中国将建第一个国际空间站 航天航空概念股有望受益

中国将建第一个国际空间站 航天航空概念股有望受益

据中证报道，据央视新闻4月24日消息，目前由首个货运飞船天舟一号与天宫二号空间实验室组成的组合体正在太空飞行，验证多项太空新技术。我国空间站系统总指挥王翔表示，我国将在2022年前后建成中国人的第一个空间站，目前研制进展顺利。王翔表示，在空间站建成之后，我国将成为世界上第三个拥有空间站的国家。

航天航空相关概念股：

航天电子（600879）：军品75%，连接器、传感器等。民品25%，电缆、钻井测斜仪等航天时代电子，军用及民用电子产品，军队及宇航占2/3。

中国卫星（600118）：卫星研制、应用。其中军用60%，民用40%。航天五院，卫星及航天器研制及应用，其中军用近50%。

航天动力（600343）：电机、泵、传动产品等。大部分民用，少部分军用航天六院，主要产品是火箭发动机，民品包括动力配件等。航空发动机及衍生品占60%以上，转包占20%以上，其它。目前注入黎阳、南方。西安发动机集团公司，主营为发动机，燃气轮机，还包括压力容器、仪器等机械产品。

中航光电（002179）：中航工业电子元器件、通信终端设备研制的连接器成功应用于长征五号。

龙溪股份（19.32 -0.10%，买入）：的关节轴等产品应用于神舟系列飞船。

航天科技（31.91 +1.04%，买入）：公司为航天系上市公司中唯一拥有生产固体运载火箭核心技术和资产的企业。

航天电器（25.2 停牌，买入）：公司拥有宇航级连接器生产线，是国内唯数不多掌握宇航级产品关键核心技术的高端电子元器件供应商。

个股解析：

中航光电：销售收入快速增长，业务多元化发展持续推进

类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：范海波 日期：2017-03-20

事件：中航光电（002179）近日发布2016年年报，2016年公司实现营业收入58.55亿元，同比增长23.91%;实现归属母公司净利润7.34亿元，同比增长29.10%，实现扣非后归属母公司净利润6.90亿元，同比增长24.22%;对应EPS为1.22元，符合我们的预期。

点评：

销售收入快速增长，盈利水平持续提升。2016年，中航光电实现营业收入58.55亿元，同比增长23.91%;实现归属母公司净利润7.34亿元，同比增长29.10%。分产品看，连接器业务实现收入36.74亿元，同比增长20.42%;光器件及光电业务实现收入11.08亿元，同比增长21.20%;线缆组件及集成产品实现收入9.66亿元，同比增长42.25%。值得关注的是，公司销售毛利率为33.75%，连续7年实现毛利率上升;销售净利率为13.26%，连续4年保持增长。

多条线研发取得成效，业务多元化发展持续推进。报告期内，公司各条线研发取得可观成效：“56Gbps高速连接器项目”成功中标国家工业强基工程，产品技术水平达到国际先进水平;“深空”、“深海”技术取得阶段性突破;新能源汽车多合一集成控制器研发取得成功;突破智能自动布纤技术，掌握大路数光纤柔性板制造工艺，填补国内空白;高速自动化产品装配线达到国际先进水平。此外，公司与江苏永昇签订合作协议，拟投资5000万元（中航光电出资2500万元）设立新公司，拓展公司液冷互联系统业务，此次业务拓展有助于提升公司互联系统业务的核心能力，在防务、新能源汽车、电力设备等领域为用户提供更加优化的流体互联解决方案，进一步增强公司综合竞争力。我们认为，公司在多领域开展业务延伸，有望推动公司集成互连技术跃上新台阶，持续增强公司盈利能力。

实施股权激励，员工与公司共发展。2017年1月18日，中航光电审议通过了第一期限制性股票长期激励计划，合计授予公司高中层管理人员、核心技术人员及子公司高管和核心骨干等266人600.10万股限制性股票，授予价格为28.19元/股，以未来三年营收复合增速、营业利润复合增速、净资产收益率作为解锁条件的核心指标。我们认为，本次股权激励覆盖面较广，能够充分激励公司核心骨干成员，实现利益绑定，也彰显了公司员工对于中航光电未来发展的良好信心。

盈利预测及评级：我们预计2017年至2019年中航光电的归母净利润分别为8.95亿元、11.60亿元和14.41亿元，对应的EPS为1.49元/股、1.93元/股和2.39元/股。我们维持对中航光电的“买入”评级。

风险因素：原材料或人力成本上涨可能降低产品毛利率;公司向高端互联领域拓展不达预期。

中国卫星公司2016年年报点评：营收利润稳步增长，卫星产业后续发展可期

类别：公司研究 机构：中航证券有限公司 研究员：李欣 日期：2017-03-23

事件：2016年1-12月，公司实现营业收入63.37亿元，同比增长16.31%;归母净利润3.98亿元，同比增长3.69%。2016年10-12月，公司实现营业收入30.69亿元，同比增长19.14%;归母净利润1.64亿元，同比增长14.48%。

投资要点

营收利润稳步增长，卫星产业后续发展可期。2016年公司营业收入、归母净利较上年同期保持稳定增长，公司业绩总体保持稳健发展态势。受营业成本、财务费用、营业外支出增加等因素影响，归母净利增速不及营收增速。公司在小卫星和微小卫星领域持续稳步推进，在卫星导航、卫星通信、卫星应用和卫星运营等方面积极拓展市场，未来总体前景看好。

小卫星研制领域主导地位稳固，卫星应用领域布局完善。作为国内资本市场唯一一家以卫星研制及卫星应用为主营业务的上市公司，已发展成为具有天地一体化设计、研制、集成和运营服务能力的产业化集团公司。在小卫星及微小卫星研制方面，已成功开发了以CAST968平台为代表的多个系列小卫星和微小卫星公用平台，成功发射多颗不同用途的现代小卫星，同时具备部分宇航部件产品的生产能力;在卫星地面应用系统及设备制造方面，拥有地面站系统集成、卫星导航、卫星通信、卫星遥感、信息传输与图像处理五大领域20多类产品。“十三五”期间，公司将在卫星研制领域拓展壮大智能制造产业链，将在卫星应用领域逐步走向与信息产业融合的大市场。

集团资产证券化目标明确，资产注入可期。2016年初，航天科技（000901）集团提出了在“十三五”期间将资产证券化率从目前的15%提升到45%的目标。公司作为集团旗下航天五院卫星相关业务上市平台，也是我国卫星制造及航天技术应用领域的领军企业，有望受益于科研院所改制和集团资产证券化。控股股东航天五院卫星业务相关资产质量好，若完成注入，可提升公司的业绩和市场竞争力，后续发展值得期待。

风险提示：卫星应用产业发展不及预期，卫星研制订单波动。