。

民品独立运作，三大方向有望突破。公司今年开始将民品独立运作，如成立子公司“轩辕智驾”切入智能汽车领域。公司计划未来在安防监控、交通夜视及智能家居三大方向获得突破。公司注重研发投入，是行业内的领跑者，已拥有自主可控的国内首条8英寸0.25微米的非制冷探测器生产线，目前正在进行晶圆级封装的产业化，这将为公司的带来得天独厚的成本优势，业绩爆发可期。

盈利预测及投资建议：我们认为，公司的核心优势显著，军民品方面均为业内龙头，看好公司的发展前景。不考虑增发股本摊薄，预计公司2016年~2018年归母净利润约为0.90亿元、2.17亿元及2.92亿元，对应EPS为0.15元、0.36元及0.49元，维持“增持”评级。

风险提示：军品订单不达预期;车载市场开拓进展缓慢。

数码视讯动态报告：超光网与金融业务势头良好，关注后续盈利增长

类别：公司研究 机构：爱建证券有限责任公司 研究员：侯佳林 日期：2015-11-27

多个工程项目中标体现公司实力。目前地面电视和广播覆盖项目是国家战略推动以及支持的项目，近期公司公告了多项中标事宜，我们结合早前公司参与制定c‐docsis 标准并在美国设立实验室来看，再次体现出公司多年在该领域技术与人才方面的积累与实力。同时，这也利于保障公司后续业绩的增长。

超光网业务继续保持良好增长势头。近年来各地双网改造与互联网融合加快，在很大程度上促进了有线运营商加速广电互联网化的步伐，同时三网融合的推广加速也对公司超光网业务量形成了有效刺激。目前看公司旗下鼎点视讯一直保持着领先的市场占有率，相应的技术、人才和市场策略等储备相对充足。现有业务量同比大增255%，预计今年仍有望继续保持良好增长。

互联网金融业务具备爆发点。公司着力打造的丰付金融平台目前增长情况良好，交易月资金流量已突破22.80亿，同比增长480%，前三季度同比增长更是高达1400%。同时，丰付合作方也已超过700家，同比增长600%。未来随着公司资金存管等业务与徽商银行、中信银行等开展合作，P2P 与IC 卡增长仍值得继续期待。

与湖北广电的合作，拓宽业务发展渠道。公司与湖北广电的合作，除了引入丰付平台外，还会在网络改造、家庭物联网、WiFi 覆盖、智能网关上建立长期的战略互利关系，增加了1000多万户的用户覆盖。我们认为这一方面利于公司以智能家庭为主线的业务体系建设以及发挥公司更大的平台价值，另一方面更将为今后的其他平台合作打下基础。

围绕三网融合主线，业务战略稳步推进。近年来公司在引入各方资源的同时依托运营商的优质用户，着力发展了智能终端、多屏互动、互联网金融等业务，同时推动了公司云技术、云转码、精准广告等云战略业务的联动发展，再加上网络安全监控与影视项目的协同已使得公司以智能家庭为主线的广电互联网化全产业链生态建设得以逐步推进。

投资建议：我们预计公司2015‐2017年归属净利润为2.15亿元、2.75亿元、3.44亿元，每股收益为0.16元、0.20元、0.25元。目前价格对应市盈率分别为79.19、63.35、50.68倍，考虑到公司现有主业地位与未来的市场拓展潜力，中期看我们维持其“推荐”的投资评级。

相关风险：广电互联网化放缓，新业务发展未达预期;行业竞争加剧与创业板系统风险。

汉王科技：公司转型向好，看点在ocr和人脸识别

类别：公司研究 机构：财富证券有限责任公司 研究员：何晨 日期：2015-08-03

中报营收增长7.65%，净利润下降82.92%。公司2015年中报业绩，营业收入1.8亿元，同比增长7.65%，净利润51万元，同比减少82.92%，扣非后净利润-175万元，同比增加39.23%。从扣非后净利润情况来看，公司经营出现好转迹象。公司毛利率维持高位50.32%，较一季度下降1.2个百分点。销售费用增加25.6%，管理费用增加16.64%。

看点OCR和人脸识别增势良好。公司曾经因电子书业务名噪一时，因行业环境和市场需求变化，公司经营状况直转急下，2011年亏损4.9亿元、2013年亏损2.1亿元。公司二次创业，将主要精力集中于OCR产品、人脸识别应用。本次中报中，OCR产品营收5573万元，同比增长55.3%，营收占比30.61%，毛利率52.35%;人脸识别产品营收4260万元，同比增长9%，营收占比23.4%，毛利率49.81%。

公司OCR产品处于绝对优势，人脸识别布局早、技术储备较强。OCR意为光学字符识别，即自动识别通过扫描仪、数码相机、摄像机等得到的图像中的文字（含字符）或书写在纸面上的文字，便于存储、编辑和检索。公司OCR技术获得国家科技进步二等奖，在产品OCR领域市场占有率超过50%，处于绝对优势地位。

人脸识别领域，公司从2003年开始布局研发人脸识别技术，历经12年技术积累，历经市场检验成功发布三代人脸通产品。在其他上市公司还没开始布局，公司已经推动人脸识别研发投入和产品推广，有较强的先发优势。2008年汉王科技成功开发出全球第一款嵌入式人脸识别产品--汉王人脸通，打破了国外技术垄断，正式拉开了国内人脸识别产业化的序幕。2014年3月公司曾公告承认人脸识别技术应用于天安门城楼登楼系统。公司在人脸识别领域布局较早，有较强的技术积累和研发实力，同时有成熟的产品方案。近三年公司人脸识别营收复合增速13%。

战略思路清晰，看点增势良好，给予“谨慎推荐”评级。公司经历2011年和2013年巨亏后，公司摒弃传统电子书业务，二次创业转型四大领域：OCR识别、人脸识别、手写识别、轨迹输入，战略思路清晰。我们认为公司在OCR领域技术研发和市场占有率处于绝对优势。同时公司人脸识别领域布局较早，已经在考勤和门禁系统领域有成熟的方案和产品，未来有望在安防和金融支付领域加速渗透。从公司中报OCR和人脸识别收入情况来看，增长态势良好，公司转型向好，我们将持续跟踪公司转型发展。预计公司2015-2106年营业收入4.25亿元、5.95亿元，净利润1410万元、4793万元，每股ESP0.07元、0.22元，对应16年PE101倍。公司估值较高，但转型势头向好，同时公司在A股中有一定稀缺性，给予“谨慎推荐”评级。

风险提示：市场竞争下产品毛利率下滑、OCR和人脸识别产品销量下滑、市场估值切换偏好业绩确定。

歌尔股份：索尼PSVR将于10月份推出以及iPhone7将支撑三季度业绩强劲，买入

类别：公司研究 机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：高盛高华证券研究所 日期：2016-08-01

最新消息

1）索尼7月27日宣布，国行版PSVR将在10月13日全球同步首发。7月28日开始预约购买，零售价为人民币2，999元，与399美元的海外市场售价基本一致。索尼将为7月28-31日召开的中国最大年度娱乐及游戏展览会——中国国际数码互动娱乐展览会（ChinaJoy）提供20台VR游戏样机。VR（虚拟现实）是本次展览会的关键主题之一，许多领先的VR设备厂商将提供展品，包括索尼PSVR、HTCVive和Pico等。

2）Faceboo管理层在二季度业绩发布会上虽未给出量化指引，但表示“已经完成了OculusRift的所有预约订单，并看到需求随零售商为假日备货而有所增长”;我们认为这表明歌尔声学二季度发货量符合预期。

分析

我们预计歌尔声学三季度业绩表现强劲，索尼10月份新品发布带动VR发货量增长以及iPhone7的加库存周期将推动盈利同比增速超过50%。我们认为，略好于市场预测的苹果三季度收入指引应该也能让歌尔声学等设备供应商重建信心，因为这表明下行空间有限。

潜在影响

在过去两周中，歌尔声学较沪深300指数落后了7%，当前股价对应20倍的12个月预期市盈率，而过去一年的市盈率高点为26倍。我们认为盈利增速的再提高应能推动该股估值重估，我们的目标价格对应26倍的12个月预期市盈率。我们维持31.6元的12个月目标价格，基于20倍市盈率乘以2020年预期每股盈利，再以8.4%的股权成本贴现回2016年。下行风险包括：VR产品上量慢于预期;iPhone销售弱于预期。

华天科技：收入增长好于预期，未来业绩增长未来更扎实

类别：公司研究 机构：群益证券（香港）有限公司 研究员：群益证券（香港）研究所 日期：2016-09-19

结论与建议：

1H16公司净利润增长5%，扣非后净利润增长35%，源于公司1H15政府补贴6634万垫高了基期以及新增产能释放的影响。就分子公司业绩情况来看，西安及昆山公司收入均同比录得85%的涨幅，表现靓丽，未来随着产能的逐步释放，公司规模效应将逐步体现，整体竞争实力将上一个新台阶。长远来看，受益于国家战略布局以及大陆半导体行业需求释放，公司配合武汉新芯构建大陆存储从晶片制造到封装的产业联盟，将持续推动公司收入快速增长。

我们预计公司2016-17年可实现净利润4.1亿、5.3亿元，YoY增长29%、27%，EPS爲0.39元、0.49元，对应PE分别爲31倍和25倍，估值水准较同类公司明显偏低，维持“买入”建议。

收入大幅成长好于预期：2016上半年公司实现营收24.8亿元，YOY增长43.9%;实现净利润1.8亿元，YOY增长5.3%，扣非后净利润增长35%，EPS0.2196元。分季度来看，第2季度单季公司实现营收13.8亿元，YOY增长39.7%，实现净利润1亿元，YOY下降3.7%。收入端来看，受益于布局中高端封测的西安公司（6.2亿元，YOY+85%）及昆山公司（4.9亿元，YOY+85%）收入的大幅增长，1H16公司完成全年收入目标的55%，高于预期，惟受高端产能增长较快及封测价格下降6%-10%的影响，公司1H16综合毛利率16.4%，较上年同期下降6.1个百分点。另外公司收到的政府补贴收入同比减少4042万元，相当于1H15净利润的24%，受上述因素综合影响，1H16净利润增速慢于营收增长。展望未来，高端封测布局将持续提升公司竞争实力，我们预判随着2H16募投产能逐步到位后，2017年公司综合毛利率有望受高端封测业务带动而结构性上升。

1-3Q净利润增速稳定：公司预计1-3Q16净利润2.6亿元-3.4亿元，YOY持帄-增长30%，相应3Q16净利润0.8亿元-1.6亿元，YOY下降13%-增长71%。基于3Q封测需求改善的判断，我们预计公司净利润增速有望处于中上区间。

盈利预测和投资建议：展望未来，大陆IC产业快速增长是大势所趋，预计未来两年中国大陆将有6条12寸的晶圆厂投产将大幅提升封测行业市场空间，特别是汉新芯240亿美元的存储晶片产业布局3DNand领域，华天将与武汉新芯成立合资的封测厂，将成爲受益最大的封测企业，长期成长空间广阔，我们预计公司2016-17年可实现净利润4.1亿、5.3亿元，YoY增长29%、27%，EPS爲0.39元、0.49元，对应PE分别爲31倍和25倍，估值水准较同类公司明显偏低，维持“买入”建议。

水晶光电：光学业务打造核心竞争力，VR或成增长新引擎

类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：瞿永忠 日期：2016-09-02

光学细分领域龙头，业务发展稳中有升。公司以光学业务为起点，经过14年的发展，形成了以光学冷加工、精密光学薄膜及半导体蚀刻为核心的三大技术。公司已成为多家手机、相机等多家国内外知名企业的主要配套供应商，并布局蓝宝石和高端反光材料产业。近期公司购买光学薄膜镀膜机等相关配套设备，有利于公司实现产能扩张，对公司未来经营业绩会产生积极影响。

切入VR光学业务，或成为新兴增长点。VR/AR产业作为下一台人机交互的计算平台，具有巨大的发展潜力，公司依托先进的光学技术切入VR/AR关键零部件领域，先后与以色列智能眼镜和奥图酷镜合作，VR/AR业务或将成为公司的下一个利润增长点。

家庭投影机市场快速增长，超短焦投影机业务开始发力。中国投影机市场是全球增长最快的市场之一，在美国，家用娱乐市场占比15%，而中国家用投影机市场占比仅为5%左右。由于中国市场总体体量较大，家庭用投影机市场绝对销量巨大，且发展前景广阔。同时，超短焦投影机的市场份额占比逐渐加大，

战略布局HUD，有望占领车载显示终端系统。公司的“智能汽车抬头显示器”安装在汽车仪表台上方，公司HUD产品具有深度定制的操作系统，可实现便捷性的人机交互。公司的“智能汽车抬头显示器”目前主要以后装市场为主，未来或将切入到前装市场。公司的HUD产品研发成功，率先布局具有先发优势。公司在转型之路上，打下良好的基础，布局深远。

投资建议：公司依托光学核心技术，积极布局VR/AR/HUD、蓝宝石以及家庭投影等多个具有巨大潜力的下游市场，具有广阔的市场空间。我们预计公司2016-2018年EPS分别为：0.30元、0.37元、0.48元，给予增持评级。

风险提示：新业务进展低于预期、传统主业下滑。

汉威电子：围绕五大业务，不断实现突破

类别：公司研究 机构：华鑫证券有限责任公司 研究员：魏旭锟 日期：2016-09-01

2016年上半年，公司实现营业收入5.34亿元，同比增长67.64%;营业利润4，191万元，同比增长28.69%;归属母公司所有者净利润42，97万元，同比增长31.63%，折合EPS为0.15元。

构建完整的物联网生态圈。通过多年的内生外延发展，构建了相对完整的物联网（IOT）生态圈，主要是以传感器为核心，将传感技术、智能终端、通讯技术、云计算和地理信息等物联网技术紧密结合，形成了“传感器+监测终端+数据采集+GIS+云应用”的系统解决方案，业务应用覆盖智慧城市、智慧安全、智慧环保、居家健康等行业领域。2016年上半年，公司市政工程也是实现销售收入1.71 亿元， 同比增长164.45%，主要是汉威公用-供水工程营业收入较上年同期增长较多及新并入汉威智源-供热工程收入所致;监控系统实现销售收入5，883万元，同比增长189.10%，主要系智慧城市业务的拓展及合并范围增加所致。

综合毛利率大幅降低，期间费用率控制良好。2016年上半年，公司综合毛利率同比降低5.57个百分点，至37.64%，主要是因为毛利率较低的市政工程业务占公司收入比重大幅提升，拉低了公司的整体的综合毛利率。2016年上半年，公司期间费用率为27.13%，同比降低3.54个百分点，其中，销售费用率、管理费用率和财务费用了同比分别降低2.00个百分点、0.72个百分点和0.82个百分点。

围绕五大业务，不断实现突破。公司制定了“成为领先的物联网（IOT）解决方案与数据服务提供商”的战略目标，为实现该战略目标，公司业务围绕传感器、智慧城市、智慧环保、智慧安全、居家健康五大业务进行布局。（1）传感器领域，公司MEMS系列产品已开始小批量销售，工业催化传感器取得技术突破，电子皮肤等新产品开始小批量使用;（2）智慧城市领域，基于GIS、BIM、水力模型技术，构建智慧水务平台，并延伸开发智慧热力系统品台，打造智慧市政综合管理平台;（3）智慧环保业务领域，旗下子公司嘉园环保积极开拓污水处理、垃圾渗滤液、VOCs领域的市场机会，与雪城软件共同构建检测、治理、智慧运维一体化的环保业务新模式;（4）智慧安全业务，主要面向化工、冶金、油气等涉及安全生产领域的企事业用户，公司依托在传感器、物联网方面的技术优势，开发了安全生产综合监管、重大危险源在线监测预警、汉威安全云平台、火气一体化消防监测等系统解决方案;（5）居家健康业务，“智慧空气”系列产品和服务由单品智能硬件向云端智能、平台化解决方案持续升级。

盈利预测与投资评级： 我们预计公司2016-2018年归属母公司所有者净利润分别为1.18亿元、1.64万元和2.25亿元，折合EPS分别为0.40元、0.56元和0.77元，对应于上个交易日收盘价24.05元计算，市盈率分别为60倍、43倍和31倍，公司围绕五大业务不断实现突破，我们维持公司“审慎推荐”的投资评级。

风险提示：竞争加剧。

川大智胜（sz002253）：业绩符合预期，新产品带来新活力

类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：牧原 日期：2016-08-29

事件：

公司2015年8月10日晚公布2016年半年报，实现营业收入1.42亿元，同比增长72.54%;实现归属于上市公司股东的净利润1353.75万元，同比增长3.07%。公司同时预告，今年1~9月归属于上市公司股东的净利润约为1950万元~2341万元，同比增长0%~20%。

投资要点：

业绩符合市场预期

公司上半年度实现营收1.42亿元，同比增长72.54%;归母净利润1353.75万元，同比增长3.07%。业绩位于1~6月业绩预告之净利润增速0%~20%区间内，符合市场预期。报告期内公司收入增长而营业利润有所下滑是因为公司各项目毛利不同，本期主要系公司实施的电子政务信息化等项目中低毛利的硬件产品占比较大，导致整体毛利出现下滑。同时公司公告还披露了2016年1~9月净利润预计变动幅度为0%~20%，全年50%~120%的增长目标预期可以实现。

军工订单增长迅速，军航大单值得期

公司具有全套军工资质，是军航空管主要系统和服务供应商之一，承担的军工任务主要都是直接和军队用户签订相关合同。公司2016年上半年新增军工任务合同额已超过2015年全年，在军民融合国家战略的推动下，预计公司军工订单仍将维持快速增长态势。此外，公司2013年中标的2.38亿“新一代XX管制中心系统”军航空管项目已转入军航“十三五计划”，目前正在启动准备中，按公司空管业务目前40%左右的毛利推算，预计能够在十三五期间为公司带来9000万以上的利润，非常值得期待。

三维测量、人脸识别和虚拟现实新品推出，为业绩增长注入新活力

在三维测量领域，公司2015年定增募投的高精度三维全脸照相机项目已完成原理样机和应用样机的研发，对人脸部细节的深度测量精度达0.1mm，在国际同类产品中居于领先水平;同时公司新增的中高精度三维人脸相现已突破关键技术，预期半年内能形成体积小、价格低的产品，2017年初能投入市场。在人脸识别领域，公司规划设计完成人像识别应用产品40多种，首批14中产品已投入开发，预计2016年内或2017年初投入市场。在虚拟现实领域，公司新产品“数字化天象厅”已于上半年实现销售，预计时空飞行器、VR科普教室等其他产品也将于下半年完成开发并投产。

给予“推荐”评级。

预计公司2016-2017年EPS分别为0.21、0.27及0.33元，对应当前股价PE分别为160、124及102倍，我们继续看好公司在低空空域改革下的巨大机会，以及公司在3D人像识别系统以及虚拟现实领域的战略布局，给予“推荐”评级。

风险提示：

（1）军工订单落地不达预期;（2）人脸识别、VR等业务发展低于预期。