量子通信网雏形初构建 量子通信概念股个股解析

量子通信网雏形初构建 量子通信概念股个股解析

据了解，量子通信“京沪干线”及“量子科学试验卫星”合肥总控中心等国家重大专项战略性平台建设已取得重点突破，目前已全面建成并投入使用，初步构建了中国天地一体化的广域量子通信网络雏形。

据新华网（97.63 +9.61%，买入）消息，中国科学技术大学常务副校长潘建伟说，2016年8月，由中科院量子信息与量子科技卓越创新中心潘建伟团队牵头实施的世界上首颗量子科学实验卫星“墨子号”成功发射。“经过为期约4个月的在轨测试后，已交付用户开展科学实验任务。应多家欧美科研机构的请求，在完成由我国独立开展的全部科学实验后，‘墨子号’将适时开展国际合作研究，探索通过卫星中转实现全球化量子通信的可行性。”

潘建伟透露，国家发改委支持建设的远距离光纤量子通信骨干网络“京沪干线”已于去年全线贯通，目前正在进行正式开通并交付使用前的最后测试。据了解，“京沪干线”全长2000余公里，连接北京、上海，贯穿济南、合肥等地，可为沿线城市间的政府、金融机构等提供高速、高安全等级的信息传输保障。

在量子计算与模拟方面，潘建伟团队先后首次实现了十光子纠缠，再次刷新了光子纠缠态制备的世界纪录；首次实现了十个超导量子比特的纠缠，向实现20-30个粒子的纠缠、在特定问题的处理能力上超越经典商用计算机迈出了重要一步；首次实现了光晶格中大量超冷原子自旋比特纠缠态的产生、操控和探测，为实现基于超冷原子的可扩展的量子计算与模拟奠定了基础；首次提出并实现超冷原子二维自旋轨道耦合的人工合成，将对新奇拓扑量子物态的研究以及推动人们对物质世界的深入理解带来重要影响。

据中科大先研院常务副院长陆守香介绍，去年以来，该院加快重大项目和平台建设步伐，技术能力建设再上新台阶。目前，未来网络国家重大基础设施项目已获国家发改委批准，争取项目经费8000余万元，类脑智能技术及应用国家工程实验室已获国家发改委批准，争取项目经费1.3亿元。

同时，着眼于区域新兴战略产业发展需求，该院将电子技术、未来信息、新材料与先进制造、生物医药4个产业共性技术创新平台建设纳入合肥市“十三五”重点支持的产业共性技术研发平台建设范畴。2016年新建院企联合实验室11家，总数已达47家。

量子通信概念股个股解析：

福晶科技：受益于紫外固体激光器替代，业绩持续高成长

类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：农冰立，张昕 日期：2017-04-05

事件：公司一季度盈利2，825.93万元–3，453.91万元，相比去年同期1，569.96万元增长80%-120%。公司16年营收3.08亿元，同比增长46.36%，归母净利润7000万元，同比增长96.8%，子公司青岛海泰光电技术有限公司2016年度实现净利润1，415.56万元，比上年增长156.04%公司主营激光晶体、非线性晶体、光学元件，16年非线性晶体占收入比例近五成，毛利高达72%，激光晶体占22%，毛利率37%，一季度增长主要来源于此，今年预计扩产，增速有望持续。当入射激光在非线性光学晶体中传播时，会发生激光的“频率转换”或“变频”，即输出激光的波长与入射激光的波长不同，从而产生新波长的激光。原有红外固体激光器没有频率转换需求，去年开始进入紫外对于红外激光器的替代周期。目前下游客户前十激光器公司占八家，包括Trumpf、IPG、Coherent、Rofin，国内的大族、华工等;其中未经掺杂YVO4用于光通信器件企业JDSU、光迅科技光库科技等（收入占比10-12%）。

公司光学元件主要涵盖偏振片、输出镜、棱镜、透镜等，16年营收占比25%，毛利率38%，主要供货激光器公司，消费级产品进入HoloLens等。

光学元件类产品整体增长预计30%，主要为激光客户做产品配套，属于光学冷加工产品。公司去年进入消费电子领域，主要供货AR中PBS等产品，从产业链了解目前已经进入国际品牌的二代三代研发，从原有产品看，单机价值500元，可能成为公司未来业绩新增长点。

公司激光光电元器件产品主要包括光电Q开关、声光Q开关以及隔离器，主要在青岛海泰光电。光隔离器是只允许光沿一个方向通过而在反方向阻挡光通过的无光源器件，在对反射光敏感的电子仪器诸如半导体激光器等中应用广泛，阻止因反射光导致的性能恶化和损坏。电光Q开关能够通过在光电晶体的电极上施加电压，改变输出光的偏振状态，配合偏振器件使用，能实现高速的光学开关，公司同时提供Q开关驱动电源作为配套产品。

就去年增长看子公司青岛海泰光电技术有限公司2016年度实现净利润1，415.56万元，比上年增长156.04%，对公司总体业绩的增长也带来较大贡献。

公司紫外固体激光器相对于红外，增加LBO与BBO需求。同时固体激光器需求上升，激光晶体销售紧俏，预计全年维持高增长。预计17-18年维持高成长，预计17-18年净利润1.53亿和2.58亿，对应EPS0.36元和0.60元。给予公司2017年55倍PE，目标价19.67元，维持“买入”评级。

风险提示：激光器/光学起家需求或不及预期

中天科技：海缆业务再下一城，产能扩充到位迎来高业绩弹性

类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：唐海清 日期：2017-04-17

公司公告其全资子公司中天科技海缆及中天世贸被确认为沙特阿拉伯国家石油公司（阿美石油）Hasbah II 天然气田，MRJN&ZULUF 海上油田， SAFANIYA10 海上油田等三个项目33KV、15KV 海底光电复合缆供货项目中标人。三个项目中标金额分别为1.38 亿元，0.35 亿元和0.35 亿元，交付周期为2018年下半年。

海光电缆市场规模可观，技术创新助力中国企业取得话语权

目前全球投入使用的海底光缆超过230 条，据RnRMarketResearch 报告预测2016~2020 年海缆市场CAGR 达5.75%。我们根据近期完成的APG 和在建的NCP 工程测算，假设海缆每公里造价3 万美元，目前全球海底光缆总长超过100 万公里，测算得2020 年全球海缆总市场容量接近397 亿美元，总计增量97 亿美元，平均每年增量在20 亿美元。假设存量更新为5%并逐年增加，合计每年增量38 亿美元。现在欧美巨头市场份额达80%，随着技术不断成熟以及国内厂家在市场话语权的逐步提升，假设2020 年中国企业市场份额提升至30%，保守估计约达18 亿美元的市场空间。

13 年深耕海缆技术及产品，技术创新+产能扩充迎来新业绩弹性

中天科技海缆深耕海缆技术13 年，产品包括高、中、低压及超高压交联电缆系列、海底光缆（浅海、深海）系列、海底光电复合缆系列、海洋脐带缆系列产品及其配套附件等，是国内少数可以提供超高压海缆产品（500kV）的企业之一。开年以来，公司连续中标德国Tennet 海上风电的海缆及总包工程、国家电网舟山500kV 联网输变电工程海缆项目及此次阿拉伯海上油气田项目，合计订单额约5.59 亿元，将显著增厚2018 年业绩。公司海缆产能方面的扩产工作在2016 年完成并且释放，进一步加速订单的执行;同时，国防信息化的推进对部队海洋通信提出实质性需求，可视为增量市场，我们预计公司2017 年将会有更多海缆订单落地。

四驾马车并驾齐驱，业务全面开花助力公司业绩全速增长

公司光纤光缆业务具有“棒-纤-缆”完整技术链条，产能17 年得到充分释放，毛利率提升的同时受益与行业高景气度的持续（联通及移动相继公布新一轮光缆集采），同时公司宽带入户及天线业务发展顺利;传统电力业务发展稳定，特高压产品伴随国网、电网以及东南亚市场建设，营收进一步提升;新能源业务逐步打开局面，分布式电站并网规模扩大至200MW，而锂电池产品分销海内外市场，17 年净利润有望突破亿级规模，预计增速翻倍。综上，短期内看好公司传统光通信，电力业务及海缆业务，中长期看好公司一带一路EPC 工程、新能源业务以及海底观测网业务落地开花。预计公司16-18 年EPS 为0.65 元、0.84 元、1.08 元，重申“买入”评级。

风险提示：光通信景气度回弱，海缆、海底观测网及新能源业务低于预期。

华工科技：激光成长大周期，预期成长超预期

类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：农冰立 日期：2017-04-14

激光行业今年持续景气，预计公司能够维持50%增长

我们近期产业链上下游调研了激光行业，行业景气程度超预期，上游供货除以福晶科技为主的激光晶体出现高增长外，激光器甚至维持同比100%增长，同时预期二季度能够维持高增长。目前市场对于公司预期极低，公司2016年实现营业收入33.14亿元，同比增长26.50%，归母净利润2.30亿元，同比增长52.36%，市场一致预期今年增长20%以内，根据近期行业持续景气程度，我们预计公司有望超市场预期，能够维持50%增长。

国际大客户持续推进，激光业务有望实现100%以上增长

公司激光装备业务去年实现10.96亿元收入，同比增长41.45%，我们预计今年收入有望超20亿。公司是国际大客户两大激光设备供应商之一，在美国设立分公司后快速拓展业务，预计今年订单相对去年翻两番。同时国际大客户产品利润率水平高于其他客户，整体产品利润率有望提升。

公司增发方案已经获批，加大投入传感器项目等有望受益新能源汽车发展

公司12月28日定增方案已经获批，本次非公开发行股票的发行底价由不低于每股15.83元。非公开发行不超过1.2亿股，募集资金不超过18.07亿元用于激光精密微纳加工智能装备产业化项目、基于激光机器人系统的智能工厂建设项目、物联网用新型传感器产业化项目、智能终端产业基地项目。公司PWM控制系统和薄膜型NTC温度传感器模组类产品已经通过高理公司进入国际新能源汽车龙头公司，预计目前单车价值量3000元左右。根据公司投资者关系公告，围绕公司发展战略，有望在压力传感器、气体传感器、车身电子控制系统方面，寻找并锁定1-2家标的公司，达成初步收购意向，实现业务横向扩张。

投资建议

我们预计公司今年业绩有望大超市场预期，激光行业上半年持续景气，国际大客户未来业绩持续提升弹性空间大，同时募投项目有望带来业绩进入高速成长期，传感器有望在新能源汽车中放量，预计17-19年归母净利润3.56、5.74、7.98亿元（18年EPS已经考虑增发摊薄股本），维持50%以上增长，考虑公司未来成长性及与其他激光装备公司的市值比，我们首次覆盖公司，给予买入评级，目标价19.68元。

风险提示：激光行业成长持续性低于预期

神州信息：战略推进顺利，业绩低于预期

类别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：薛亮，姜国平 日期：2017-04-06

公司公布年报：

营业收入801，431.28万元，同比增长19.39%;归母净利润24，199.06万元，同比下降30.98%;扣非后净利润24，328.35万元，同比下降25.47%; 业绩低于市场预期。

营收延续增势，业绩短期下滑受益于金融、电信、政企、农业等行业的转型升级和信息化发展，公司业务进展顺利，为公司后续的健康发展蓄积了能量;但源于回归A股后资金成本增加、资产减值、项目周期带来收入结构的偏差、市场竞争加剧等因素，公司整体毛利率为19.54%，同比降低1.12个百分点;公司经营活动现金净流量56，421.24万元，较去年同期的7838.66万元明显改善，经营状况显著提升。

战略推进坚决，分项业务亮眼

公司继续推进“产品+平台+数据”的发展战略，多项业务表现抢眼。技术服务业务实现收入22.53亿元，同比增长29.23%;应用软件开发业务实现收入9.14亿元，同比增长52.27%;公司进一步参与量子保密通信‘京沪干线’主干网络的建设，中标量子保密通信“京沪干线”安全管理和量子密钥分发备份系统及“京沪干线”量子科学卫星合肥总控中心骨干网测试床项目，继续保持领先优势。

业务布局前瞻，资本运作加码 公司在金融软件、行业大数据、IT 运维智能化、量子通信等方面取得重要研发进展，发布了业内首个分布式技术平台Sm@rtGalaxy，帮助银行构建“互联网+”服务能力;在税务、农业和政务领域，研发推广了新的大数据平台;在技术服务领域，公司推出自动化运维产品ServiceJetAuto，引领IT 服务创新，物联网板块逐步形成， 旗硕科技提供农业物联网智能终端及云服务，成功并购的华苏科技，可为物联网基础设施建设和运营提供专业化网络优化和大数据管理服务。

投资建议

神州信息作为国产IT 服务龙头，借助互联网与传统产业融合的契机， 深度融入各个行业，实现由IT 整合向业务整合的转变，并以用户及数据为资源提供各类增值服务，看好公司成长为产业互联网时代数据服务龙头。预计2017-2019年EPS 0.30、0.36、0.44元，调降为“增持”评级，目标价25.00元。

风险提示

业务进展不及预期;市场整体估值水平下降。

科华恒盛：收购天地祥云，提升云服务规模及运营能力

类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：李伟，陈宁玉 日期：2017-03-30

公告概要：公司近期发布《重大资产购买报告书（草案）（修订稿）》，拟以现金方式6.375 亿元收购天地祥云75%股权，交易完成后，天地祥云将成为公司的全资子公司。

天地祥云是国内领先的IDC 运营服务商。北京天地祥云2010 年成立，是国内知名第三方中立数据中心服务商，主营业务为IDC 及增值服务，在北京、上海、广州、江苏构建了以数据中心为核心的网络体系，具备BGP 网络服务能力。目前在全国运营数据中心20 余个，运营机柜将近3000 个，带宽出口2Tbps 以上，一线城市核心机房已实现长传内网互联。客户已涵盖电商、视频、云计算提供商、泛金融行业、直播、CDN、游戏等领域。2015-2016 年实现营收1.64 亿和2.98 亿元，净利润0.18 万元和2613.32 万元。公司公告，根据在手订单和新增意向订单，预计2017 年实现收入4.83 亿元。2017-2019 年承诺归母净利润不低于5000 万、7000 万、9000 万元。

资本整合提升IDC 运营及云服务业务能力，股权锁定实现被并购团队激励。公司不断加大云计算业务布局，此前与云杉网络合作切入混合云，SDN 方案及混合云平台，联合科大国盾打造绿色、安全的量子通信数据中心示范项目。科华在北京、上海、广州建立了数据中心机房，天地祥云在北上广布局了运营网络，其核心团队均为数据中心领域资深人士，双方协同效应明显。此次完成天地祥云收购后，将有望进一步并整合其现有品牌团队技术等资源，提升IDC 运营规模和销售能力，完善IDC+SDN+云计算的业务布局。另外，此次交易要求交易对方在收到股权款后6 个月内将70%价款（合计4.4625 亿元）直接买入公司股票，并按业绩承诺情况三年时间内逐年解锁。通过股权锁定实现被并购团队激励，助力云业务整体稳定发展。

三大业务融合，积极推动建设“一体两翼”生态型能源互联网。公司以UPS、定制电源、电力自动化系统为主的能源基础业务为主体，拓展数据中心、数据安全、云资源服务为核心的云基础服务以及风光、储能、新能源汽车为主的新能源业务等为两翼，在各业务板块之间形成有机的生态。2016 年因IDC 建设及交付进度滞后，影响了全年业绩表现。目前广州项目已向腾讯提供1000 多台高密度数据中心机柜，腾讯对于数据中心的较为严格的定制化需求导致项目交付延期。我们预计2017 年公司在建一线城市1 万多机柜将有望逐步投产，与天地祥云的合作将促进整体IDC 运营规模的增长。

投资建议：科华恒盛是国内UPS 龙头，高端电源进入军工、核电高壁垒市场，轨道交通领域高增长。高端电源、新能源、数据中心三大业务融合协同，形成云计算+能源互联网的生态体系。收购天地祥云后，将进一步增强在IDC、云计算领域整体实力。我们预计公司2017-2018年备考EPS 分别为0.97 元/1.25 元，给予“买入”投资评级，6 个月目标价52.00 元。

风险提示事件： IDC 机柜建设及交付不达预期的风险;收购整合风险

凯乐科技：业绩增长拐点已现，大通信+军工蓄势待发

类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：农冰立 日期：2017-04-20

公告。

公司2016年营收84.21亿元，同比增160.69%。归母净利润1.82亿元，同比增52.35%。扣非后的归母净利润1.73亿元，同比增117.7%。2016年四季度归母净利润0.69亿元，同比增885.86%。

四季度现向上拐点，17年将强劲增长。

公司从2016年四季度开始出现向上拐点，业绩迅猛增长。全年营收增长较高，而净利润增长速度相比之下没那么快，预计今年会得到明显改善。值得关注的是2016年四季度营收同比增长169%（全年平均值附近），而净利润同比增长1528.46%（远高于平均值）。出现明显的业绩强劲增长拐点。

按照主要产品划分，可以看出手机、专网通信和信息服务产品同比增长很大，尤其专网通信营业额达到了51.53亿元，未来结合量子通信的应用全面升级后，将改写整个行业格局，强劲增长的背后铸就信息安全行业高技术壁垒和市场壁垒。

大通信+信息安全，弥补国家空白。

2016年公司获取巨额的专网通信产品订单，新增星状网络数据链通信机、智能通信网络数据处理器、小型数据链终端等产品销售，合同金额达104.17亿元，实现当期营收 51.5亿元，产品广泛应用于公安、消防、交通、海关、金融等国家重要部门，转型初见成效。随着全球信息安全形势的日益紧张，信息安全已经上升为国家战略，量子通信和专网的成功融合必然会填补国内量子通信大范围应用的市场空白，公司将量子通信技术转化应用到数据链系统将带动整个量子通信的行业变革。

定增落地三大方向，子公司布局和发展进入快车道。

此次10亿的定增已经于2016年12月21通过证监会核准，募投三大方向：1）量子通信，2）自主可控，3）智能指控终端，瞄准技术密集通讯设备制造，大通讯产业链前景广阔。待批文落地后启动后续流程。另外公司在前期布局的多个方向的子公司发展情况良好，尤其在凡卓的先进民用技术和江机民科、大地信合军品的融合上将充分受益军民融合大潮，真正能够出产品，在军、民、警用快车道上将逐步迸发出强劲活力。

投资建议。

维持我们对公司在大通信和军民融合方向上持续高成长的判断。信息安全国家战略下量子通信真正产品化的快速发展将铸就公司强大护城河，业绩持续高增长可期。我们预计公司2017年-2019年的EPS 分别为0.78/1.23/1.79元。上调目标价至28元，维持买入评级。

风险提示：专网通信发展不及预期，军民融合政策风险。