智能驾驶风口已至 智能驾驶概念股龙头解析

智能驾驶风口已至 智能驾驶概念股龙头解析

据悉，三星正在开发无人驾驶汽车。本周，韩国政府相关部门已批准三星在韩国的公共道路上测试无人驾驶技术。

此前，美国加利福尼亚州车管局网站消息显示，苹果公司获批在该州公共道路上测试其自动驾驶技术。

分析认为，智能驾驶是无人驾驶之前传，无人驾驶作为人工智能有最快有望落地的一项应用，已经成为不可阻挡的科技趋势。

智能驾驶产业链覆盖底层硬件层、操作系统层、中间件层、应用软件层与HMI 层。IT厂商、汽车供应商与整车厂商在大力拓展自动驾驶研发之外，已将智能驾驶作为新战场加速前进。英伟达、英特尔、高通等IT芯片厂商与瑞萨、德州仪器等汽车供应商逐鹿底层硬件平台；科技公司Rightware在智能驾驶人机交互界面占据领先；多家汽车供应商推出智能驾驶整体解决方案；奥迪、大众等整车厂商纷纷发力智能驾驶。

目前，汽车电子产业的规模不断增加，发展迅猛，2014年全球汽车电子市场规模为2050亿美元，预计2015-2020 年将以8.5%年复合增长，到2020年全球汽车电子市场规模将超3300亿美元。我国2015年我国汽车电子市场规模达到657亿美元，同比增长13%，预计未来将保持较快增长，2020年或将突破1000亿美元。

汽车车电子已成为未来汽车产业核心，招商证券（15.90 -0.25%，买入）预计2020年将全球汽车电子占整车价值比重将达到50%。个性化、智能化的汽车消费需求和供给端厂商积极布局共同催化智能驾驶风口到来。重点推荐：四维图新（19.04 -1.50%，买入）、东软集团（16.67 -6.35%，买入）、东方网力（20.04 停牌，买入）、科大讯飞（31.50 -0.63%，买入）、中科创达（31.00 -0.45%，买入）、万集科技（40.26 -0.42%，买入）；推荐：荣之联（25.06 停牌，买入）。

科大讯飞：产业政策纷至沓来

人工智能技术突破不断，从学术界到各细分行业，正在开花结果。公司所依托的中国科学技术大学在同批次中将承办类脑智能技术及应用国家工程实验室，公司有望从中获得技术和人才双重效益。

公司深耕强化学习、刷脸支付两大技术，先发优势明显，产业生态布局完善，市场前景广阔。公司已经针对强化学习在多个方向展开了研究和应用，包括人机对话系统、智能客服系统、机器辅助驾驶、机器人控制等方向，都已有了应用研究。公司与银联合作开发了“声纹+人脸P2P转帐”产品：“声纹+人脸”融合认证个人转账应用，未来市场可观。

中科曙光：曙光已近艳阳，“数据中国”全面展开，自主可控值得期待

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研究机构：中信建投证券 分析师：武超则，程杲 撰写日期：2016-11-14

背靠中科院计算所，战略地位凸显

公司是由中科院、科技部、信息产业部推动，以国家“863”计划重大科研项目为基础组建的国家高新技术企业，实际控制人为中科院计算所，肩负着将计算所最新研究成果产业化应用的重任，公司与中科院电子所合资成立航天星图，共同运营高分辨率对地观测数据，与中科院大气所合资成立中科三清，研发生产自主可控的环保软件产品。另外，公司推出基于龙芯的全系列产品来推动龙芯的产业化，未来将有更多的产学研项目落地。

国内超算龙头，高端计算机份额领先

公司高性能计算机连续7年国内市场份额第一，国际市场上排名第六，服务器市场中，公司的x86服务器出货量国内市场排名第六，长期保持领先，刀片服务器领域，2015年公司超越HP、Dell等国外巨头，以26.2%市场份额成为国内第一。存储产品销售额国内市场排名第七，NAS存储连续四年排名第一。

自主可控先锋，拥抱国产化带来的机遇

公司与VMware合资成立中科睿光，公司持有51%股权，生产符合安全可控要求且稳定性强的云操作系统及虚拟化软件，一方面用于公司私有云建设，另一方面能够满足党政军等涉密单位需求。公司参股子公司天津海光与AMD联手开发国内市场专用的x86全兼容的通用芯片，产品推出后公司所获利润有望再造一个曙光，另一方面合资产品有助于打破Intel在芯片领域的垄断，改善国内服务器市场环境，公司近水楼台，有望获得额外收益。

“数据中国”开展顺利，转型脚步较快

根据2015年报，公司已建设22家城市云计算中心，由于响应政府号召，公司于2016年4月发布了数据中国加速计划，采用50个城市连锁加盟，50个城市公司自营的方式，尽快实现“百城百行”，标志公司加快了从硬件厂商转型云服务厂商的脚步。

盈利预测与投资建议

我们预计公司2016-2018年营业收入分别48.2亿元、65.3亿元、86亿元，净利润分别为2.56亿元、3.8亿元、4.97亿元，对应2016-2018年EPS分别为0.4、0.59、0.77元/股，对应PE分别为81X、55X、42X。我们认为公司高端计算机业务将维持稳定增长，城市云进度有望超预期，报表结构有望出现变化，另外长期我们看好海光开发的芯片在国内市场的表现，给公司带来的利润将再造一个曙光，给予“买入”评级，6个月目标价42元。

川大智胜：营收增速放缓，新兴业务逐步推进

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研究机构：信达证券 分析师：边铁城 撰写日期：2016-10-26

事件：2016年10月25日川大智胜发布2016年三季度报告，公司业绩表现良好。1~9月份公司总计实现营业收入2.05亿元，同比增长55.20%;实现归属上市公司股东的净利润2067.58万元，同比增长5.98%;扣除非经常性损益后的归母净利润为1784.50万元，同比增长10.56%。

点评：

营收增速有所放缓，毛利率小幅上升。相比于公司半年报中的营收增速72.54%，前三季度营收增速降低了17.34个百分点，主要系第三季度的营收同比增速有所下降所致。前三季度公司毛利率为29.54%，比半年报中披露的26.85%提升了2.69个百分点。考虑到三季度营业收入中毛利率较低的“信息化及其他产品与服务”业务占比较大，而毛利率较高的“航空及空管产品与服务”业务本年新签合同大幅增加，但本期确认收入较少。未来随着高毛利率项目收入的逐渐确认，将提升公司整体的盈利水平。公司披露2016年归母净利润的同比变动幅度预计在15%~35%之间，业绩将保持平稳发展。

积极推进新产业，加码视频大数据。公司积极推进以人脸识别、虚拟现实为代表的新兴业务。在人脸识别领域，公司研发的高精度三维全脸照相机原理样机和应用样机已经完成，对人脸部细节的深度测量精度已达到0.1mm。配合公司的3D识别软件，可以达到99.5%以上的识别正确率和极强的防伪能力，技术水平国际领先。9月初川大智胜与佳都科技作为共同买方购买苏州千视通部分股权，此次对外投资完成后公司将获得苏州千视通10.90%的股份。苏州千视通长期深耕于视频大数据领域，拥有由图形领域专家组成的研究团队，曾获得多项国家级和省级的科技进步奖项。千视通智能化的视频搜索技术可以与公司现有的人脸识别和车辆识别技术结合在一起，形成有竞争力的产品，有助于加快公司的城市智能系统业务布局。

盈利预测及评级：我们预计2016~2018年公司营业收入分别为3.40亿元、4.42亿元和5.74亿元，归属于母公司净利润分别为4659.5万元、5357.3万元和6561.8万元，按最新股本计算每股收益分别为0.21元、0.24元和0.29元，最新股价对应PE分别为151倍、131倍和107倍。维持“持有”评级。

风险因素：新业务产业化进程受阻;人脸识别、虚拟现实领域竞争加剧。

科大智能：业绩增长符合预期，拓展物流产业链

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研究机构：东北证券 分析师：刘军，高鹏 撰写日期：2016-11-02

事件：2016年1-9月，公司实现营业收入103，754.68万元，较上年同期增长79.65%，归属母公司净利润为16，838.51万元，较上年同期增长94.45%。报告期内，公司实施重大资产重组新增合并冠致自动化和华晓精密2016年5月至9月业绩利润，对公司前三季度盈利产生较大影响。公司在电力自动化原有产品和市场基础上，加大新产品、新地区、新客户开拓力度，电力自动化营业收入较上年同期有所增加。

收购冠致自动化和华晓精密，全力推进智能制造业务：2016我国将全面实施“中国制造2025”，智能制造空间广阔。公司立足于永乾机电，通过收购冠致自动化（100%股权）和华晓精密（100%股权）达成智能制造完整产业链，进一步切入汽车主机厂供应链体系，冠致自动化长期服务于德国大众等品牌，在汽车侧围和底板自动化拥有丰富经验;

华晓精密是日产的全球战略合作伙伴，生产的AGV广泛应用于总装车间。公司未来有望借三家公司的技术与资源优势，纵深贯通汽车主机厂供应链，快速发展可期。

主业平稳增长，拓展物流自动化产业链：从2011年开始原配电自动化行业竞争加剧，公司的毛利率和盈利能力下降明显。2013年开始公司的业务触底反弹，研发和市场开拓上的成果逐渐显现，配用电产品销售增长，毛利率逐步回升。报告期内，公司加大研发投入，加大新产品开发及已有产品的优化升级，保持产品技术优势和核心竞争力。公司增资深圳力子机器人有限公司，有助于增强公司在工业生产智能物流系统领域内的技术研发实力和产品创新能力;并合资设立科大物流公司，拓展和优化公司在工业生产智能物流系统和仓储自动化领域内的产业布局。

投资建议与评级：预计公司2016-2018年的净利润为2.33亿元、3.06亿元和3.97亿元，EPS为0.32元、0.42元和0.55元，PE为66倍、50倍和38倍，给予“增持”评级。

投资风险提示：业务拓展不及预期，市场竞争风险加剧