共享汽车6只概念股价值解析 共享汽车概念股票一览

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力帆股份：大股东增持，看好公司未来发展

类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：高翔 日期：2017-05-09

事件：公司控股股东力帆控股于2017年5月5日增持公司股票97万股，并拟在未来六月内增持不超过公司总股份的2%。

大股东看好公司未来发展，增持彰显信心。公司此次增持价格区间为7.96元-8.05元，增持数量虽然有限，但我们认为此次增持为前期试探。公司主业处于反转节点，未来6个月的增持总量上限为2500万股，合计金额约为2亿元，体现出了公司对未来发展的信心。

新产品带来业绩反转机会，重点关注轩朗和迈威。3月28日上市的轩朗MPV实为今年重磅产品，青出于蓝而胜于蓝，外形靓丽，性价比优胜于同配置MPV，目前市场关注度直指宝俊730。迈威作为先锋车型，已为公司重构销售渠道，2017年业绩反转需要持续关注二季度轩朗的后续表现。

新能源风波将告一段落，公司新能源汽车业务走上正轨。工信部4月18日公示，经核查验收工作，拟恢复包括重庆力帆乘用车在内的6家企业的新能源汽车推广应用推荐资质。公司新款650EV、330EV和一款电动物流车已进入第四批新能源推广目录，与我们之前的预测一致，公司新能源板块将会回到正轨。我们预计2017年公司的新能源业务将着重依靠650EV车型面向出租车公司和网约车平台等外部客户，盈利能力将大幅改善。

非公开发行价格倒挂，管理层绑定公司利益。公司仍将坚定地发展新能源板块，我们预计非公开方案进度将在资质恢复后密集推进，陈卫博士也将认购1亿元的股份，绑定公司利益。发行底价为10.46元，目前价格约7.96元，倒挂幅度超过20%，目前股价已经大幅反应了2016年的利空因素，公司困难周期已经过去，后续业绩有望持续向好。

盈利预测与投资建议。预计公司2017-2019年EPS分别为0.34元、0.46元、0.58元，对应PE分别为23倍、17倍、14倍。公司传统燃油车产品进入反转周期，销量提升和产品结构调整带来业绩改善，新能源换电模式仍为公司未来的发力点，具备长期看点，建议积极关注，给予目标价11元，维持“增持”评级。

风险提示：汽车行业增速放缓;新能源车发展不及预期。

纳川股份：增发完成再启程，新能源战略持续布局中

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：范超，李金宝 日期：2016-06-16

事件描述

近期，我们对纳川股份的跟踪如下：

事件评论

增发完成，控制权集中为后续资本运作打开空间。公司完成非公开发行募资项目，董事长陈志江先生全额认购公司非公开发行股份5301 万股，新增股份于2016 年6 月15 日上市，募集资金3.95 亿元到位。此次权益变动完成后，董事长及其一致行动人持股比例从28.8%提升至36.9%，控制权得以进一步集中，为后续资本运作打开空间。

新能源汽车核心部件市场龙头。公司已完成新能源产业链的一体化布局，从收购福建万润切入核心部件生产领域（动力总成），到设立川流租赁进军物流车市场，再到参股嗒嗒科技切入巴士定制出行。随着公司销售人员进入嗒嗒巴士团队进行业务对接，纵向一体化效应逐步显现，下游运营的扩大将直接拉动动力总成销售。目前新能源车市场新进入者不断增加，行业竞争随之加剧，公司作为新能源核心部件生产商，具备稳定受益于新能源车市场景气的产业基础：一是布局起点高， 作为动力总成龙头，万润有望优先整合行业资源，加速产品覆盖，向其他核心零部件领域延伸，率先成为领先的新能源汽车核心零部件集成商;二是产业链支撑，下游B 端和C 端市场的开拓为动力总成提供业绩保证。

管材业务将迎拐点复苏。1 季度管材销售已出现明显好转，随着基建升温和PPP 项目落地的加快，公司订单的获取速度和释放速度均有望加快，从而带来管材收入的持续增长。同时，公司管材布局重资产特征明显，固定费用较高，随着收入回升，业绩增长速度将快于收入增速。预计公司2016 年管材业务将迎来复苏，业绩贡献约5000 万。

关注新能源汽车补涨机会。5 月份新能源汽车生产3.7 万辆销售3.5 万辆，同比分别增长131.3%和128%，继续保持高速增长态势;往后， 随着新能源补贴、物流车目录等政策的落地，市场有望掀起抢装潮， 且物流车将接替商务车进一步拉动市场需求，公司将受益于持续旺盛且向物流车领域蔓延的市场需求。预计2016/2017 年EPS 为0.48、0.64 元，对应PE32、24 倍，买入评级。

风险提示：新能源汽车市场增速回落，PPP 项目落地不及预期。

得润电子：平台优势逐渐显现，看好公司长期成长

类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：许兴军，王亮 日期：2017-05-02

2016 年业绩略低于预期，2017Q1 实现营收、净利润快速增长，

公司发布2016 年报和2017Q1 季报，公司2016 年实现营收45.8 亿元，同比增50.9%，净利润3，868 万元，同比减54.6%，略低于市场预期，2017Q1实现营收11.7 亿，同比增长31.0%，净利润3，198 万元，同比增46.9%，呈现出快速成长势头。公司预计2017H1 实现净利润0.91~1.07 亿元，同比增70~100%。公司在消费电子、汽车电子和车联网业务上并行深耕发展，推动了营收高速增长;2017Q1 公司投资收益同比增2363%，增加2，631 万元，系Plati 引入第三方投资者使公司对其长期股权投资由成本法转为权益法冲回前期确认的投资收益所致。

消费电子、汽车业务双驱助力，产品池、客户池不断丰富面向未来

公司立足消费电子和汽车业务，着力丰富和巩固“产品池”和“客户池”：消费电子方面，公司Type-C 产品开始大量推出市场，并有望切入国际顶级供应链体系，推动公司业绩的快速增长;汽车业务方面，Meta 的OBC业务进展顺利，已成功参与宝马i3、标致雪铁龙、东风、上汽等客户的众多项目，重庆百万产能级生产基地已做好量产准备，未来将贡献大量增量业绩。公司启动收购柳州双飞60%股权，不断丰富产品池、客户池，有利于公司进一步发挥平台优势，改善盈利能力，推动业绩长期成长。

盈利预测及评级

我们预计公司17-18 年公司实现净利润分别2.3 亿、3.5 亿元，EPS 分别为 0.51/0.78 元，对应PE 40.4/26.5 倍。我们认为公司平台价值将会不断显现，看好公司在汽车和消费电子方面的长期成长动力，维持“买入”评级。

风险提示

OBC 市场发展不及预期风险;Type-C 渗透率提升不及预期风险。