我国量子直接通信获重要突破 量子通信概念股龙头解析

我国量子直接通信获重要突破 量子通信概念股龙头解析

据科技日报消息，中国科技大学和南京邮电大学科学家合作，在量子安全直接通信（QSDC）领域取得重要的阶段性突破：他们首次用量子存储对量子安全直接通信协议中的核心内容进行了验证，为实现基于卫星的长距离和全球化量子安全直接通信奠定了基础。相关论文发表于最新一期《物理评论快报》杂志上。

据了解，该实验朝着未来的量子直接通信网络迈出了关键性一步。以此为基础，研究人员可以开展100公里以上远距离的量子安全直接通信研究，实现星地之间以及全球化的量子安全直接通信。

天风证券分析师唐海清指出，量子通信成为中国名片，受到国家的高度重视。量子通信已列入科技创新2030重大项目，标志着量子通信将继续作为国家重点推进的战略性高新技术项目，大幅加快技术研发和应用落地，有望进入发展加速期。

川财证券研究员李皓舒认为，量子通信产业链按照上、中、下游分为设备、网络建设、运营以及应用服务三个层次。一般而言，新兴产业基建先行，量子通信产业仍处在早期阶段，基础设施投入逐步加大、应用逐步成型，当前时点上建议重点关注设备和网络建设相关公司。

相关量子通信标的上，李皓舒建议关注：浙江东方（25.70 +1.50%，诊股）、四创电子（62.78 +1.80%，诊股）、中信国安（9.18 +0.33%，诊股）、神州信息（16.67 +2.58%，诊股）、中天科技（11.33 +0.27%，诊股）、汉缆股份（3.65 +0.00%，诊股）、华工科技（14.02 +1.52%，诊股）、亨通光电（24.55 +0.45%，诊股）等。

量子通信概念股解析：

科华恒盛：2016年前三季度净利润增速符合预期，期待天地祥云成功助力公司外延发展

类别：公司研究 机构：华金证券有限责任公司 研究员：谭志勇 日期：2016-11-08

【事件】2016年10月27日晚间，公司发布公告称：1）2016年前三季度公司实现营业收入11.5亿元，同比增长22.21%，实现归母净利润9946.28万元，同比增长35.9%，不我们之前的预期基本一致;2）公司拟以人民币9000万元的价格收购天地祥云25%的股权。

IDC运营完成战略性布局，为公司净利润增长打造新引擎：根据IDC圈统计数据显示，2015年中国IDC市场规模达到518.6亿元人民币，同比增速达到39.3%。在互联网+、云计算、物联网、工业4.0等行业发展趋势的推动下以及国家关于扩大信息消费等相关政策的支持下，预计今后三年仍将高速增长，增速将达到30%以上。在这样一个巨大的增量市场中，我们相信公司一定能够大有所为。根据赛迪顾问发布的相关报告数据显示，中国IDC运营服务的市场主要集中北京、上海和广州三个城市。因此，公司的基础资源布局决定了公司在IDC运营市场具有天然的先发优势。

期待天地祥云助力公司实现从IDC向云计算的外延发展：天地祥云拥有国内领先的数据中心运营和云计算行业经验，与注于IDC轻资产运营、托管服务、互联网带宽服务及IT增值服务等，客户涵盖了互联网平台、云计算、游戏、视频、电商、金融等行业。我们期待天地祥云能够助力公司实现从IDC向云计算的外延发展

投资建议：随着公司一体两翼战略的进一步推进，公司将形成UPS、数据中心和新能源三大板块业务，收入结构逐步多元化，使得公司的经营业绩的增长更具有弹性。我们预计2016年-2018年公司EPS分别为0.78、1.36和1.68元。维持买入-A评级，6个月目标价50元。

风险提示：公司新能源产品以及智慧能源产品销售不及预期;数据中心基础资源未能按时投产，导致收入不及预期;宏观经济发展不及预期。　浙江东方：传统主业收缩，静待AMC注入

类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：陈福 日期：2016-05-05

一季报业绩超出预期

2016年一季度公司取得营业收入13.7亿，实现归属净利润1.4亿，同比分别增长0.95%、48.9%。考虑目前浙江省地方AMC浙商资产的注入尚未完成，公司一季度尚能录得如此优异业绩，超出我们预期。

投资收益助推业绩大涨

公司一季度业绩能够实现同比48.9%的增长主要因投资收益同比大涨32.2%。

而投资收益主要系出售可供出售金融资产收益增加所致，公司期初可供出售金融资产余额（32.7亿）全部为权益资产，考虑一季度市场走势，我们推测更可能是处置以成本入账的股权投资（主要为天堂硅谷等VC基金）所致。

传统主业收缩，或为深度转型金融蓄力

公司此次一季报有两个数据引起我们的高度关注，一是公司取得经营净现金流2.4亿，同比增长49.1%，二是公司购买商品、接受劳务的现金支出（主要的经营性现金支出项）同比下滑25.8%。我们认为这两个指标综合分析直接表明公司传统的商贸物流主业出现主动收缩迹象，改善现金流，或为深度转型金融蓄力。

搭建以AMC为核心的金融生态圈，剑指金控平台

公司前期公告定增注入浙江省地方AMC浙商资产，并将搭建起以AMC为核心涵盖租赁、保险、产业投资基金、信托、房地产等多元业务的金融生态圈，构建区域性的金控平台，为公司金融板块注入核心竞争力。我们预计2016-2018年金融板块将为公司贡献净利润8.7、10.0、11.5亿。

静待AMC注入，维持“买入”评级

根据分部估值法，我们认为公司整体合理估值为350-410亿元，股本扩张后（12.86亿股）对应27-32元/股，相较停牌前收盘价19.86元/股有36%-60%的空间。目前我们仍需等待定增最后落地，维持“买入”评级。

风险提示

1）全球经济低迷，公司传统业务业绩上涨乏力;2）宏观经济增长大幅放缓，导致不良资产管理业务收益率下降;3）资产重组进度低于预期。　福晶科技：市场需求平稳复苏，晶体材料及器件增长迅猛

类别：公司研究 机构：长城国瑞证券有限公司 研究员：黄文忠 日期：2016-10-25

晶体材料全球龙头，生长技术领先。公司晶体类产品是构成固体激光器的核心元件，主要包括LBO、BBO、KTP及Nd:YVO4等，其中LBO晶体全球市场占有率维持60%以上，BBO晶体的全球市场占有率达40%，而广泛应用于商业和工业加工激光的KTP晶体，全球市场占有率也高达30%，激光晶体Nd:YVO4在全球公司拥有约30%的市场占有率。公司拥有国际先进的镀膜设备和检测设备，建立了“原料合成-晶体生长-定向-切割-粗磨-抛光-镀膜”等完整的产业链，晶体生长技术处于全球领先水平。

微加工和打标应用驱动固体激光器发展，晶体材料业务受益。

2015年固体激光器在半导体/电路板/显示器微加工和增材领域在工业激光器中占比超过60%，打标应用领域虽然固体激光器目前占比仅为8.8%，但是数额较大，为5020万美元。荣格工业预计在2016年激光增材制造增长率超过37%，达8880万美元的规模;全球激光打标市场则达5908亿美元。固体激光器强劲发展势头，带动了晶体相关产品的需求增长，尤其是紫外激光及电光调Q相关等产品，公司今年上半年晶体类产品实现41.94%的增长。

光学元器件业务竞争激烈，激光器件得益于光纤激光器快速增长。光学元器件市场一共有两三千种元件，公司现有生产规模约两三百种，市场内企业大多规模较小，行业竞争激烈，毛利率较低。

公司激光器件业务主要是为光纤激光器提供器件，据StrategiesUnlimited报告显示，2015年全球光纤激光器销售收入占总体工业激光器市场的54%，且同比增长高达16%。公司激光器件得益于光纤激光器快速增长，2016年上半年激光器件销售收入同比增长高达98.67%，我们预计未来两年维持高增长。

投资建议：

公司海外收入占比达到6成以上，去年以来人民币呈现贬值趋势，对公司带来一定的正面影响，考虑汇率贬值的影响，我们预计公司2016-2017年的净利润分别为5599万元、6898万元，EPS分别为0.13元、0.16元，对应PE为125.08倍、101.63倍，目前被动元件行业PE（TTM，剔除负值）中位数为66.55倍。考虑到公司下游市场需求平稳复苏、晶体材料及器件增长迅猛，我们认为可享有一定的估值溢价，首次给予其“增持”投资评级。

风险提示：

下游激光器出货量放缓、人民币汇率大幅波动。

中天科技：增发过会，新一轮成长大幕开启

类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘晓宁，韩启明 日期：2016-11-17

事件：

公司于2016年11月16日公告，证监会发审委对中天科技非公开发行A 股股票的申请进行了审核，结果为审核通过。

投资要点：

增发拓展动力电池等项目，新一轮成长值得期待。8月公司调整发行预案，调整后拟募集资金总额不超过43.80亿元，用于各建设项目资本性支出的金额合计为30.83亿元，用于项目铺底流动资金及补充流动资金的金额合计约12.97亿元。增发项目包括：动力锂电池及石墨烯材料产业化项目、海光缆产业化项目、海底观测网接驳盒研发及产业化项目等。

最大看点是动力电池扩产，石墨烯产业化打开想象空间。本次增发拟使用18亿资金投入领航源动力10亿AH 动力电池扩产项目。公司子公司中天储能多年来在锂电池储能领域积累了丰富的经验和技术实力，已与北汽集团、东风集团等多家车企形成良好合作。9月公司公告与扬子江汽车达成战略合作伙伴关系，双方拟在2016-2020年配套新能源客车5000台，合作金额约10亿元，未来动力电池营收占比有望大幅提升。公司在石墨烯领域早有技术布局，本次产业化项目有望形成技术协同，进一步提升公司在电池领域的竞争力。

军工+全球能源互联网，海缆业务爆发初见端倪。公司是国内海缆龙头，海底光缆、海底电缆、光电复合缆等产品广泛应用于海上风电、海上石油钻井平台、孤岛供电以及观测网领域。本次海缆产业化项目将锁定公司在全球能源互联网用海电缆领域的一席之地，同时为海底观测网需求爆发做好充分准备。实际上，近期公司公告中标2.98亿元特高压海缆项目以及1.21亿孟加拉国海上电力工程总包项目，海上业务布局爆发局面已经初露端倪。

上调盈利预测，上调至“买入”评级：公司光通信业务延续“量价齐升”局面，主业强势增长趋势确定。我们认为公司增发项目布局充分且市场前景可观，预计17-18年逐渐落地增厚业绩。上调公司17-18年业绩，预计16-18年归母净利润分别为14.39亿元、20.51亿元和26.17亿元（调整前分别为14.39亿元、20亿元和25.07亿元），考虑增发（保守假设增发价格12元）对应EPS 分别为0.55元/股、0.69元/股和0.88元/股（调整前分别为0.55元/股、0.77元/股和0.96元/股），当前股价对应的PE 分别为20倍、16倍和13倍。公司业绩高增趋势确定，估值消化能力强，同时17-18年有望向动力电池（估值中枢30倍左右）及军工（估值较分散）领域迁移，保守给予17年22倍估值，第一阶段3个月目标价15.18元，股价空间35%以上，由“增持”上调至“买入”评级。

华工科技：三季度业绩亮眼，光电器件和激光加工双星闪耀

类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：刘军，高鹏 日期：2016-10-25

三季度绩高速增长，光电器件和激光加工双星闪耀：2016年前三季度公司实现营业收入24.51亿元，同比增长28.04%，归母净利1.68亿元，同比增长53.24%，其中，第三季度营收8.07亿元，同增23.44%，归母净利5036.57万元，同增146.12%。报告期内，光电器件和激光加工业务板块收入比有较大幅度的增长，提升了公司盈利水平。

智能制造和物联科技龙头企业：公司瞄准智能制造和物联网的快速发展，充分整合公司优质资源和产品全面布局“智能制造”和“物联科技”两大业务，在激光先进装备制造、激光全息防伪等领域具有领先技术，正着力打造智能制造和物联科技龙头企业。

定增加码激光先进制造装备、传感器及超清电视业务：公司9月公告定增修改方案，拟非公开发行不超过12，000万股，拟募集资18亿元用于投资激光精密微纳加工智能装备产业化项目、智能工厂建设项目物联网用新型传感器产业化等项目，此举（一）将实现公司产品结构调整和优化升级，进一步提升公司盈利能力和市场整体竞争力;（二依托新材料的应用，研制生产新型多功能传感器，实现物联网用传感器的进一步发展;（三）基于公司在自制光芯片方面的优势，结合控制接口技术和海量智能终端制造能力，实现智能终端再发展。随着募投项目的成功投入建设及后续效益的实现，公司的业务结构及收入来源更为丰富，有利于公司进一步提高竞争实力，巩固市场地位。

子公司芯片将应用于特斯拉，切入新能源汽车领域：子公司华工高理与特斯拉核心供应商韩国佑理成立了合资公司，强强联手，将进一步整合技术、市场等资源，全面导入特斯拉新系列车型共同开发全球新能源汽车市场，对扩展公司业务和提升公司业绩有巨大推动效应。

投资建议与评级：我们预计公司2016-2018年净利润为2.20亿元、2.67亿元和3.28亿元，EPS为0.25元、0.30元和0.37元，PE为71倍、58倍和47倍，给以“增持”评级。

风险提示：激光加工系列成套设备和光电器件产品销售低于预期。