疫苗概念股有哪些？疫苗概念股票龙头解析

疫苗概念股有哪些？疫苗概念股票龙头解析

华兰生物：业绩增长稳定，三大业务不断推进

类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：张其立 日期：2015-08-03

核心观点：

上半年营收6.57亿元，业绩增长符合预期公司发布中期业绩快报，上半年营收6.57亿元（+24.24%），实现营业利润3.50亿元（+21.18%），净利润为3.10亿元（+8.37%），业绩增长符合预期。受血制品价格即将放开的利好影响，一季度公司加强了发货管控，随着下半年产品销量放开，预计全年业绩会有更大提升。

血制品业务量价齐升，继续保持龙头地位国内血制品需求缺口较大，《推进药品价格改革的意见》自今年6月开始实施，血制品最高零售价放开，对公司盈利有一定的促进作用。上半年公司获批在重庆建设6个采浆站，预计9月份就能投入使用，年采浆量将达到700吨，公司继续保持血制品龙头地位。

疫苗业务稳健，海外市场即将打开公司疫苗产品储备丰富，H7N9疫苗、狂犬疫苗、吸附百白破疫苗已获临床批件。流感病毒裂解疫苗通过WHO预认证，海外市场即将打开，公司是国内首家、全球第五家通过WHO预认证的企业，竞争格局良好。

单抗业务进展顺利，前景十分光明公司不断推进大生物布局，业务延伸至单抗领域。公司四大单抗品种美罗华、阿瓦斯汀、修美乐、赫赛汀申报临床获受理，另外三个单抗也在积极申报中。并且公司参与投资国内最大的单抗生产基地，占得市场先机。

盈利预测与投资评级预计公司15-17年EPS为1.10/1.31/1.58元，当前股价对应PE分别为40/34/28倍，给予“持有”评级。

风险提示血浆成本上涨过快;审批进度低于预期。

海利生物：重磅产品推出、立体营销网络搭建兽用疫苗巨擘呼之欲出

类别：公司研究 机构：齐鲁证券有限公司 研究员：谢刚，张俊宇 日期：2015-07-07

经历市场的系统性风险下跌之后，业绩高增长带来海利生物的买入良机。海利生物在原有的圆环疫苗和蓝耳疫苗基础上推出口蹄疫、腹泻三联苗两大重磅产品，禽流感等其他新品将陆续推出，正处于业绩爆发性增长的前夜。并且公司通过完善的产品线布局、立体营销网络的打造，正逐步向综合动保服务商转型。因此当下正是各位投资者买入的良机，对比当前市价有超过1倍空间。

未来1-2年公司将通过两大重磅产品为主的新品群，换挡进入业绩高速增长的轨道。

重磅产品一：全球技术领先的口蹄疫苗。海利生物通过合资引进BiogénseBagóS.A的全球先进口蹄疫生产线，有望成为有力竞争主体之一。在2017年口蹄疫市场苗整体市场空间突破30亿的情况下，公司凭借全球领先的生产工艺与强大的营销能力有望实现25%左右的市场份额，对应2016/17年实现0.6与1.2亿头份的销量、销售额为3.6与7.8亿元，考虑少数股东权益下增厚净利约为0.84亿与1.84亿元。

重磅产品二：国内仅有2家的腹泻三联苗。猪病毒性腹泻在全球多发，近年来已成为新一轮防疫的重点攻关对象。当前我国病毒性猪腹泻总体感染率高达86%、混合感染率达到34%。而哈兽研与公司历经10年研制出国内首款猪腹泻三联活疫苗，具有覆盖面广、防混合感染、安全性高、活疫苗效果好四大质量优势，量化测算下能稳定增厚头均盈利60元/每头育肥猪，在2017年具有36亿的市场容量。因此结合公司产能情况，合理预计2016/17年实现0.15与0.3亿头份的销量，对应销售额为1.5与3亿元，增厚净利约为0.63亿与1.28亿元。基于研发与技术壁垒，未来3-5这一单品销量增长潜力巨大，并有一定的提价空间，最终有望成为10亿级别的大品种。

公司禽流感等其他竞争力新品将陆续上市，未来通过技术改造、持续研发，在悬浮培养与纯化技术到位后，使主力品种具备国内一流质量，匹配于足够的产能，保证公司业绩持续高增长。在规模化进程加速、防疫意识增强的背景下，养殖户的单位防疫费用不断提升，兽用疫苗行业的整体市场空间正在加速扩张，而拥有高品质市场苗则是公司能够分享行业规模增长红利的最强大动力。纵观国内兽用疫苗领域，公司当前“重磅产品+丰富产品线+立体营销网络”的布局已具备了成为行业翘楚的充分条件，不仅在未来1-2年内能够在细分领域实现优势地位，同时通过向综合性的动保服务商过渡，在3-5年跨度上实现业绩稳定增长。未来3年来公司将在国内兽用疫苗领域具备强大而全面的竞争优势，保守看跻身行业三甲绝非难事，并且有望百尺竿头、更进一步。

总的来看，公司当前处于业绩高速增长的阶段，预计2015-2017年EPS分别为0.45、1.03和1.75元，净利润为增长率分别为23.67%、131.41%、69.07%。基于当前保守预测下公司未来3-5年仍有较高增长性：（1）公司2017年口蹄疫产能利用率仅为30%，产品质量领先有望进一步扩张份额;（2）腹泻三联苗未来年内仅有1家竞争对手、行业仍有5-6倍空间有待开拓，最终有望成为10亿级别的大品种;（3）合作模式理顺利益分配机制，公司可能会继续从BiogénseBagóS.A引入重磅产品;（4）立体营销网络建成后的营销端优势巨大。因此给与公司2017年40XPE，目标价为70元/股，对应市值196亿，给予“买入”评级，强烈推荐。

沃森生物：最强生物药平台，期待价值重估

类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：李平祝 日期：2015-06-16

A股布局最清晰、完备的大生物药平台公司

沃森生物是A股布局最清晰完备的大生物药企业。公司以创新为本，产品为王，从传统疫苗外延并购提升产品力，不断扩充边界，进入空间广、壁垒高的新型疫苗、单抗和血液制品领域，形成大生物药全产业链平台。

嘉和生物：掘金单抗，业界翘楚

单抗是最有前景的医药细分行业。国内处于初级阶段，拐点渐现，单抗生物类似药有望迎井喷发展。A股涉及单抗的公司具估值洼地，嘉和生物是其中排名前列的优质标的：（1）产品力强：产品线完备，每年有1-2个新药进入临床;申报重磅品种数居国内前列;先发优势和成本优势明显;（2）掌握自主核心技术：单抗上中下游技术全面，提高竞争壁垒、保证产品优势;（3）团队成熟、具规模，核心成员具丰富的海外单抗研发和生产管理经验。

上海泽润：HPV疫苗先发优势明显，填补空白大市场

HPV疫苗是全球销售额第二大的疫苗，研发难度高、价格高，利润丰厚。国内尚无HPV疫苗上市，市场空白巨大。泽润疫苗工艺路线领先，创始人史力是全球首个HPV疫苗的主要研发和专利发明人之一。临床试验进入三期，试验方案设计合理，规模大、进展快，先发优势明显，有望成为最早上市HPV疫苗的本土企业。

传统疫苗：渠道和国际化发力助增长，新品上市看点颇丰

今年有望回暖。传统疫苗由于竞争的加剧和公司渠道利益机制未捋顺，近两年表现欠佳。今年疫苗库存已降至历史低位，随着公司渠道发力和国际合作加速，传统疫苗有望回暖。此外发改委放开一类苗定价也有望有一定积极影响。疫苗重磅新品看点颇丰，23价肺炎多糖疫苗有望今年上市，13价肺炎结合疫苗今年获批临床。

血液制品：受益价格放开，采浆量提升潜力大

血液制品行业处于高景气时期，供不应求、价格放开助推业绩高成长。河北大安及广东卫伦共运营9个单采血浆站，年采浆量100吨以上，5种血液制品批文，将互补协同增厚利润。未来采浆量还有较大上升空间。

投资建议：

预计15-17年EPS分别为0.15、0.32、0.53元。公司大生物医药产业链布局完善，团队动力强，未来有望通过多元化激励方案助推公司发展。业绩方面，短期看渠道发力以及国际化进展，长期看重磅品种的陆续获批上市。公司申报临床的重磅品种近10个，储备产品线更为丰富。HPV疫苗、单抗将是公司未来主要看点。首次覆盖，给予“推荐”评级。

海大集团：收购动物疫苗企业，充实生猪养殖产业布局，上调目标价至32元

类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：宫衍海，赵金厚 日期：2015-05-28

投资要点：

公司拟收购川宏生物57%股权。经董事会决议公告，公司拟以自有资金1.07亿元收购成都川宏生物科技有限公司股东杨凤鸣等3名自然人所持有的67%的股权。川宏生物自2012年底开始规模化生产疫苗产品，是一家集生产、研发、销售为一体，为养殖户提供专业技术服务的现代高技术兽用生物制品企业，拥有灭活疫苗车间和活疫苗车间共计8条兽药生产线，目前拥有16个品种的生产许可，主要产品包括猪瘟、伪狂犬、（仔猪）伤寒，以及鸡新城疫等禽苗产品和少数反刍类动物疫苗产品。2014年，公司实现收入760万元，净利润亏损346万元;2015年一季度亏损256万元。

效仿温氏组建自有疫苗团队，与公司第二主业生猪养殖配套发展。公司在原先水产饲料领域保持领头地位的基础上，近两年来在畜禽饲料和生猪养殖领域也积极筹划布局，以“温氏模式”开展生猪养殖，其中生猪养殖15-17年出栏规模有望达到20/100/250万头，长期目标达到1000万头。除了饲料自给自足外，公司同样希望效仿温氏集团的做法，在体系内自控一个疫苗企业，充实生猪养殖业务布局，使生猪板块未来成为与水产饲料平级的第二主业。川宏生物本身在动保业内不具备特别突出的优势，海大更多的是看重其动保产品生产资质和产能，同时，收购疫苗资产后，公司整体的毛利率水平将有提升。

研发与渠道资源共享，优势互补共同发展。首先，公司于2013年收购广东现代农业集团研究院有限公司100%的股权，重点加强动物用疫苗、兽药等方面的研究。到目前，公司在动物用疫苗、兽药研究方面已经取得较大进步，通过收购川宏生物，公司畜牧兽医研究院形成的技术储备能快速投入至生产中，技术与产能结合产生优势;其次，公司畜禽饲料销量不断增长，川宏生物生产的疫苗、兽药产品在公司控股后，能直接在公司现有的畜禽饲料网络中销售，并可加强对养殖户的技术服务，能增加养殖户贴性，产品与网络、服务结合产生优势;对公司未来业务发展及服务体系完善具有较强的作用。此外，就川宏生物自身而言，16年蓝耳疫苗有望获批，成为收入新增长点。预计16-17年，川宏生物对外销售额将达到0.9/1.8亿元，这还不考虑针对海大集团内部生猪养殖业务的销售额（因为这部分利润作为养殖成本抵扣还是作为川宏生物自身营收确认还未明晰）。

关注并购动向和农村金融布局（正在等网络小贷公司的牌照），维持“增持”评级！我们此前多次强调关注公司主业并购举措，我们认为，公司资金充裕，后期有望在畜禽饲料等大畜牧领域持续布局，此外，公司也正积极从“为养殖户带来切身效益”为出发点，逐步探索互联网战略的切入点，尤其是在农村（互联网）金融方面的布局，只等相关牌照的发放。在不考虑新增并购情况下，我们预计公司15-17年净利润分别为7.8/11.5/18.2亿元，每股收益分别为：0.72/1.05/1.67元（原预测：0.714/0.94/1.20元，上调原因：收购疫苗资产，同时上调生猪养殖出栏量预测），对应16年市盈率25X。前期公司已完成了对466名核心、骨干员工授予限制性股票和股票期权，有效期从2015年到2018年，使员工充分分享公司业绩增长及市值增长带来的价值，公司整体的精气神已达到最佳状态，维持增持评级！目标价由26元上调至32元！

金宇集团：产能扩张、全球战略、互联转型，三足托举兽药疫苗的中国之星

类别：公司研究 机构：齐鲁证券有限公司 研究员：谢刚，张俊宇 日期：2015-06-09

事件：金宇集团公告非公开发行股票募集资金不超过人民币25 亿元，用于金宇生物科技产业园区项目一期工程;与盖茨基金、中非基金在埃塞俄比亚开展兽用疫苗的研发、生产和经销达成合作意向;其他两项投资计划等。公司将于 6 月9 日复牌。

（1）公司本次非公开发行的发行对象不超过10 名，发行价格不低于62.91 元/股，发行股份数量不超过4，000 万股，拟募集资金不超过人民币25 亿元，募集资金用于金宇生物科技产业园区项目一期工程：

1）年产89，267 万头份口蹄疫生产车间;

2）年产6，000 万头份布鲁氏菌病活疫苗生产车间;

3）年产4，431 万头份灭活疫苗生产车间;

4）年产13，500 万头份冻干活疫苗生产车间;

5）兽用疫苗国家工程实验室;

6）国家高级别生物安全实验室。

此次定向增发主要用于公司目前主营业务的产能扩张，两年建设期将为市场苗增长、销售渠道触网扩张、海外市场需求等提供产能基础;同时还将建立两个国家级实验室，进一步提升研发能力、巩固技术优势也是深筑公司护城河的核心战略。

（2）与盖茨基金、中非基金在埃塞俄比亚开展兽用疫苗的研发、生产和经销达成合作意向，拟在埃塞俄比亚设立合资公司，其经营范围为研发、生产和经销兽用疫苗，特别是用于防控口蹄疫的疫苗。

该项目投资总额约为 6，000 万美元，其中股权出资3，000 万美元，银行贷款融资3，000 万美元;？ 公司持有合资公司 51%的股本和表决权;盖茨基金会持有合资公司29%的股本和表决权;中非基金持有合资公司20%的股本和表决权。

此次与全球深具影响力的两大基金合作，在非洲设立疫苗合资公司，将是海外扩张坚实的第一步，项目顺利合作将为公司开辟非洲广阔的市场空间;同时，与相关的具有公益性质的基金合作，有助于提升公司的国际形象和声誉。随着后续项目的落地实施，金宇逐步成长为真正具备国际视野、国际影响力的公司十分令人期待。

（3）公司拟成立互联网公司，借助互联网、大数据、物联网等新技术助推传统动保业务的快速升级与转型。

设立互联网公司将1）从事为养猪场提供多样化、专业性服务的互联网软件的开发运营，为养猪场解决生产管理、疫病防控、数据传递与分析等互联网解决方案，搭建行业服务平台;2）借助互联网技术进一步加强公司动物疫苗营销体系及客户服务体系建设，实施产业创新。互联网子公司设立将进一步提升公司的服务与营销能力，为服务的及时性、便捷性以及渠道的线上扩张提供技术支持。

（4）公司还拟出资2 亿元与华软投资共同发起设立生物产业投资基金，基金规模暂定为5.1 亿元。基金组织形式采用有限合伙制;拟投资领域为：1）生物健康：以动物疫苗和生物制药为主;2）医疗科技;3）产业并购：与金宇集团现有产业互补或协同的相关企业或资产收购项目。

我们预计公司口蹄疫市场苗产品销售量将继续快速增长，此外随着新产能及新产品增加，以及海外战略、服务水平的升级和转型，公司未来业务收入来源渠道将大幅拓宽，奠定公司成为全球疫苗龙头的坚实基础。

预计公司 2015-2017 年EPS 分别为2.08、2.77 和3.81 元，未来3 年业绩复合增速达到40%，在牛市背景下，作为兽药龙头，金宇集团的500 亿市值征途正式开启，给予目标价153 元，维持“买入”评级，当前时点继续积极推荐金宇集团的高速成长机会。

风险因素：（1）下游养殖景气度长期低迷的风险;（2）口蹄疫市场苗严格管制的风险;（3）项目审批风险。

天康生物：疫苗储备丰富，养殖增加公司业绩弹性

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：吴立 日期：2015-04-30

事件：公司发布2015 年一季报。报告期内实现收入8.77 亿元，同比增长14.14%，归属于上市公司股东净利润5374 万元，同比增长11.4%，对应EPS 为0.12 元。

我们的分析和判断：1、饲料业务稳步增长，疫苗储备充足。

报告期内公司业务稳步发展，收入同比增长近15%，主要为饲料业务增长带动。

公司后续疫苗储备充足，将陆续上市为公司贡献业绩，我们预计今年疫苗收入将增长20%以上。1）已完成新兽药注册申报并顺利通过初审，预计2015 年5 月-7 月取得新兽药证书及生产批准文号有：禽流重组感病毒H5 亚型二价灭活疫苗（细胞源）、猪瘟病毒E2 重组杆状病毒灭活疫苗、猪口蹄疫O 型三组分合成肽疫苗。2）正在临床试验：猪圆环病毒2 型重组杆状病毒亚单位灭活疫苗、猪支原体肺炎灭活疫苗（CJ 株）、口蹄疫O 型、亚洲I 型二价合成肽疫苗、口蹄疫O型、A 型二价灭活疫苗。

2、养殖迎行业周期拐点。公司发行股份吸收合并新疆天康控股（集团）有限公司已获得中国证监会核准。整体上市后，预计公司2015年出栏肥猪35 万头，从猪周期来看，我们预计2015 年生猪迎行业周期拐点：猪肉价格预计将在4、5 月份重新进入上升通道，7 月份之后加速上涨概率较大。公司养殖板块业绩将同比大幅增长，假设头均盈利达到250 元/头，养殖业务将贡献业绩约8750 万元。

盈利预测和投资建议我们预计2015-2017 年净利润为2.7/3.4/4.1 亿元， 同比增30%/25%/20%;EPS 为0.63/0.79/0.94，给予“买入-A”投资评级。

风险提示：疫苗销量不达预期，养殖反转不达预期。