能源互联网概念股望爆发能源互联网概念股或受益反击

来源：当代财经网时间：2017-06-23 13:31:04

亨通光电：线缆+数据+服务一体化平台，业绩高增长有望持续

类别：公司研究机构：天风证券股份有限公司研究员：唐海清日期：2017-05-02

公司发布2016年年报，全年实现营业收入193.08亿，同比增长41.74%;归母净利润为13.16亿元，同比增长129.81%。同时，2017年一季度业绩预告实现归母净利润2.3~2.9亿元，同比增长100%~150%。

光通信行业景气度持续，自主光棒技术领衔业务板块高速增长。

光通信实现营收59.8亿元，同比增长26.55%，毛利率38.95%，板块营收占比31%，毛利润占比57.2%。我们简单测算，如果扣除光器件毛利润约1.26亿元（7亿营收，18%毛利率）得出21.7亿毛利润。再扣除59.8亿收入的12%费用率得出16年光纤光缆约14.56亿净利润（税前）。扣除15%所得税及约12~13%的少数股东权益，最终计算出约9.7亿元归母净利润，我们判断光纤光缆业务对最终利润贡献预计在9亿左右，相比16年的4个多亿，实现了近125%增长。展望17年，光纤集采价格同比16年上涨了20%，而公司成本不变，产能计划有20~30%的增长，每芯公里盈利从15元增加15元（税后），预计该业务17年仍有望实现翻倍增长。

传统业务稳定发展，新兴业务布局有的放矢，成效显著。

公司新兴业务逐步突破，海外业务借力“一带一路”将支撑公司可持续快速增长。海缆及海洋工程：于2013年布局海洋工程，2015年实现技术突破获得UJ认证，2016年海洋产品收入继续快速增长。新能源线束：于2013年启动，2014年实现少量销售，2015年销售倍增，2016年销售额再次翻番达1.44亿元，新能源汽车高压线产品出货量排名第一。公司与日本藤仓合作，有望切入日系车厂，打开更大成长空间。工业特种导线：受益国家智能电网、特高压建设，未来将进一步扩大市场份额，有望持续快速快速增长。大数据：公司外延收购优网科技，背靠运营商资源，做深做实大数据采集、分析和运用能力，前沿布局数据搜集-挖掘-分析-安全产业链机会。

量子通信：于2016年成功申请承建宁苏通沪量子干线建设工程项目，未来将推进横贯长三角的千兆级QFTTO量子城域网络建设。海外市场：过去3年公司国际业务年复合增长率达70%，2016年海外收入19.3亿元，同比增长111%。PTVoksel业绩远超协定净利润，同比增长26倍;收购的Aberdare集团下属子公司打开东南亚、南非、中东、欧洲等市场。

盈利预测及投资评级。

短期看，光通信持续高景气，量价齐升驱动公司业绩高速增长。中长期看，海缆、特种导线、新能源车线缆、大数据、量子通信等新业务逐步进入收获期，不断超预期快速增长，同时公司海外业务将借力“一带一路”战略快速发展，将支撑公司未来持续快速发展。暂不考虑定增摊薄，我们预计公司17-19年EPS为2.26元、2.94元、3.56元，重申“买入”评级。

南都电源：储能电站再下一单，高管增持彰显信心

类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：陈子坤，华鹏伟，王理廷日期：2017-05-18

斩获96MWh储能订单，董事长增持彰显业绩信心。

近期公司与星洲能源、艾科半导体、红豆实业、奥音科技等企业签署用户侧削峰填谷储能电站，容量分别为40MWh、24MWh、16MWh、16MWh，建设总容量96MWh，总投资额1.25亿元，运营期为10年。同时，董事长王海光先生自2017年5月18日起3个月内，计划增持公司股份，总金额不超过1000万元，并承诺6个月内不转让。目前公司股价低于换股价格17.93元，公司高管增持公司股份，彰显对未来储能等业务的增长信心。

从2016年订单释放到2017年订单落地，储能即将进入业绩兑现期。

公司自2016年以“投资+运营”模式推进储能商业化项目，预计将在2017年订单加速落地。公司目前已投运储能电站容量超过100MWh，在建容量约300MWh，累计签约容量达1600MWh，总投资额约20亿元。预计2017年储能项目将贡献5000万以上盈利，中期看储能实现了对铅资源的全流程掌控，产品进入回收期后将大幅提升再生铅业务的盈利能力。

再生铅行业整合空间巨大，华铂科技拥有较大业绩弹性。

华铂科技的核心盈利能力不依赖于铅价，再生铅盈利来自于废旧铅酸电池采购价格与铅价之间的价差。再生铅是量价（价差）齐升的行业，且行业格局尚未定型，龙头企业盈利增长确定性高。华铂科技有望将排放指标、环保成本等优势迅速转化为渠道优势，从行业整合中脱颖而出，预计17-19年盈利将达到5亿、8亿、12亿，大概率将超过业绩承诺（4/5.5/7）。

商业模式初成，给予买入评级。

华铂科技一季度盈利翻倍增长，受益于此，公司一季度净利润同比增长59%。不考虑股权收购，预计公司2017-2019年公司归母净利润约5.6亿元、7.9亿元和11.4亿元，EPS为0.71、1.01和1.45元/股，对应估值24X、17X和12X，给予买入评级。

风险提示：再生铅回收量不及预期;储能政策低于预期