软件行业概念股望爆发 软件行业10大概念股价值解析

软件行业概念股望爆发 软件行业10大概念股价值解析

用友网络：组织架构变革先行，坚定转型互联网

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文 日期：2015-07-14

大股东2亿元大手笔增持奠定安全边际。公司公告拟以2亿元增持公司股份，增持价格低于41.17元，奠定安全边际。

组织架构变革先行，坚定转型互联网。1）用友优普拟实行全分销模式，剥离U8之外产品，实现“聚焦U8、全面分销（升级伙伴）、加强产品（互联网化）、提高效益”。用友优普全面转型分销，有望复制SAP 成功之路。2）公司拟筹建“CRM、社交与协同服务公司（筹）”，定位为基于移动互联网运营模式的CRM、社交与协同服务。互联网企业核心要素是人，继畅捷通股权激励落地后，公司组织架构变革有利于软件业务和互联网业务实现不同考核标准，促进互联网业务和软件业务并行发展。

企业互联网龙头+互联网金融新贵，围绕数千万中小企业构建“互联网服务+互联网金融”生态圈。1）企业互联网龙头蓄势待发。

京东斥资13亿港元收购金蝶股份，阿里28.1亿元入股石基信息，互联网巨头纷纷为企业互联网背书，B 端市场是下一个万亿市场。

公司作为企业软件龙头，并购秉钧网络、畅捷通携手百度、实施畅捷通股权激励、实施组织结构改造，立志打造企业互联网龙头;2）互联网金融业务布局多点开花，牌照齐全，布局完善。公司畅捷支付具有完善的支付牌照、友金所是国内领先的P2P 互联网金融平台、公司作为主发起人之一设立中关村民营银行、认购民太安财产保险公司15%股份。公司企业互联网和互联网金融布局完善，业务稳步推进，围绕中小企业提供“信息+金融”服务，市场空间超万亿。

投资建议：企业互联网龙头+互联网金融新贵，围绕数千万中小企业构建万亿“互联网服务+互联网金融”生态圈。预计2015-2016年EPS 分别为0.50元和0.58元，首次给予“买入-A”评级，6个月目标价60元。

风险提示：业务转型不达预期。

华宇软件业绩预告：1H15净利预增35%-45%

类别：公司研究 机构：群益证券（香港）有限公司 研究员：胡嘉铭 日期：2015-07-14

结论与建议：

公司预告2015上半年净利润同比增长35%-45%。按此推算，2Q15净利润同比增长约为32.08%-44.84%，业绩表现符合预期。公司控股股东和董监高承诺未来6个月不减持，部分高管还将适时增持公司股票。我们维持之前的盈利预测，预计公司2015-2016年实现净利润2.19亿元和2.79亿元，YOY+48.5%和27.6%，每股EPS 0.71元和0.90元，对应P/E 42倍和33倍。维持“买入”投资建议，目标价36元（16年40倍）。

上半年净利润预增35%-45%：公司发布业绩预告，2015上半年实现净利润8296.41万元-8910.96万元，同比增长35%-45%。按此推算，2Q15净利润约为6362万元-6977万元，同比增长32.08%-44.84%，业绩表现符合预期。公司表示，根据年度经营计划，稳步开展各项业务，积极开拓市场，加大研发投入，推进技术创新，实现了业绩的稳健增长。

管理层全额认购幷购项目配套募集资金：稍早前公司发布发行股份及支付现金购买资产方案，计划以1.84亿元的对价收购华宇金信49%少数股权，并拟非公开发行不超过320万股，募集配套资金9008万元，其中4593.75万元用于支付现金对价，剩余资金将用于补充流动资金。此外，公司还计划以3.2亿元的现金对价收购万户网络100%股权，积极布局自主安全可控领域。公司管理层承诺将认购全部配套募集资金，并自愿锁定三年。目前该幷购案已收到证监会的《项目审查一次反馈意见书》，公司将按规定提交书面回复意见。

行业优势地位明显，全年增长可期：随着“依法治国”的推进，政法系统信息化建设力度加大，公司行业优势地位明显，将分享行业成长机遇。此外，公司在食药监管理各个环节已有完成产品线覆盖，完全控股华宇金信后相关业务将继续保持快速增长的势头。公司积极布局“自主安全可控”领域，积极部署落实相关战略，有望成为继法检、食品安全之后有一个重要业务方向。

盈利预测：我们维持之前的盈利预测，预计公司2015-2016年实现净利润2.19亿元和2.79亿元，YOY+48.5%和27.6%。按最新股本计算，每股EPS 0.71元和0.90元，对应P/E 42倍和33倍

中科金财：上半年业绩大幅提升，战略合作进一步推进

类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：刘雪峰，康健 日期：2015-07-13

事件：

1）公司发布业绩预告修正公告：将2015年上半年净利润同比增长110%~160%，修正为170%~200%。预计实现归属母公司净利润7990万元~8878万元。

2）公司与中航资本签署《战略合作框架协议》，充分发挥中航资本在金融、产业和技术方面的优势和中科金财在互联网金融方面的资源整合能力，实现长期共赢。

15年上半年业绩迅速增长，验证公司互联网金融服务商战略可行性。

2014年3月，公司发布非公开发行预案，通过增资安粮期货参股安徽金融资产交易所，5月完成对安粮期货的增资扩股，6月起对安粮期货进行权益法核算，按持股比例确认当期投资收益，并对公司上半年业绩产生大幅正面影响，体现公司战略选择的正确性。

合作伙伴再升级，提升公司业务能力、体现执行力。

1）中航资本是中国航空工业集团公司的重要金融投资平台，其中业务领域涵盖金融产业、航空产业和新兴产业，引入其作为战略合作伙伴，进一步扩大公司资金与资产来源。

2）中航资本旗下拥有证券、信托、租赁、财务公司、期货等牌照，与其达成合作，将进一步促进公司在互联网银行、资产管理、资产证券化、产业链融资、供应链融资等领域的业务开展。

3）较强执行力再度显现，后续项目值得期待。

15-17年业绩分别为0.48元/股、0.55元/股、0.66元/股。

自我们首次推荐中科金财以来，公司不断完善自身互联网金融服务商战略布局。从目前的进展来看，项目落地较为迅速，并给公司业绩带来积极影响，维持“买入”评级。考虑互联网金融业务尚处起步阶段，暂不考虑其对公司业绩影响，预计公司2015年~2017年EPS分别为0.48元、0.55元及0.66元。

风险提示。

互联网金融服务中心业务、云金融平台业务推进不及预期风险;待开展金融业务政策风险。

三泰控股：保险代理牌照落地、社区金融再添一足

类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：刘雪峰，康健 日期：2015-07-06

销售渠道扩展：此前收购的金保盟是一个线上车险营销平台，每年流量很大，盈利状况可观，这次金惠家拿到全国性的保险代理牌照，具备给保险公司提供更全面的保险营销服务的资格，可以直接在线下，通过社区环境代理保险产品，从销售、收费、定损、理赔等角度全面渗透。

保险产品扩展：与金保盟合作服务有望自成完整的营销体系，扩展金保盟销售的保险险种，由金保盟目前销售的车险扩展至社区居民所需的财险和寿险，提供多样化的保险产品，增加收入模式，增强业绩能力。线上线下的结合推广也能够以更轻的成本面对市场的激烈竞争。

社区金融服务范围和深度扩展：提供优质的社区金融服务是金惠家的核心目标之一，公司之前已经成功和银行、券商等金融机构合作，这次保险推广牌照的获得，更加全面了金融服务业务的覆盖范围。另外，保险业务更是摆脱了以往与机构合作推广理财产品的模式，将直接获得代理的全部收益分成。更多的行业渗透，更细化的个体服务，也有望给即将展开的征信体系建立提供一定帮助。

客户群体全面覆盖：这次拿到线下保险推广牌照指向性明显，金保盟服务对互联网具备操作能力的在网客户。金惠家社区门店在日常（尤其工作日）经营时，周边社区的中老年群体成为主要服务对象，其保险推广体系得以囊括了在网和不在网的目标客户群体。

中国软件：业绩或迎发转，国产化龙头价值有待重估

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文 日期：2015-06-01

报告要点

事件描述

我们对公司进行财务分析并结合产业链调研情况，看好中国软件的投资价值，观点如下。

事件评论

2014年四季度扣非净利润爆发增长，释放业绩反转信号。依据公司2014年年告，可特别关注的是其Q4单季度实现扣非净利润1.23亿，是上市后过往单季度最高值0.52亿2.37倍，其扣非净利润基本来自于主营增长，释放出业绩反转信号。通过产业链公司调研，我们判断公司已开始受益于IT软件过程化替代，当前正处于替代加速进程。

党政军办公系统国产化替代最大受益者。受棱镜门事件影响，国家高度重视信息安全，自主可控呼声高涨。而由于政府政务系统相对更为封闭且对性能要求较低，因此从应用场景、可行性和政策推动等因素考虑，政务办公、电子政务等领域国产化替代先行。依据公开数据，当前全国党政办公系统约24万个，台式机2200万台，服务器60万台，过往很多使用的是国外产品，初步匡算，国产化替代空间可达万亿量级。而由于过往各类国产产品自主研发，标准不一，且一般只兼容国外主流产品，因此国产化替代过程中需解决的一个关键性问题是国产软硬件产品的兼容性问题。中国软件4年前牵头承担了国产基础软硬件产品的联合攻关任务，自主研发国产一体化集成平台，去年底该平台各产品集成工作已经完成。公司联合国内基础软硬件产品厂商、科研院所等成立“安全自主软硬件产业技术创新战略联盟”，在该平台下集成国产芯片、服务器、中间件、数据库和应用软件等厂商，公司既是平台产商，同时拥有包括操作系统（中标麒麟）、数据库（达梦数据库）、办公软件、安全软件等众多配套产品，将最大受益于政府党政办公系统的国产化替代。

国产化替代趋势确定，今年有望大规模推广。1、公司中标麒麟操作系统不断拓展多领域的应用进行迁移测试并与多家知名PC厂商合作，推动全线预装;2、达梦数据库产品不断推进适配完善了基于国产软硬件平台的适配、数据集群、数据交换工具等，已经在电力、通信等多个行业顺利推进;3、已有杭州余杭区、青岛、山东德州等地市政府向国产一体化集成平台迁移。我们认为经过前期的试点、培育，2015将是国产化替代大规模推广之年，公司业绩有望迎来爆发。

金税三期优化版本逐步推广，助力公司业绩发转，2010年12月，中国软件成功中标金税三期验证项目、网络建设项目、核心征管及应用总集成项目。

公司先后完成了开发、试点、双轨运行期内各阶段的目标。而根据国家税务总局的部署，2015年，金税三期工程优化版应用系统（以下简称金税三期优化系统）将在三省（区）六单位（广东、内蒙古、河南省（区）国税局、地税局）单轨上线。金税三期省级集中优化版本重启，公司作为该项目唯一建设方，将极大受益其推广，并且后续有望逐步扩大纳税服务、数据应用领域市场，税企服务模式有望实现公司商业模式转型。

首次覆盖，给予推荐评级。公司是国产软件龙头厂商，首批获得工信部计算机信息系统集成特一级资质、拥有计算机信息系统集成一级资质国家涉密计算机信息系统集成资质（甲级）等最为完备资质，是多项国家重大课题的牵头单位和主要承担者，同时是税务、铁路物流、烟草、电力、水利、卫士等多个行业最主要的信息化解决方案商，是典型的软件国家队，极具产业、资源整合能力，具备优质客户资源，在国产化替代背景下，我们认为当前市值不足以反应其地位和未来的成长空间，其价值有待重估。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.21、0.71和1.58元，首次覆盖，给予“推荐”评级。

金证股份：进军众筹，添翼银行，大金融生态布局日益完善

类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：符健，范国华 日期：2015-07-15

投资要点：

维持增持评级。预计（不考虑平台业务）公司15-17年EPS 为0.77/1.07/1.42元，增速为39.1%、38.6%、33.1%。同类公司2015年平均PE 约为220倍，考虑公司平台业务尚未贡献业绩，维持目标价152元，维持增持评级。

投资设立众筹服务公司，打造未来的众筹股权交易中心。公司公告与国富金源各出资5000万元设立金众前海众筹服务公司。金众前海主要面向各个股权众筹平台，为其提供投后管理统一服务，业务将以众筹股权的登记转让为主。近期，首批公募股权众筹平台已获试点资格，未来众筹市场参与者门槛将降低，用户数量有望大幅增加。布局股权众筹，为公司互联网金融生态再添一重要节点，未来有望成为连接各众筹平台的股权交易中心。

增资人谷科技，加强银行IT 领域技术力量。公司出资900万元获人谷科技90%股份，人谷核心业务和技术团队达100人，且拥有10年的银行系统开发经验，在银行卡解决方案领域能力突出。相较于证券IT 领域的绝对龙头地位，公司在银行IT 领域实力相对薄弱，与人谷合作不仅能够加强公司在银行IT 领域的技术实力，更为未来布局互联网银行积蓄力量。银行业占据中国金融业90%的资产规模，公司此举彰显出其对银行领域以及金证互联网金融生态布局完整性的充分重视。考虑增发完成后资金充裕，我们预计公司未来通过外延方式持续完善银行、保险、期货等领域布局是大概率事件。

风险提示：互联网证券业务发展速度低于预期，行业竞争风险

远光软件：公司业务多领域突破，电改布局稳步推进

类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘洋 日期：2015-06-11

对外投资设立全资子公司。远光软件公告拟使用自有资金2，000 万元人民币，在武汉市东湖高新技术开发区投资设立全资子公司远光软件（武汉）有限公司。公司业务包括软件开发、信息系统集成服务等。

在武汉成立子公司对于公司布局具有重要意义。1.武汉当地培育了很多高新技术企业，有利于远光未来寻找并购外延标的; 2.可以帮助公司引进高端技术人才， 实现电力与其他行业对接。

燃料智能化频频中标，新项目总包突破。从年初至今，远光软件燃料智能产品目不断中标电厂订单。根据远光官网报道，子公司远光智和卓源在中标包铝集团、中电投西宁等项目后，又继续中标国电燃料智能化EPC 项目，其中包括国电大同二电厂、石嘴山电厂和邯郸电厂。值得关注的是这三个项目均为以智和卓源为主体的总包工程，从金额和实施环节均有所突破。随着各大电厂开始启动燃料智能化项目，预计远光还能收获更多的总包项目。

广安签约南京广播电视系统集成公司。南京广安主要是提供企业级项目管理软件解决方案，其客户大多分布于电力、石化、基建和军工等行业。年初至今，已和海澜集团、新浦化学、华润锦州电厂等企业签订合作协议。本周又与南京广播电视系统集成有限公司达成作协议，帮助南广集成公司推进弱电及系统集成工程项目。

布局售电侧、电网侧和发电企业。公司针对电改相关的研发和产品已经在实际运行当中。

公司在电力交易市场的对接、日前及时时的电力市场的交易、报价模型策略和客户分析已经有积累，勇士售电牌照也在积极申请中。我们预计随着电改推进，远光软件可以通过自身卡位优势和产品经验累积，快速切入到电力配售、交易和数据发掘等多个领域。

维持盈利预测，维持“买入“评级。我们预计2015-2017 年收入分别为12.9、15.1 和20.0亿元，净利润分别为4.8、5.9 和7.4 亿元，每股收益分别为1.04、1.28 和1.60 元。

超图软件：收购南康科技，全力进军不动产登记

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文 日期：2015-06-11

事件：公司拟使用自有资金9，200万元收购南康科技100%股权。

点评：

南康科技是国内顶尖的房产信息管理和CAI数据采集解决方案供应商。南康科技是国内卓越的房地产信息管理解决方案提供商，先后为上海、青岛、温州、银川、福州、南宁、太原等大中型城市建设了房产管理系统，南康科技同时是住房和城乡建设部行业标准《房地产市场信息系统技术规范》和《房地产市场基础信息数据标准》的参编单位。此外，南康科技还是CAI数据采集（计算机辅助调查）解决方案提供商、系统集成方案和电话外呼解决方案供应商。目前，该公司的CAI数据采集系列软件服务于国内900多家政府、高校和企事业单位用户，市场占有率达到70%以上。

本次收购将显著提升公司盈利能力。2014年南康科技母公司（不考虑已转让的南康网络）净利润为482.9万元，本次收购方案中2015-2018年承诺净利润分别不低于800万元、1000万元、1250万元和1562.5万元。根据业绩承诺，南康科技今年业绩增速预计超过65.7%，并有望保持持续高增长态势，将显著增厚公司业绩，提升盈利能力。

完善行业解决方案，把握不动产登记历史性机遇。2015年开始全国不动产登记工作全面落地，涉及省级（32个）、市级（333个）、县级（2856个），不动产登记系统建设市场前景广阔，这将是公司所处GIS行业的重大机遇。房地产信息是不动产登记最重要的组成部分之一，公司收购南康科技将有利于完善公司相关行业解决方案和不动产相关应用产品，扩大在国土、房产等传统GIS平台市场的份额，全面推进公司平台战略。

双方优势互补，协同效应显著。双方在市场、客户、产品、业务、人员等方面具有良好的整合基础，将有力的促进优势互补，资源共享。首先公司与南康科技在部分行业应用目标客户群体上有一定的重合度，通过本次交易双方可以共享客户资源和人力资源，有利于为客户提供更全面的产品和服务，进一步增强服务的深度和广度，从而扩大各自的客户覆盖范围和市场影响力。

同时，本次交易完成后，南康科技将成为公司的全资子公司，届时亦可依托公司的管理经验和融资平台，突破困扰其发展的资金瓶颈，实现高速发展。

投资建议：公司面临国家加强信息安全建设、GIS平台软件二三维升级和不动产登记行业启动的历史性机遇，收购南康科技将全面提升其行业解决方案能力。预计2015-2016年EPS分别为0.35、0.51元，维持“买入-A”评级，上调6个月目标价至80元。

风险提示：GIS行业应用拓展不及预期。

鼎捷软件：T100重磅发布，工业4.0联盟强势崛起

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文 日期：2015-07-15

报告要点

事件描述

鼎捷软件公告，公司推出融合互联网+工业 4.0新一代智能制造解决方案T100，并与多家国际知名软硬件厂商共同启动“工业4.0+行业智能制造系统集成联盟”。另外，公司发布2015年中业绩预告，盈利2200-2500万元。

事件评论

T100》ERP，助力大型企业从信息化向智能制造转变。T100是针对大型企业、大型集团、超大型企业而设计的新一代旗舰级ERP，但远不止于ERP。我们认为，ERP 作为信息化时代的产物属于工业3.0阶段，而T100正是工业4.0时代纯正的拳头产品，不仅能实现ERP 软件的所有信息化综合管理功能，还可在公有云、私有云环境下、及大数据、物联网技术的支持下，实现上下游伙伴资源的合理配置、库存计算、定制化生产管理、APS 智能计划、生产设备的全生命周期管理、互联网化运营等功能，助力企业逐步在智能工厂、智能生产、智能互联获得突破，进而实现工业4.0时代的智能制造。

“工业 4.0+行业智能制造系统集成联盟” 打造智能制造生态版图，将成为实现中国制造2025的核心产业力量。该联盟为国内首创，主要由研华科技和鼎捷软件发起，其中，研华的WebAccess 中间平台、32年积累的5000种物联网前端设备， 与鼎捷33年积累的ERP-MES-PLM-APS-Mobile-Bigdata 一应俱全的后端软件系统强强联合、优势互补，可实现智能调度+实时执行的业态。未来更多参与方将实现跨界融合，打造中国智能制造生态版图。

“内修一线，外延三环+互联”，鼎捷软件作为纯正的工业4.0标的，具有长期投资价值，维持推荐评级。公司2015上半年归母净利润较去年同期下降1159-1459万元，主要系公司正全力从管理软件转型工业4.0，如成立互联网子公司、新产品的研发和推广、组织结构及聚焦行业的策略调整等投入所致，我们预计在新产品发力下，明年盈利能力将显著上行。鼎捷基于制造业、流通零售业及微企业的行业经验，确立了智能制造（智能工厂+智能生产+智能互联）、微企互联、全渠道零售三大战略方向，并多方借力构建智能制造生态体系，在中国制造2025重大产业机遇下具备长期投资价值，维持推荐评级。

航天信息：航天云网铸就产业互联网+智能制造平台

类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：郑宏达 日期：2015-07-14

互联网+智能制造打造产业互联网资源平台：航天云网是首个由中央企业打造的以云制造为核心、以生产性服务为主体的“互联网+智能制造”大型综合性服务平台，该平台以航天科工已有的技术、设计、制造和产业链配套优势资源为出发点，采用开放的技术体系、开放的商业模式与低成本高效率的管控系统，整合全国乃至全球的各种资源，为制造企业构建一个由用户多元化、个性化需求驱动的多方共赢互利的现代制造业生态体系。

发行可转债升级电子化税务系统：公司拟募集不超过24亿元人民币，初始转股价为86.61元/股，票面利率为第一年0.20%，第二年0.50%，第三年1.00%，第四年1.50%，第五年1.50%，第六年1.60%。公司在税务信息化领域一直处于行业龙头地位，具有绝对领先优势和丰富的客户、技术基础。电子商务在我国发展迅猛，推动发票管理形态开始逐渐向电子化发票方向发展，对我国发票管理制度提出新的挑战。推广应用网络发票、电子发票是税务信息化的大势所趋，仅京东一家一年就至少减少1亿元的成本。

政策利好发票系统再升级：2015年国家税务总局发布《关于全面推行增值税发票系统升级版有关问题的公告》（国家税务总局公告2015年第19号），决定自2015年4月1日起在全国范围分步全面推行增值税发票系统升级版。推行工作按照先一般纳税人和起征点以上小规模纳税人，后起征点以下小规模纳税人和使用税控收款机纳税人的顺序进行，具体推行方案由各省国税局根据本地区的实际情况制定。公司作为税务系统的承担着，此次升级利好公司带来新的增量用户。数据沉淀，征信业务有望大放光彩：公司有望在年底达到千万级的企业用户，并且已经与建设银行北京分行在发票征信互联网融资领域展开战略合作，拥有千万级企业用户的税务流水数据在企业征信方面拥有更加真实的数据。在企业的大数据战略提升之后外加多年税务系统的坚实基础，公司与更多金融机构在企业融资、征信领域的合作是大概率事件。

投资建议

给予“买入”评级，给予目标价90元，预测15-16EPS分别为1.67元和2.00元。