区块链ICO是什么意思？ICO众筹的通俗解释

来源：金融时间：2017-06-21 14:12:00

类似去年我写的COIN ETF提案，今年我又写了一份50页的文章来深度分析现在的ICO世界，作为内部使用。

我不知道我是否或何时会公布该文章，不过这里我想指出几点：

ICO是首次代币发售(Initial Coin Offering)的缩写。视不同ICO背后的加密组织的不同，ICO可以作为公司股权交易或其他，但很多时候代币的控制本身与该公司的股权或财务业绩并没有一个直接明确的合约关系……因为通常他们不会给投资者提供正式合同。并非所有ICO都是相似的，所有潜在用户和投资者都应该具体研究项目的业务及其资金安排。

从2017年1月1日起，十几个ICO项目获得了共计多达2亿美元的融资，而该数字在夏季结束前很可能翻一倍，并在年底再翻一倍。毕竟最近会有很多重要的新项目，如Prism、Swap、0x和Iconomi。

ICO融资的主要渠道是比特币或以太币存款，这促使(大多数)散户投资者在加密货币交易所中建立新账号，来购买比特币或以太币，然而这些交易所中的大多数都有不良记录，比如Bitfinex。这些需求反过来成为许多加密货币(包括比特币和以太币)达到历史新高的驱动力。

对于这些代币发售，现在的监管和独立监督还非常少。很多项目都通过建立非营利组织或者基金会来防范证券、商品和汇款监管机构的审查。这些基金会通常都在几个特定的国家注册，而每个国家都已经有十几个专门管理ICO的非营利组织。此外，ICO的组织者通常会把发行的东西委婉地称为“代币(Token)”而不是“货币(Coin)”(译者按：为表述方便，下文仍把“Coin”译为代币)，并把该募资活动称为“众筹”、“捐款”或者“捐献”，所获款项由该非营利组织在ICO后进行再分配。

其中一些非营利组织会(基金会)与另一个由同班人马组成的盈利性实体签署独家开发合同，也就是说，该基金会雇佣该盈利性实体来进行这个经过大肆宣传的ICO项目的开发和顾问，而常常缺失第三方独立监督。

无视资信认证。只有少数几个ICO达到了了解你的客户(KYC, Know Your Custoner)、反洗钱(AML, Anti Money Laundry)和打击资助恐怖主义(CFT, Combating Financing Terrorism)的信息收集和分享的要求。这是会有大麻烦的!比如，去年有超过10亿美元的软件勒索款通过加密货币(在很大程度上)变现，因此作为坏人(黑客)，他们很容易通过ICO将手上的比特币或以太币变现，同时因为区块链上的活动与现实身份并没有直接联系，他们很难被抓到。

上周，SEC(美国证券交易委员会)分布式账簿小组负责人Valerie Szczepanik多次公开发声，其中包括：“不论你是否受到SEC监管，你都对你的投资人有信托责任。如果你想这个行业持续发展，那么工作重心应放在保护投资者上。”

截至目前，只有少数ICO明确地通过完全将其组织透明化来保护投资者利益。大多数ICO并不会透露组织的负责人、主管和内部人士。一些项目甚至在私下有所谓的预售，预售可以让参与者低价购入这些代币(例如，预售期的投资者可能花同样的金额能够得到ICO投资者两倍之多的代币)。此外，预售的参与者名单通常不会在公开发售前公开，而他们对所持代币的出售条款通常也不会被披露。

在历史上，要在公共证券交易所上市的公司必须向其监管机构提交S-1文件(注册上市声明)或其他同等类型文件。S-1文件对于市场的其他部分很重要也很有帮助，因为它会指明项目的内部人士都有谁，谁是负责人和主管，项目管理如何进行，项目由谁负责，项目的业务是什么，项目有否负债等等……

相反，今天大多数ICO故意采取模糊管理，因为运营者不想让任何人因为项目失败或者代币价格下跌而负责。这个游戏的名字叫“买家自负责任(Caveat emptor)”。

郁金香狂热

每一个月，我都会收到有关ICO的内部信息。陌生人会发给我一些投售简报，说明他们的预售机制和上市机会。

没错，会有人给一些交易所点钱来使自己的代币上市，通常是交易所和运营者在事前沟通好一个点数。还有一些做市商和承销商会以家庭办公室、高净值人群或小型对冲基金的面目示人。这是一个完整的不透明的生态系统，而且他们有意做得不透明，有的参与者因为要防止自己因为币价崩溃或项目失败负责，有的则因为他们的融资不符合各项规定(例如逃税、自利交易、内幕交易等等)。

一个正在设计分布式计算机的项目最近想要在六个月内给我大概5万美金，除此之外还有他们正在向公众宣传的代币。而他们想让我做的仅仅是：假装是他们的顾问，并且在社交媒体上推广他们的代币。