土壤修复概念股一览表中央财政146亿支持土壤污染防治

来源：当代财经网时间：2017-06-22 14:58:54

投资建议：公司兼具爆发性和稳健性，给予推荐。我们认为公司16年有望迎来业绩拐点，土壤修复业务维持高速增长且有望进入发展空间大的危废处置领域，垃圾焚烧和工业固废仅在手订单释放将大幅增厚运营收入，兼具爆发性和稳定性。公司16Q1收入和利润增长提速，预计16~18年EPS1.18、1.68、2.59，对应PE59、41、27倍。我们看好公司的稳健性和成长性，给予目标价82.60元，给予推荐评级。

风险提示：项目进展低于预期、市场开拓低于预期、政策出台不及预期。

永清环保：在土壤修复领域已形成完整产业链，并成功开拓长三角环境修复市场;

类别：公司研究机构：东北证券(000686)股份有限公司研究员：龚斯闻日期：2016-04-19

公司净利增长超一倍，土壤修复成为业绩亮点。公司2015年报公布：营业总收入7.73亿元，同比减少14.18%，归属于上市公司股东的净利润1.13亿元，同比增106.72%。公司烟气治理EPC业务营收5.27亿，同比下降31.24%，是造成公司营收下降的主要因素。土壤修复业务营收1.34亿，同比剧增166.81%，毛利率达到30.30%，成为公司业绩提升的关键。

业务结构进一步优化，环评咨询和清洁能源业务开拓新增长点。公司环评咨询业务实现收入2494.98万元，同比增长178.45%，公司明确将大力发展环评咨询服务业。公司积极布局清洁能源业务：垃圾焚烧方面，新余和衡阳垃圾发电厂项目相继落地，年内有望增厚公司业绩;光热电站方面，公司出资60%与深圳爱能森合作成立永清爱能森，立足光热发电等新能源领域。

政策利好，土壤修复、烟气治理前景广阔。“土十条”即将落地，为土壤修复带来千亿市场。公司以湘江重金属污染治理为起点，基本完成全国市场布局，已完成省内多地示范试验和6000亩级的中试试验，为土壤修复行业进入市场拐点做好准备。随着超低排放政策的推进，公司在大气治理领域的发展迎来增长机会。公司2016年以来已中标6个项目，合同总额超2亿元。

估值与财务预测：预计公司2016-2018的收入分别是13.05、16.44、20.46亿元，归母公司净利润为1.64、2.09、2.58亿元，在不考虑股本转增的情况下，EPS为0.76、0.97、1.19元。考虑到公司处于土壤修复龙头地位，并积极进军清洁能源业务，未来业绩增长有保障，给予“增持”评级。

风险提示：政策执行力度不达预期，公司扩张导致资金风险。

鸿达兴业：现有土壤改良剂产能高、销售持续放量，且公司定增募资重点加码土壤修复业务。

类别：公司研究机构：西南证券(600369)股份有限公司研究员：商艾华，李晓迪日期：2016-04-27

事件：公司发布2015年年报，营业收入38.1亿元，同比增长14.8%;净利润5.2亿元，同比增长49.6%;每股收益0.57元，每10股派发现金红利2元，送红股5股，以资本公积金每10股转增10股。另外，公司发布2016年一季报，营业收入12.8亿元，同比增长63.6%;净利润1.1亿元，同比增加42.6%。

15年业绩快速增长，16年业绩有望迎来全面爆发。公司15年业绩大幅提升主要受益于产品毛利率提升以及新业务的开辟。公司传统主业向上下游延伸，电石全面实现自产自给，生产成本明显降低，毛利率由23.8%提升至30.6%;新增业务方面，土壤修复、稀土加工等领域发展良好，贡献毛利高达2.6亿元。

另外，公司三费率较15年小幅增加2个百分点至12.43%，主要由于产品运输成本增加导致销售费用上升，同时员工薪酬增加及公司股权激励成本摊分导致管理费用增加。16年子公司中谷矿业PVC/烧碱项目投产，届时公司氯碱产能将近翻番，传统产业有望迎来量价齐升;公司围绕主业延伸的塑交所、土壤调理剂及稀土业务增长迅速，公司16年业绩有望进入全面爆发期。

纵向深耕PVC产业链，定增巩固三大板块。目前公司拥有“环保、新材料和互联网+”的完整产业体系，并拟以不低于14.42元/股的价格非公开发行不超过1.88亿股股票，募集资金不超过27.2亿元，投资于土壤修复、生态屋及环保材料和基于氯碱产业的供应链管理项目以及偿还银行贷款。公司控股股东鸿达兴业(002002)集团承诺认购本次非公开发行数量的20%。通过持续布局三大板块，公司“土壤修复”“供应链金融”等新业务收入占比将越来越大。此外，随着新达茂稀土16年全年并表，公司稀土新材料贡献利润将明显增加。我们认为公司围绕着主业相关领域持续进行多元化布局，将显著增强公司盈利水平和抗风险能力。

股权激励凝聚团队，高送转彰显信心。公司适时推出股权激励计划，激励对象涵盖包括董事、董秘在内的18名中高层管理人员及核心技术人员，行权价格为30.64元/股，此举有效地将股东利益、公司利益及经营者利益结合在一起，提升公司整体凝聚力。本次进行高送转和高分红，凸显公司良好的经营业绩，同时进一步彰显管理层对未来业绩继续高速增长的信心。

盈利预测及评级：暂不考虑非公开发行，调增公司16年盈利预测15%，预计2016-18年EPS分别为0.80元、1.03元、1.23元，对应2016-18年动态PE分别为23倍、18倍、15倍，维持“买入”评级。

风险提示：PVC下游产业不景气的风险、原材料价格波动的风险、土壤修复业绩不及预期的风险。