家电板块配置价值凸显家电相关受益股一览

来源：当代财经网时间：2017-04-20 09:56:17

　　家电板块配置价值凸显 家电相关受益股一览

　　4月份A股先扬后抑，本周开始大幅调整，主要指数纷纷下挫，市场由强转弱。在弱市中，以家电板块为代表的防御属性的品种获得青睐，以格力电器（33.23 +0.06%，买入）、苏泊尔（43.97 +0.85%，买入）、小天鹅A（45.11 +0.24%，买入）为代表的家电龙头股上演新高秀。分析人士指出，在估值水平波动并不大的情况下，每年赚EPS增长的钱，持股周期加长是相对更好的选择，这也是家电板块多出长期牛股的主因，当前家电板块仍有配置价值。

　　家电龙头表现强势

　　沪深股市近期开启高位调整模式，主要指数出现高台跳水，沪综指连续四日调整逾百点，行业板块更是出现普跌。不过申万家用电器指数却逆市走强，昨日上涨0.50%，收于5815.55点，实现三连阳，维持高位区间。而且昨日板块内正常交易的66只成分股中有25只股票实现上涨，其中高斯贝尔（24.06 -0.58%，买入）涨幅最大，为4.0%，飞科电器（50.51 +1.71%，买入）、格力电器和九阳股份（19.60 +2.30%，买入）涨幅也均超过了3%。

　　其实家电行业的龙头股正在上演逆势新高秀。格力电器、苏泊尔、小天鹅A等多只股票本周刷新历史新高，在弱市中获得资金追捧，而其背后则是家电行业集中度提升后龙头股价值的凸显。

　　以格力和美的等空调巨头为例，过去10年来，中国空调市场上的品牌数量从数百家大幅缩减。长期以来格力、美的主导的空调行业渠道压货模式在行业需求相对旺盛的时期，为公司带来了经营规模、盈利能力的大幅提升。经历了激烈的市场洗牌和行业重组阶段，掌控了渠道营销体系的格力、美的成为了行业的赢家。而在“传统压货模式”下与格力、美的在利益上深度绑定的经销商们也成长为了大鳄。

　　分析人士指出，从个股角度看，家电龙头企业长期跑赢家电板块整体，超额收益十分明显。在基本面驱动的逻辑下，家电龙头企业具备较强的产业链话语权，在产品研发、渠道营销、制造成本、品牌等多方面具备明显优势。

　　家电板块仍有配置价值

　　从历史估值的角度看，目前家电板块处于高位，但是从绝对估值水平看，家电长牛的重要原因在于长期估值偏低。在过去五年内，格力电器、美的集团（34.58 +1.02%，买入）、老板电器（56.79 -0.63%，买入）的业绩复合增速均超过15%，若按照成长股的PEG估值体系来看始终低于1。而今年估值提升的原因，可以归结成确定性溢价，也可以认为是投资模式或者投资者预期变化，但PEG仍处于远低于1的情况，估值难言泡沫化。

　　如果以相对收益考量，大部分家电股的表现与整体市场环境有较大关系，而个体上并不存在较大问题。二季度如果经济表现好，大宗原材料价格上升可能会有影响行业基本面的情况。相反，原材料如果处于短期高位向下的趋势中，即便是当前家电估值有所上升，板块整体仍会有相对收益的上佳表现。

　　天风证券指出，从绝对收益率角度去看，对于家电消费品公司来说，如果成长路径清晰可见，商业模式被证明是可持续、有效的，且在一些关键时点发展正确，公司的持续增长逻辑较为清晰。并且板块本身低估值蓝筹较多，在估值水平波动并不大的情况下，每年赚EPS增长的钱，持股周期加长是相对更好的选择，这也是为何家电板块多出长期牛股的原因。

　　相关概念股：

　　青岛海尔（12.13 +1.68%，买入）：主要从事电冰箱、空调器、冰柜等产品的生产与经营。主营收入中，电冰箱占43.5%，空调器占31.73%。在中国家电市场的整体份额排名第一；是世界第四大白色家电制造商、中国最具价值品牌；“海尔电器”为中国驰名商标。

　　美的集团：正加快电商业务部署，电商整体销售今年上半年同比增长57%；

　　小天鹅A：是洗衣机行业龙头企业，电商零售额保持高速增长。

　　澳柯玛（6.52 -0.31%，买入）：公司是国内最大的冷食、冷饮、啤酒专业配套设备生产商，也是世界上最具影响力的冷饮冷食配套产品供应商之一，通过不断推动技术进步和创新，尤其在深冷速冻、超保温、恒温、节能、智能化、绿色无氟和杀菌保健等技术领域已达到了国内领先或国际先进水平。公司拥有150万台冰柜、60万台冰箱、30万台展示柜、电热水器20万台、小家电300万台、酒柜6万台的生产能力。

　　美菱电器（6.69 +0.60%，买入）：公司拥有多项冰箱技术专利，2007年冷凝器保压节能型制冷系统获科学技术发明奖，美菱终结者Ⅱ冰箱日耗电仅0.29度，成为行业节能的王者。公司凭借良好质量、健全网络和优质服务等优势，成功中标，成为安徽省唯一中标国家“家电下乡”工程的冰箱生产企业。