生物技术概念股望爆发生物技术9只概念股价值解析

来源：当代财经网时间：2017-05-17 11:39:10

28 元，对应PE 为57 倍、25 倍、20 倍，给予18 年30PE，对应目标价为30 元，首次给予增持评级。

风险提示：人工角膜放量低于预期，苯烯莫德获批速度低于预期。

和佳股份：收购致新医疗，布局高值耗材供应链管理

类别：公司研究机构：华金证券有限责任公司研究员：徐曼日期：2016-12-28

投资要点

发行股份及支付现金购买致新医疗100%股权：公司发布公告，拟向萍乡畅和源等6名致新医疗股东发行股份及支付现金购买其合计持有的致新医疗100%股权，交易价格为22亿元，其中以现金方式支付2.5亿元，占比11.36%，以股份方式支付19.5亿元，占比88.64%。同时，公司拟通过非公开发行股份募集配套资金不超过2.65亿元，用于支付本次交易现金对价及支付本次交易相关费用。

全国布局不断完善，打造高值耗材供应链管理平台：致新医疗作为医用高值耗材的供应链管理公司，其业务核心在于作为一家独立的高值耗材供应链管理平台，致力于提供为医院提供品种齐全、快捷高效、准确无误的医疗高值耗材的供应和配送服务。截至2016年9月30日，致新医疗下游医院客户数量近800家，其中，70%以上客户为三级医院;上游直接供应商达43个，服务生产厂商128家，经营的高值耗材品种达758种。致新医疗已经基本完成了在全国范围内的区域配送中心的设立和业务拓展，未来服务上游供应商和下游医院的能力有望进一步加强。

我国医疗器械领域发展前景广阔，流通领域集中度有望提高：我国医疗器械市场销售规模由2001年的179亿元增长至2015年的3，080亿元，年复合增长率达22.54%，随着我国医保体系的覆盖范围扩大、消费者支付能力的提升、政府基层医疗体系建设的投入和老龄化社会的到来，我国医疗器械领域未来发展空间广阔。

我国医用高值耗材目前大多通过经销商渠道来实现销售，中间流通环节较长导致层层加价以及物流运输和保管方面的问题，同时目前我国医疗器械流通领域集中度不高，高值耗材经销商年销售额超过10亿的占比很小。但国家对医用耗材流通业务的监管正在逐步加强，2014年底，器械GSP首次发布，医用耗材监管力度正慢慢向药品看齐，另外省级集中采购正逐步铺开，压缩医用耗材中下游的空间，加速流通领域市场集中度的提升。

收购致新医疗，进一步打造全方位医疗服务平台：收购致新医疗之后，公司业务将囊括医用高值耗材流通领域，将与公司现有肿瘤设备业务、医用制氧工程业务、医疗信息化业务一起构成上市公司的核心业务，进一步打造综合性医疗服务平台。公司医院整体建设项目建成后，医院后续的高值耗材供应链管理可以交由致新医疗负责，公司血透、康复领域的耗材也可以通过致新医疗流通。同时，致新医疗拥有的近800家医院资源也可以为公司提供丰富的客户资源，进一步开发增值服务。例如医疗信息化等。致新医疗与公司协同发展，促进了公司未来的健康持续发展。

投资建议：收购致新医疗除增加利润外，更为重要的是增加渠道布局，尤其是高值耗材渠道布局。这在打压低端耗材价格的背景下，更体现公司前瞻性。我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.37、0.57和0.81元，我们看好公司未来发展，维持6个月目标价23.31元，相当于2016年63倍的市盈率，上调至买入一A建议。

安泰科技：外拓疆土，内部整合，单季重回盈利

类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：齐丁，衡昆日期：2016-11-01

公司发布三季报，单季营业收入同比增速1.88%，重归正增长。公司3季度单季营业收入为8.95亿元，同比增长1.88%，前3季度营业收入为28.18亿元，同比降幅为1.00%，较中报降幅2.28%已有收窄。

单季重归盈利，业务整合压力最大时刻已经过去，扣非归母净利润同比降幅已由由中报的52.01%收窄至三季度的1.00%。2016年半年报显示公司2季度单季亏损269.77万元，三季报单季归母净利润5739.81万元，表明业务整合压力最大时期已经过去。三季度单季扣非归母净利润289.40万元，同比增长350.49%，前三季度扣非净利润6636.01万元，同比降幅由中报的52.01%降至1.00%，盈利能力大幅好转。

安泰环境外拓疆土，与黄河集团合资成立安泰万河，总投资4.76亿元并有望获得该项目订单。公司10月28日公告与黄河集团合资成立内蒙古安泰万河清洁能源有限公司，其中安泰环境以现金出资7650万元，占比51%，黄河集团出资7350万，占比49%，并拟由合资公司投资 4.76亿元建设和运营“安泰环境乌海煤焦油清洁利用示范工程项目”，建设 10万吨/年蒽油加氢装置及配套系统，2016年11月启动，建设期18个月。安泰环境负责为该项目提供完整核心工艺技术并承担EPC 总承包任务，将有望获得该项目订单。

清算靖江三英焊业，内部整合加速进行。公司公告将对靖江三英焊接进行清算。该公司成立于2006年，注册资本1200万元，受外部造船行业持续低迷和靖江三英目标客户经营状况下滑的影响，导致其内部产能利用不足、成本大幅上升，连续数年呈现亏损状况，截至2016年3季度净资产仅104.67万元，今年前三季度亏损139.90万元。为贯彻聚焦主业、提高经营效率的战略方针，公司决定对靖江三英进行清算，这表明公司内部整合正在加速进行。焊接业务对业绩拖累较大，未来充分清理整合后，有望进一步减轻公司经营压力，快步向前。

继续坚定看好安泰科技，公司混改重生，成长性极强。一是2015年发展战略、激励机制和经营业绩三大拐点已经到来。二是大股东承诺2016年底前注入稀土资源，磁材业务充分受益稀土价格上涨。三是内生增长潜力巨大，非晶带材和粉末冶金等主业高增长可期。四是外延实力强劲，产业链上下游资源丰厚，资本运作空间巨大。

投资建议：给予公司“买入-A”投资评级，6个月目标价18.00元/股，对应2017年50xPE。我们预计公司2016-2018年EPS 预计0.20元、0.36元和0.54元，对应净利润增速分别为133.3%、83.2%和47.7%。考虑公司新材料领域业绩拐点到来，内生增长潜力巨大，外延并购空间广阔，给予公司“买入-A”投资评级，6个月目标价18元/股，对应2017年50xPE。

风险提示：1）混改低于预期;2）各类新材料下游需求低于预期;

国际医学：业绩符合预期，三季度业绩改善

类别：公司研究机构：光大证券股份有限公司研究员：唐佳睿日期：2016-10-31

业绩符合预期，1-3Q2016净利润同比增长10.78%。

、公司公布2016年三季度报告：1-3Q2016实现营业收入28.09亿元，同比降低1.01%;归属于母公司净利润为1.94亿元，折合EPS为0.10元，同比增长10.78%;扣非归母净利润为2.04亿元，折合EPS为0.10元，同比增长12.95%，业绩符合我们的预期。单季度拆分来看，3Q2016实现营业总收入8.10亿元，同比增长0.73%，增幅略高于2Q2016上升的0.02%，归属于母公司净利润为0.61亿元，同比增长236.49%，增幅远高于2Q2016同比增长的32.37%，主要原因系三季度营业外支出减少。

毛利率同比上升0.45个百分点，期间费用率同比上升0.18个百分点。

报告期内公司综合毛利率为20.53%，较上年同期上升0.45个百分点。报告期内公司期间费用率为11.44%，较上年同期上升0.18个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为2.80%/8.13%/0.51%，较上年同期分别变化了-0.26/0.87/-0.43个百分点。

医学业态持续发展，区域零售龙头地位稳固。

公司计划发展的干细胞业务和圣安医院项目为公司的医学业态提供了有力支撑，有望为公司带来稳定的业绩增长点。同时，公司的开元钟楼店自有物业价值较高，经营状况好，公司在陕西地区乃至西北五省零售业的地位较为稳固。

维持盈利预测、6个月目标价7.5元以及增持评级。

我们维持对公司2016-2018年全面摊薄后的EPS为0.13/0.14/0.12元的预测，维持公司未来6个月的目标价7.5元以及增持评级。

风险提示：宏观经济增速下降，居民消费需求的增长速度低于预期。

戴维医疗：保育设备主业回暖，业绩增速继续提升

类别：公司研究机构：上海证券有限责任公司研究员：魏赟日期：2016-10-17

事项点评

三季度业绩预告归母净利润同比增长25-45%

公司发布三季度业绩预告，预计2016年1-9月实现归属于上市公司股东的净利润4，467.86-5，182.72万元，同比增长25-45%，净利润增速有较大幅度提升。