油气改革板块迎政策利好 油气改革概念股票龙头详解

油气改革板块迎政策利好 油气改革概念股票龙头详解

日前，中共中央、国务院印发《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》（以下简称《意见》）。分析人士表示，《意见》的印发将促进油气改革在国企改革的大背景下全面深化，油气行业上中下游整个产业链将随着改革的深入激发出更大的市场空间，相关上市公司也将迎来新的发展契机。市场表现方面，昨日油气改革概念板块表现突出，板块指数逆市上涨1.16%。今日本文特从机构观点、市场表现、业绩等三角度来梳理油气改革概念板块及相关龙头股的投资机会，供投资者参考。

三条主线布局投资机会

日前，中共中央、国务院印发了《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》（以下简称《意见》），《意见》明确，要深化油气勘查开采、进出口管理、管网运营、生产加工、产品定价体制改革和国有油气企业改革。

《意见》一出，便受到了资本市场的广泛关注。仅昨日一天，便有6家券商纷纷发布研报称，看好油气改革相关的投资机会。其中，兴业证券表示，油气改革在国企改革的大背景下有望全面提速，通过打破垄断，引入竞争，构建有效竞争的市场结构和市场体系，形成上中下游多环节多维度的立体联动。投资策略方面，建议关注：1、上游放开勘探开发权，拥有资金实力及油服一体化能力的公司有望受益，推荐杰瑞股份、惠博普、通源石油等；2、随着原油进口权的放开，下游炼化厂的盈利能力及开工率提升利好纽威股份；3、伴随油气价格市场化，价差拉大凸显天然气经济性，从而刺激其需求，建议关注厚普股份、富瑞特装等。

与兴业证券观点类似的是，华泰证券也表示，在油气改革的持续推进下，油气行业全产业链将受益，油气行业上中下游将随着改革深入激发出更大的市场空间，建议布局三条主线投资机会：1、下游炼化企业受益于原油进口放开，燃气运营商受益于管网独立，“两桶油”旗下销售板块混改预期高，关注泰山石油；2、上游引入民资激活市场，油服企业受益、民营油服崛起，关注石化油服、恒泰艾普等；3、中游混改助推管网独立，民营企业有望分享千亿元市场，关注金洲管道。

另外，平安证券则表示，油气改革持续推进，将在产业链的各个环节引入更充分、广泛的竞争，民企将获得更多的参与机会，在机械板块内建议关注民营油服公司惠博普、杰瑞股份等。

近5亿元资金抢筹8只龙头股

昨日，油气改革概念板块表现突出，整体上涨1.16%，在所有概念板块中排名第五；板块内金洲管道、石化油服2只个股涨停，荣盛石化、恒逸石化、中国石化、中国石油、玉龙股份、中海油服、中油工程、上海石化、陕天然气等个股均实现逆市上涨，涨幅分别为：7.44%、3.09%、1.88%、1.18%、1.04%、0.83%、0.68%、0.62%和0.24%。

资金流向方面，石化油服、中国石

分析人士表示，油气行业加速改革，将改善行业低迷的现状，有助于提升相关公司经营效率，有利于业绩增厚。

《证券日报》根据数据统计显示，33只油气改革概念股中，有16只个股2016年净利润较2015年出现下滑，其中石化油服、中海油服、玉龙股份、胜利股份、山东海化和大通燃气等6家公司2016年业绩均是由盈转亏，显现出整个行业经营低迷的现状。

但可喜的是，华锦股份、荣盛石化、恒逸石化、美都能源等4家公司2016年净利润同比增幅均超100%，分别为：448.62%、445.49%、349.79%和198.69%。而大庆华科、长春燃气和龙宇燃油等公司2016年业绩均实现扭亏为盈。

从中报业绩预告来看，截至昨日，共有10家公司披露中报业绩预告，其中5家公司业绩预喜。具体来看，荣盛石化、大庆华科为预增；杰瑞股份、*ST准油为扭亏；而中油工程为略增。

通过梳理券商研报发现，绩优股荣盛石化后市表现最被机构看好，近30日内机构“买入”评级家数为6家。对于该股，华泰证券表示，公司是国内PTA的龙头企业，预计芳烃业务高盈利持续，PTA供需格局改善，将大概率步入上行周期，另外拟收购浙石化51%股权项目将保障公司未来成长性。

除荣盛石化外，中国石化、海油工程、上海石化、华锦股份等4只个股也较被机构看好，近30日内机构“买入”评级家数均在3家以上，分别为：5家、4家、4家和3家，后市表现值得关注。

5家公司中报业绩预喜

化、金洲管道、中国石油、中油工程、恒逸石化、山东海化和茂化实华等8只个股昨日均处于大单资金净流入状态，大单资金净流入分别为：22472.37万元、12004.25万元、7014.43万元、3257.94万元、2185.08万元、480.65万元、72.45万元和19.24万元，上述8只个股累计吸金4.75亿元。

上述个股中，石化油服可谓油气改革概念股中的龙头，已连续5日上涨，累计涨幅达到31.51%，在所有概念股中排名第一。对于该股，有市场人士表示，公司控股股东为中国石油化工集团，混改预期极强。主要原因有以下两点：一是公司2016年亏损161.15亿元，业绩巨亏将倒逼集团进行改革，有可能将部分盈利资产注入公司；二是石化集团持股比例高达2/3，资产证券化率非常低。

对于昨日另一涨停股金洲管道，长江证券表示，受制于油气需求低迷等因素影响，公司2016年盈利显著下降，同比下滑34%，业绩创2008年以来新低，但实际控制人易主催化转型预期，给予“买入”投资评级。

中国石油：启动混改，管道业务进行平台化整合

中国石油 601857

研究机构：海通证券（600837） 分析师：邓勇，王晓林 撰写日期：2015-12-28

投资要点：

以中油管道为平台，整合管道相关资产。中国石油（601857）公告称，将以中油管道为平台， 对东部管道、管道联合、西北联合等管道公司进行整合。未来中油管道将成为中国石油管道业务的平台公司。

中石油拥有的天然气管道长度占全国70%以上。截止2014年底，中国石油拥有的天然气管道长度4.86万公里，占全国天然气管道总长度（6.9万公里）的70.4%。

推动管道业务混改，主动打破行业垄断。整合后的中油管道公司，中国石油持股比例为72.26%，外部股东（国联基金、泰康人寿等）持股比例为27.74%;中油管道将全资拥有东部管道、管道联合、西北联合等三家天然气管道公司股权。通过在天然气管道平台公司层面引入外部投资者，显示了中国石油推进混合所有制改革的决心。我们认为随着中油管道公司改革的进一步推进，外部投资者的股权比例有望进一步增加，从而打破管道业务垄断，推进行业发展。

期待改革进一步推进。此次中油管道主要整合西气东输一、二、三线管道资产， 其管道总长2.4万公里，占公司天然气管道总长的50%左右。中石油已将中油管道作为公司管道业务平台，我们预计随着改革进一步推进，管道类资产仍有注入中油管道的预期。

评估增值或将带来一次性收益。中油管道整合的三家管道公司资产评估增值分别为东部管道增值409.68亿元、管道联合增值375.26亿元、西北联合增值56.78亿元。部分股权的转让将为公司带来一次性收益。

管道业务平台化整合或将引发市场对中国石油其他业务平台化整合预期。此前中国石油的混合所有制改革及业务的平台化整理进展较慢。管道业务的平台化整合的启动表明中石油的改革有了实质性突破，公司其他业务的平台化整理也值得期待。

关注中国石油及旗下上市公司的投资机会。平台化整合的启动有助于公司效率的提升、收益的增长;油价反弹有助于公司盈利改善。管道业务平台化整合的启动， 让市场对公司其他业务整合充满期待，关注中国石油旗下大庆华科（000985）、天利高新（600339）、石油济柴（000617）的投资机会。

关注石化央企改革带来的投资机会。我们认为在改革的大背景下，三大石化央企将通过平台化整合、专业化重组不断增强自身竞争力。建议关注：中国石油及旗下公司的投资机会;中国石化（600028）及旗下泰山石油（000554）、上海石化（600688）、四川美丰（000731）的投资机会; 中国海洋石油旗下山东海化（000822）、中海油服（601808）等公司的投资机会。

盈利预测与投资评级。暂不考虑评估增值可能带来的一次性收益，我们预计中国石油2015-2016年EPS 分别为0.27、0.34元，油价仍将是影响公司业绩的重要因素。维持“增持”投资评级，给予10.30元的目标价，对应2015年1.6倍PB。

风险提示。原油价格继续回落、天然气价格下调。

广汇能源：3季度检修大幅影响产销，内生增长潜力仍大

广汇能源 600256

研究机构：长江证券 分析师：董辰 撰写日期：2015-10-23

事件描述。

公司今日发布2015三季报，前3季度公司实现营业收入37.96亿元，同比下降24.14%;实现归属母公司净利润3.42亿元，同比下降77.97%;实现EPS为0.07元。据此推算，3季度公司实现归属母公司净利润-0.65亿元，同比下降119.88%;3季度实现EPS-0.01元，2季度EPS为0.05元。

事件评论。

3季度煤炭产量同环比双降。公司前3季度煤炭产量538.63万吨，同比下降44.98%;煤炭销量432.23万吨，同比下降41.84%，其中地销同比下降72.42%，铁销同比上升46.42%。3季度煤炭产量104.19万吨，同比下降72.92%，环比下降40.21%;煤炭销量115.69万吨，同比下降56.47%，环比下降6.66%。3季度煤炭产销环比下降源于需求疲弱及哈密新能源装置检修。

3季度LNG销量环比降幅接近4成。公司前3季度LNG产量5.24亿方，同比下降27.10%;销量7.32亿方，同比下降7.34%。3季度LNG产量1.43亿方，环比下降22.25%，其中吉木乃及哈密新能源环比分别下降12.92%、31.96%;3季度销量1.99亿方，环比下降37.35%，其中外购销量环比下降43.97%。总体来看，受哈密装置检修及外购量减少影响，3季度LNG产销环比走弱。

3季度煤化工产品产量环比下滑主因装置检修。3季度公司哈密新能源装置技改检修38天，期间所有产品停产，3季度产销受影响。其中甲醇产量11.33万吨，环比下降35.07%，甲醇销量环比下降43.16%。3季度副产品产量4.33万吨，环比下降52.26%。4季度哈密新能源装置回复正常后产量大概率将环比回升。

3季度业绩环比转亏。受制产品价格弱势及销量下滑，3季度公司毛利环比下降1.51亿元，降幅37.37%;3季度归属净利润-0.65亿元，环比下降3.16亿元，扣非后净利润环比下降1.06亿元，单季首亏。

市场疲弱不改综合能源巨头内生增长潜力，维持“买入”评级。公司各个在建项目均进展顺利，3季度收购西能天然气公司及与中石化合作进一步拓展成长空间。我们预测公司15-17年EPS分别为0.09、0.20、0.33元，对应PE分别为79、36、22倍，维持“买入”评级。