债市最新动态 调整接近尾声 哪些因素影响价格
2016年底以来的债市大幅调整,大致可以总结为“基本面利空冲击”、“政策边际收紧带来的资金面冲击或流动性冲击”和“市场自身负反馈的主动抛售去杠杆”三个阶段。
近段时间,金融监管风暴频发,引发金融市场的一些担忧,这似乎也导致了10年期国债的收益率近期上涨较快,一度涨至3.60%的水平。
不过对债券投资而言,分持有和交易的收益两部分。其价格其实受以下几个因素的共同影响:
首先是债券本身的票面利率。票面利率越高,债券利息收入就越高,债券收益也就越高。债券的票面利率,还取决于债券发行时的市场利率、债券期限和发行者的信用水平、债券的流动性水平等。发行时市场利率越高,票面利率就越高;债券期限越长,票面利率就越高;发行者信用水平越高,票面利率就越低;债券的流动性越高,票面利率就越低。
而债券发行以后,其价格还跟市场利率,债券到期时间有关系。
1、与市场利率呈现反向变动
债券价格的变动呈反向关系,当市场利率升高时,债券价格下降;市场利率降低时,债券价格上升。债券价格的变动,给债券的买卖带来了差价。随着市场利率的升降,投资者如能适时地买进卖出债券就可获取债券的投资收益。其中,债券的久期是反映债券价格和利率风险程度的一个指标。
2、债券的投资成本
此外,在投资债券时,有三个成本要考虑。1、购买成本;2、交易成本;3、税收成本。
购买成本是债券数量与债券价格的乘积,而交易成本则包括经纪人佣金、成交手续费和过户手续费等。
3、供求影响和其他宏观政策因素影响
市场供求以及货币政策和财政政策,都会对债券价格产生影响。比如股市热了,市场的热钱便会从债市流出,到收益更高的股市去赚钱,这会令债券市场交易冷清,债券价格下行。相反,股市歇菜了,一部分投资者又涌入相对收益平稳的债市,导致债券平均价格开始走高。
此外,市场的资金面、货币政策、政府的政策,也会影响到债券的收益。
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