促汽车租赁健康发展政策征意见 汽车租赁概念股望爆发

促汽车租赁健康发展政策征意见 汽车租赁概念股望爆发

据中国交通新闻网6月1日消息，汽车租赁是满足社会公众个性化出行、商务活动、公务活动和旅游休闲等需求的交通服务方式。近年来，我国汽车租赁业呈现快速发展态势，特别是随着移动互联网技术广泛应用和新能源汽车的推广，分时租赁模式（也称汽车共享）在北京、上海、广州、深圳等地兴起。据统计，目前全国有6301家汽车租赁业户，租赁车辆总数约20万辆，市场规模以每年20%左右的速度增长。据了解，目前分时租赁企业40余家，车辆总数超过4万辆，95%以上为新能源车辆。但总体来看，我国汽车租赁业发展仍处于起步阶段，还存在服务能力不足、法规政策建设滞后、企业经营风险较高、分时租赁新模式发展亟待引导等突出问题，与经济社会发展以及人民群众不断增长的个性化出行需求不相适应。

据了解，交通运输部抽调专业力量，通过深入调研，系统梳理制约汽车租赁发展的突出矛盾和问题、分时租赁新业态的发展现状及特点，借鉴国外经验，广泛听取行业协会、租赁企业、行业专家及行业管理部门意见，形成了《征求意见稿》。

《征求意见稿》的指导思想是：牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用和更好发挥政府作用，深化供给侧结构性改革，优化行业发展环境，激发市场活力和社会创造力，促进行业健康发展，推动建设龙头企业引领、网络覆盖全国、经营行为规范、服务品质优良的汽车租赁服务体系，更好地满足人民群众个性化出行需要。

《征求意见稿》遵循以下基本原则：一是用户为本，安全第一。坚持以人民为中心的发展思想，牢固树立安全发展理念，加快提升行业服务水平，提供安全、便捷、优质的汽车租赁服务。二是改革创新，融合发展。坚持问题导向，深化行业供给侧结构性改革，推动汽车租赁业与互联网融合发展，促进汽车租赁业创新发展。三是科学监管，规范有序。加强信用体系建设，利用先进技术手段，提升事中事后监管能力，维护公平竞争的市场秩序，保障各方合法权益。

《征求意见稿》主要包括夯实安全管理基础、鼓励分时租赁发展、提升服务能力、营造良好发展环境四个方面的内容。一是夯实安全管理基础。规范汽车租赁车辆管理，明确汽车租赁车辆应按照相关法律法规和技术标准规定到公安机关办理登记，并按照相关规定，进行车辆安全技术检验、环保检验、报废和购买保险。落实汽车租赁身份查验制度，对身份不明或者拒绝身份查验的承租人，不应提供汽车租赁服务。

二是鼓励分时租赁规范有序发展。对分时租赁的内涵进行了定义，提出要在坚持公交优先发展战略的前提下，考虑分时租赁非集约化出行的特点，合理确定分时租赁在城市综合交通运输体系中的定位，研究建立与公众出行需求、城市道路资源、停车资源等相适应的车辆投放机制。分时租赁经营者要提升线上线下服务能力，强化车辆组织调配，加强车辆日常管理，确保车辆安全和用户资金、信息安全。建立健全配套政策措施，为分时租赁车辆停放等创造条件、提供便利。

三是提升服务能力。完善基础设施规划建设，制定汽车租赁业发展规划，并纳入综合运输体系规划和和城市综合交通体系规划。鼓励汽车租赁经营者利用新技术、新手段加强日常经营管理。推动行业规模化、网络化、品牌化发展。

四是营造良好发展环境。进一步完善汽车租赁规章制度，制修订汽车租赁相关标准。创新监管方式，建立行业基本信息采集分析机制。加快行业信用体系建设，建立汽车租赁经营者和承租人信用评价制度，构建跨地区、跨部门、跨领域的联合激励和惩戒机制，促进行业健康规范发展。

长安汽车：福特低估徘徊 自主趋势向上

长安汽车 000625

研究机构：东吴证券 分析师：高登 撰写日期：2017-04-18

公司2016 年实现净利润103 亿元（同比+3.3%），处于业绩预告的下限，略低于市场预期。2016年公司实现销量306万辆（同比+10.3%），销量仍保持较高增长，但利润增速低于销量增速，主要原因：1）长安福特受产品老化影响，2016年销售97万辆，同比仅增长2.9%，增速远低于行业平均水平，实现净利润182亿元（同比+4.0%）;2）长安标致雪铁龙2016年亏损16亿元，对公司投资收益负面影响较大。有利的一面是，长安自主品牌延续盈利趋势，2016年整体盈利超过6个亿，主要受益于SUV车型维持旺销以及产能分配更均衡，合肥长安和河北长安实现盈利，南京长安大幅减亏。

自主品牌：旗舰SUV CS95 上市，向上盈利趋势明确。3月28日公司旗舰SUVCS95正式上市，售价区间15.98-22.98万元，轴距2810mm，配备2.0T+6AT动力。目前7座中大型SUV仍为蓝海市场，预计CS95月销量有望挑战1万辆。除此之外，公司今年将陆续推出全新SUV CS55、轿车C301、MPV V301等多款车型，在丰富产品谱系的同时，将全面提升公司自主品牌产品竞争力和市场占有率。

长安福特：2017 年新车真空期，2018/19 年进入产品大年。根据福特全球中长期战略规划，2018年将推出嘉年华、福克斯和翼博等换代产品，2019年将推出翼虎、蒙迪欧等换代产品，同时将于2020年之前推出多款纯电动和插电式混合动力等新能源车型。随着新车型陆续推出以及林肯国产化推进，预计长安福特2018年销量和盈利将企稳回升。

公司是最便宜的汽车股，安全边际较高，股价具备上行空间。公司当前估值仅为2017年7倍PE，是A股最便宜的汽车公司，亦低于国际主流汽车公司。公司资产扎实、现金流充沛，未来分红率有望逐步提升至50%以上。公司管理层及核心技术人员获得股权激励，解决管理层的长效激励机制，有助于提升公司经营管理效率。同时，管理层的利益与股价挂钩，有利于公司利润释放和估值提升。

投资建议：预计公司2017/18/19年EPS分别为2.20/2.40/2.75元（2016年EPS为2.14元）。公司当前价15.92元，分别对应2017/18/19年7/7/6倍PE。考虑自主品牌的盈利弹性，国企改革锁定长期激励机制，以及未来分红率提升空间，结合行业平均估值，我们认为公司合理估值为2017年8-10倍PE，目标价20元，维持“买入”评级。

风险提示：汽车行业销量增速放缓;长安福特销量增速不达预期;微车业务持续下滑;自主品牌盈利低于预期等。

大洋电机：参与设立新能源汽车创新联盟产业基金 产业拓展再加瓦

大洋电机 002249

研究机构：海通证券 分析师：房青 撰写日期：2017-05-04

子公司上海电驱动拟投资设立新能源汽车创新联盟产业基金。公司全资子公司上海电驱动拟与泓谟资本、坚瑞沃能、蓝海华腾、华友钴业、英威腾、朗科智能等共同设立新能源汽车创新联盟产业基金-泓谟新能源投资。泓谟新能源投资规模预计不超过10亿元，其中，泓谟资本出资100万元，上海电驱动等各拟出资5000万元。基金前三年为投资期，后两年为退出期。

基金主要投资方向为新能源汽车产业及新能源汽车运营。该新能源汽车创新联盟产业基金重点投资方向为新能源汽车产业及新能源汽车运营，通过产业合作及专业投资的力量，有利促进公司战略升级，培育新的利润增长点。

合作方情况。基金合作方业务涵盖了新能源汽车动力电池、驱控产品、上游钴产品等系列产业。其中，泓谟资本为基金管理人和执行事务合伙人，负责基金管理运作，汪先锋先生为其委派代表。汪先生从事汽车制造业20年，曾任职于安凯汽车（董事、副总经理、董秘等职务）、南京金龙（总经理、总裁），其丰富管理经验及科研水平将有助于产业基金业务的快速开展。

联盟其他合作方包括：坚瑞沃能主营动力电池;蓝海华腾、英威腾主营新能源汽车驱控产品、变频器等;华友钴业主营钴产品生产销售;朗科智能主营智能控制器产品等。

电动车动力总成：2017二季度起尤其下半年，有望重归快速增长。2017年第四批新能源汽车推广目录于昨天发布，各地地补政策亦在紧密出台中。我们预计从二季度起尤其是下半年，电动车产销将拉动电机电控需求的快速起量，我们维持2017年新能源车产销量70万辆预测，同比增约40%。公司为电机电控领军企业，在电动物流、乘用、商用车领域全线布局，将受益于产业的快速增长。

电动车运营快速上量。公司已在中山、广州、上海、北京、武汉等地设立运营公司，迅速扩张运营平台规模，运营平台运营车辆超6000台，涵盖公交、出租、物流、网约等;充电桩超2700个。未来公司将中山模式进一步推向北京、武汉、深圳等多个城市，实现异地复制，有望成为中长期业绩支撑。

盈利预测与投资建议。我们预计公司2017-2018年归属母公司净利润6.13亿元、7.5亿元，同比增长20.37%、22.40%，对应每股收益0.26元、0.32元。公司为电动车电机电控领军企业，电动车运营快速上量，燃料电池积极布局，为中长期业绩提供支撑。给予2017年40XPE估值，对应合理价格区间10.4元。维持“买入”投资评级

主要不确定因素。市场竞争风险。