智慧物流将迎万亿市场 智慧物流供应链概念股个股一览

智慧物流将迎万亿市场 智慧物流供应链概念股个股一览

5月22日，在2017全球智慧物流峰会上，阿里巴巴集团董事局主席马云表示，未来六七年，中国市场日包裹数量可能达到10亿件，将对物流行业带来巨大挑战。物流公司应加大技术投资，智慧物流将成为突破口。

万亿元市场可期

“一天10亿个包裹，需要物流公司加大投入技术研发。”马云表示，物流公司需要提前布局，成为技术型公司。

中国物流与采购联合会会长、中国物流学会会长何黎明预计，到2025年，智慧物流市场规模将超过万亿元。对智慧物流的需求主要包括物流数据、物流云、物流服务和物流技术四大领域。2016年，物流数据、物流云、物流服务和物流技术的市场规模超过2000亿元。

何黎明认为，智慧物流建设正处于起步期。物流互联网逐步形成，大量物流设施通过传感器接入互联网，目前已有超过400万辆重载货车安装了北斗定位装置，大量托盘、集装箱、仓库、货物接入了互联网。物流大数据正成为现实，如菜鸟网络推出智能路由分单，实现包裹与网点的精准匹配，分拣效率提高50%以上。人工智能逐渐运用到物流领域，实现智能配置物流资源、智能优化物流环节、智能提升物流效率。在无人驾驶、无人仓储、无人配送、物流机器人（19.15 +0.00%，买入）等前沿领域，菜鸟网络、京东、苏宁等企业已开展试验应用。

平安证券分析师认为，2017年，中国智慧物流系统市场规模将超过千亿元，通过发展智能智慧物流降低物流成本尚有很大空间。

助推供应链升级

目前智慧物流相关产业发展迅速。业内人士表示，中国AGV机器人（搬运机器人）近两年来销量持续增长，预计国产AGV机器人2017年销量将达到9500台，同比增长超40%。

菜鸟网络总裁万霖表示，菜鸟新能源智慧物流车平台新推出“ACE”计划，未来将推广绿色智能物流车辆100万台。

政策方面，“互联网+高效物流”已纳入“互联网+”行动计划。根据《“互联网+”高效物流实施意见》，支持物流企业建设智能化立体仓库，应用智能化物流装备提升仓储、运输、分拣、包装等作业效率和仓储管理水平等。在政策支持下，智慧物流将成为物流业发展新增长点。

何黎明预计，智慧物流未来将通过连接升级、数据升级、模式升级、体验升级、智能升级、绿色升级等，全面助推物流供应链升级。未来5-10年，预计物流机器人使用密度将达到每万人5台左右。

何黎明表示，中国已成为全球最大物流市场，2016年，全国社会物流总额达230万亿元，社会物流总费用达11万亿元。2016年，全国快递业务量突破300亿件，居世界第一。消费型物流需求增长成为亮点，电商消费带动物流增长趋势明显。2016年，社会消费品零售总额增速高于同期GDP3.7个百分点。其中，网上零售额占15.7%，网上零售成为重要的消费力量。持续扩大的消费带动消费型物流高速增长。

根据《2016年度中国网络零售市场数据监测报告》，2016年，中国市场网络零售市场规模达53288亿元，同比增长39.1%；规模以上快递企业营收为4005亿元，同比增长44.6%。

长江证券（8.51 +0.35%，买入）研报认为，快递物流自动化水平已不能匹配目前的行业规模体量和发展阶段，人口、土地等刚性成本的上升更是加速智慧物流拐点的到来。

建议关注：

机器人：与京东签署战略合作协议，双方将在自动化物流装备制造及应用领域展开深入合作。

传化股份：国内首创公路物流港模式，拥有全国线下网络布局的“国家队”，为国内最大智慧物流平台。

东杰智能（22.63 停牌，买入）：公司在智能物流输送系统及智能物流仓储系统等具备较强的整体设计、制造、安装、调试的技术实力。

华鹏飞（10.19 -0.29%，买入）：公司建立了具有行业领先水平的物流信息化管理平台，已成为电子信息产业领域专业物流服务的骨干企业。

外运发展：短期业绩差强人意，看好长期发展潜力

类别：公司研究 机构：财富证券有限责任公司 研究员：龙靓 日期：2016-09-02

主营业务差强人意，毛利率小幅下降。2016年上半年，受国内外市场环境影响，公司主营业务相对疲弱，业务整体的毛利率为8.20%，同比下降0.49个百分点，毛利率在行业中不具有竞争优势。从主营业务各板块的表现情况看，货运代理板块实现营业收入16.01亿元，同比增长1.64%，毛利率7.77%，同比下降0.23个百分点;电商物流板块实现营业收入2.51亿元，同比增长43.91%，毛利率为8.47%，同比下降5.76个百分点;专业物流板块实现营业收入2.91亿元，同比增长6.98%，毛利率为10.01%，同比增加2.06个百分点。

竞争优势明显，潜力有待发掘。作为国内航空货运代理行业第一家国有上市企业，公司具有丰富的背景资源。公司在国内建立了完善的物流网络系统，拥有丰富的物流仓储设施及货运车辆，可以在全国大中城市开展各种物流业务;同时，公司在欧美、澳洲、亚洲等主要地区建立了海外网点，在香港建立了海外中转仓，促进了国内外物流网络对接，这为公司全球物流业务发展提供了有力保障。因此，公司在整体上具有明显的竞争优势，但目前这些优势还未充分体现到经营业绩上。我们认为，随着国内外经济及政策环境的改善，公司潜力或将体现，业务有望好转。

盈利预测与投资评级：受国内外经济政策环境以及公司经营结构调整的影响，公司上半年业绩略低于我们之前的预期。但我们认为，随着公司业务调整与整合的有序推进，公司的竞争力将逐步显现，因而长期我们仍看好公司的发展前景。基于此，我们综合考虑公司的背景资源及其业务布局方向，预计公司2016/2017年的营业收入分别为45.27/48.44亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为10.31/10.72亿元，摊薄后每股收益分别为1.14/1.20元。同时，参考行业同类公司的估值水平，给予公司2016年18-20倍PE，合理区间为20.52-22.80元，给予“谨慎推荐”评级。

风险提示：国内外经济复苏不及预期，政策支持不及预期等。

华贸物流：国旅整体并入港中旅，助力跨境物流起飞

类别：公司研究 机构：国金证券（600109）股份有限公司 研究员：苏宝亮 日期：2016-07-14

投资逻辑。

中国国旅（601888）整体并入港中旅，华贸物流（603128）成为旅游集团之下唯一物流平台：华贸物流大股东是港中旅，经国务院批准，中国国旅集团有限公司整体并入中国港中旅集团公司，成为其全资子公司。国旅集团业务涵盖旅行服务、免税品经销、交通运输、电子商务等领域。预计中国国旅旗下物流资产盈利近1亿元，未来可能会注入公司。公司发力第三方跨境电商物流，中国国旅的免税第三方物流配送有望交付给专业化的华贸物流。

中特物流在特种物流领域占据垄断市场份额，市场空间巨大：中特物流由于强大的工程研发实施能力、前瞻的市场布局，在国内特高压、大型机件设备、核电设备、核废料物流运输领域占据垄断地位。国内特高压部件物流运输费用市场空间在60亿元左右，公司可以捕获40%的市场空间，净利润率在20%。同时随着中国核电（601985）的重启，核电机组及核废料物流运输的利润空间在1亿元。随着一带一路的建设，国际大型工程物流公司可捕获的利润空间在1亿美金左右。

公司定位为最具规模的跨境第三方物流企业，专注于高端消费品进口物流。

华贸物流定位于最具规模的跨境第三方物流公司。目前正积极建设跨境电商物流供应链，力争解决进口商品的诚信资质问题。和欧美澳高端消费品大卖家直接对接，实现端到端的物流配送。公司2015年空运和海运货代逆势实现20%增长，达到25万吨（行业规模480万吨），商品结构较大优化。在国外商品进口、运力集结方面，具备强大的谈判议价能力，降低配送成本，提升配送效率。

投资建议。

公司为央企编制，实行充分的市场化薪酬机制。在股权激励、基层事业合伙人制度等激励机制方面远远走在其他央企及民企前面。公司管理层战略清晰、业务能力强，未来将围绕跨境电商物流和特种物流方面进行积极的内部挖潜和外部扩张，成长空间巨大。

估值。

我们给予公司未来6-12个月15.0元目标价位，相当于35x17PE和25x18PE。公司未来利润持续快速增长，给予“买入”评级。

风险。

跨境电商政策风险。

传化股份公告点评：投资“传化租赁”和“传化陆鲸”，维持买入评级

类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：姜楠 日期：2016-06-14

投资设立“传化租赁”和“传化陆鲸”，深度服务司机和物流企业

公司同意传化物流以自有资金1.7亿元投资设立天津传化租赁有限公司，出资比例100%，为司机和物流企业提供卡车租赁等金融服务。为满足货运委托人及长途货运司机“配货、消费、社交”需求，公司拟同意传化物流以自有资金1亿元投资设立浙江传化陆鲸科技有限公司，出资比例100%。“传化租赁”和“传化陆鲸”将依托“10枢纽+160基地”公路港平台优势，深度服务长途卡车司机和物流企业，为构建中国公路物流全新生态系统添砖加瓦。

1季度业绩同比增长39.08%，政府补助1.64亿元

公司2016年1季度营业收入9.80亿元，同比下滑17.61%，主要由化工业务量下滑导致。归属母公司股东净利润7，266.76万元，同比增长39.08%，业绩增长主要来自计入当期损益的政府补助1.64亿元。根据公司规划，公路港建设将持续到2022年。因此，在未来5年内，政府补助将成为公司稳定的收入来源。预计16年上半年归属母公司股东净利润变动幅度为165%-195%，变动区间为2.00亿元-2.37亿元。

资金支持和加盟合作模式保证公路港建设稳步推进

募集配套资金将全部用于实体公路港和o2o物流网络平台建设，其中首期向传化物流增资16亿元。目前公司正式投入运营的公路港共计8个，预计到2016年底将有30个公路港投入运营。此外，公司在衢州、淄博、上海和六安等地采取债权增资和加盟合作等模式，保证公路港建设顺利进行。

国开发展基金提供6.7亿元建设资金，年化固定收益率不超过1.2%

与国开发展基金合作有利于公司拓宽融资渠道，降低资金成本，加快“10枢纽+160基地”的布局。国开发展基金提供5.7亿元专项建设资金给传化物流，并分别提供给贵阳和遵义传化公路港5，000万元专项建设资金，使用期限分别为15年和10年，平均年化固定收益率最高不超过1.2%。

开创新模式，维持“买入”评级

预计2016-2018年，归属母公司股东净利润分别为2.09亿元、4.20亿元和7.13亿元，EPS分别为0.06元、0.13元和0.22元。我们看好传化物流通过线下公路港和线上信息平台为物流企业和司机提供服务的模式，再加上未来有望切入保险、贷款、融资租赁等金融服务领域，维持“买入”评级。

中储股份：传统主业持续下滑，短期拆迁补偿支撑业绩

类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：苏宝亮 日期：2016-09-18

传统仓储业务持续下滑，期货交割业务表现靓丽：上半年受大宗商品的价格及需求持续低迷，公司实现贸易业务营收49.7亿元，同比下降28.76%，是营收下降的主要原因。同时物流业务实现营收13.18亿元，同比下降3.48%。其中国际货运代理业务、配送业务同宏观经济有密切相关，均有较大幅度下滑;而仓储业务及进出库业务受上半年期货频繁交易的影响，其营收有一定幅度上涨。上半年公司整体毛利率提升1.92个百分点，主要是由于低毛利率的贸易业务及国际货运代理业务营收大幅下降，同时公司有计划控制成本，调整毛利率较低的商品业务量。

土地拆迁补偿支撑业绩：公司上半年在宏观经济环境不景气的情况下，归属母公司净利润依旧维持小幅增长，主要原因有：（1）公司于上年度完成定增，致使公司年初账面货币资金增加约20亿元，导致上半年公司利息收入多约1000万元。（2）上年度同期公司计提专项应收坏账准备约2000万元，本期无该项目，致使资产减值损失减少约820万元。（3）公司上半年获得南仓土地拆迁及天津河东土地交储补偿收入约4.7亿元，为本期公司净利润的主要来源。

打造国内期货交割龙头，引入普洛斯探索传统仓储转型升级：面临传统仓储业务发展瓶颈，公司积极探索业务转型升级。（1）公司目前拥有国内最大的期货交割仓资源，交割仓库收入与期货交易频率紧密相关，收入弹性大。公司以约6000万美元收购HenryBath集团51%股权，成为第一家具有国内国际期货交割库全牌照的企业。HB集团拥有200多年的金属仓库管理经验，对公司的海内外战略布局和业务转型具有重要意义。（2）普洛斯20亿元参与公司定增，持股15.5%，作为物流地产行业龙头和战略投资者，将为公司转型升级保驾护航。另外普洛斯已募集超过100亿美元的投向中国市场的仓储投资基金，将对双方业务开展提供有力支持。

公司目前处于转型期，短期内土地拆迁补偿支撑业绩，通过收购拥有LME交割仓牌照的HB集团股权，进军海外业务，携手普洛斯发展物流地产，长期转型升级值得期待，给予“买入”评级。预计2016-2018年EPS为0.34/0.35/0.36元/股。

新宁物流深度报告：未雨先绸缪，厚积而薄发

类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：陈晓 日期：2016-07-28

智能化的第三方综合物流供应商。公司是长三角地区的综合仓储物流服务供应商，一直专注于保税仓储及配套物流服务，是国内较早进入电子信息产业的仓储物流企业，已经成长为行业内知名的保税仓储服务商。公司以电子元器件保税仓储为核心，并为电子信息产业供应链中的原料供应、采购和生产环节提供第三方综合物流服务。

跨境电商高速发展带来契机，相关业务贡献度有望大幅提升。跨境电商业务方面，公司凭借多年保税仓储经验，在清关和仓储方面具备天然的先发优势，相比普通物流服务商清关效率更高，有望乘跨境电商东风全面提升公司业绩。公司已陆续布局宁波、重庆两大电子商务通关服务试点城市，且未来仍具备扩张潜力。

顺应车联网发展潮流，亿程信息谋求由后装向前装转型。公司成功收购专业提供卫星定位服务及解决方案的供应商亿程信息。亿程信息深耕行业8年成长为后装定位系统龙头，并与众多车厂保持良好合作关系，为前装市场业务的合作奠定良好基础。借助三大运营商的通信通道，亿程信息有望打通车联网产业链。

响应节能减排号召，结合自身经验试水新能源汽车租赁。公司去年设立控股子公司“苏州新宁新能源汽车发展有限公司”并于今年初进行增资，加码新能源汽车业务。伴随新能源汽车优惠政策持续推进，以新能源汽车为载体的城市物流业受益提振。公司强化新能源汽车领域布局，推动业务发展，有望成为未来利润增长重点。

盈利预测及估值：预计2016-2018年EPS分别为0.28元，0.33元和0.41元。考虑到公司布局的各项创新业务均具备高弹性特征，存在极大的想象空间，看好公司长期发展，维持“推荐”评级。

风险提示：新能源专用车补贴政策推迟落地风险，跨境电商政策变动的风险，亿程信息持续未实现业绩承诺的风险。